這些巨頭間的并購直接反映了近20年來企業(yè)態(tài)度的一個巨大轉(zhuǎn)變：寧愿支付千億的巨額并購費，也要“脫美入歐”。

究竟是什么原因促使美國公司紛紛出走海外？這一切還要從輝瑞（Pfizer）等制藥巨頭的天價并購案說起。

自2000年起，輝瑞先后收購了華納－蘭伯特（Warner－Lambert）、法瑪西亞（Pharmacia）、惠氏（Wyeth）等制藥公司，并成功推出了立普妥這樣的王牌藥物。2014到2015年，輝瑞曾前后試圖通過對阿斯利康（AZ）、艾爾建（Allergan）的收購將總部遷至英國或愛爾蘭，但都已失敗告終。輝瑞前CEOIanRead此前表示，美國的高稅率使輝瑞在與歐洲大藥廠的競爭中處于不利地位。而今年美國PharmExec數(shù)據(jù)顯示，輝瑞從全球第1藥廠跌落至第8。

反觀處于低稅率國家——瑞士的羅氏，自2020年至今已從全球前10直接登頂。2009年，羅氏以468億美元收購了基因泰克，隨后在2014年收購了賽諾根，獲得了首個乳腺癌SERD療法，并成功優(yōu)化出了第三代SERD藥物RG6171。羅氏在乳腺癌方向的王牌藥物帕捷特和赫賽萊去年的銷售總額已經(jīng)達到56億瑞士法郎。羅氏順利開展的并購策略，加上瑞士開放的經(jīng)濟環(huán)境，為其后續(xù)登上“制藥第一”的地位奠定了有利基礎(chǔ)。

巨頭們通過重組并購逃避美國高額稅收的交易又被稱作“稅收倒置”，輝瑞的嘗試也引發(fā)了其他行業(yè)的紛紛效仿。

美國是全世界稅率最高的國家之一（醫(yī)藥行業(yè)高達35％），再攤上各州平均稅率以及海外收入征稅政策，這導(dǎo)致很多巨頭選擇在稅率較低的歐洲地區(qū)設(shè)立子公司，IBM、微軟、蘋果、Facebook等科技巨頭均在其列。例如蘋果在美洲以外的銷售收入都被記在2家愛爾蘭子公司名下，甚至在2011年享受到了當?shù)?．05％的超低稅率。

部分大型企業(yè)則直接以并購方式入歐。例如2014年8月，美國知名連鎖快餐品牌漢堡王斥資110億美元收購TimHortons，并遷冊至加拿大，稅率直降17．5％。同年，全球香蕉銷售巨頭金吉達收購熱帶水果公司Fyffes后將其稅務(wù)國籍改為愛爾蘭，美國應(yīng)用材料公司通過收購Electron將公司遷至荷蘭。

不過，制藥巨頭才是受益于這類交易的主力軍。

2010年，威朗制藥（Valeant）收購了仿制藥公司Biovail，將納稅地遷至加拿大，隨后4年間其股價暴漲了386％。2011年到2014年，Jazz通過收購Azur、Eusa、Gentium等也使股價翻了3倍。羅氏在收購Cetus、賽諾根、星火制藥（SparkTherapeutics）后一路直追猛進，直接創(chuàng)收了2020年445億瑞士法郎的全球制藥行業(yè)最高營收額。

當然，各個巨頭之所以如此迫切地想要“逃離”美國，還在于這些巨頭領(lǐng)頭人對于美國近幾年滑入反全球化趨勢的恐懼。美國第二大藥品零售企業(yè)沃爾格林（Walgreen）宣布收購藥品供應(yīng)鏈巨頭Boots時，就遭美國伊利諾伊州的民主黨參議員譴責(zé)，稱其是一家“放棄美國”的公司，因為沃爾格林試圖通過這項并購將公司總部遷往瑞士。

但是，隨著近年來的全球化浪潮，以及創(chuàng)新研究的巨大壓力，行業(yè)巨頭在全球的并購重組早已成為企業(yè)增長必不可少的動力。賽諾根在被瑞士羅氏收購后，也于去年落戶中國北京，并計劃在當?shù)亟⑴c美國、瑞士地區(qū)同等水平的研發(fā)體系，推動中國的高新科技落地。

目前，據(jù)歐洲各界的布局來看，新全球化的趨勢或許會在霸權(quán)影響下延遲，但卻無法阻擋其到來。蝴蝶扇動翅膀，就會引來颶風(fēng)。每個行業(yè)巨頭都是與這場世界格局之戰(zhàn)息息相關(guān)的籌碼，其每一次大變動都正在受到外界的密切注視。

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