可是，看著好像沒什么差異化的街頭小吃怎么就上市了呢？而且為什么是“楊國福麻辣燙”，而不是有著同樣接近6000家門店的“張亮麻辣燙”呢？

這一期，博得世紀董事長、博得創富董事長周志軒老師，就“楊國福麻辣燙”上市談到了自己的看法，以及楊國福上市帶來的啟示。

楊國福本質是一家供應鏈企業

2003年楊國福麻辣燙成立，當時還只是一家普通的夫妻店，因為改良出“可以喝的麻辣燙”成功打開了川渝以外的市場，并通過加盟迅速發展成擁有近6000家門店，年營業收入超過10億元的連鎖品牌。

關注楊國福麻辣燙上市的小伙伴應該有注意到，其2021年前三季度的營收中，加盟費的占比僅3.3%，而總部銷售給加盟店的貨品收入則高達90%以上，其中貨品包括獨家的調味料、各類蔬菜等。可見，楊國福麻辣燙看似是一家餐飲品牌，但實質上其實是一家供應鏈企業。

相比“張亮麻辣燙”的外采模式，楊國福可謂是牢牢把供應鏈的主導權抓在自己手里：

● 在生產方面，2008年楊國福麻辣燙就在四川建立行業領先的自營工廠，擁有內部研發中心、大型化驗室以及生產車間，以滿足旗下所有加盟餐廳的調味料供應和16款零售產品的成品供應；

● 在物流方面，2010-2014年通過與優質供貨商戰略合作，建立了覆蓋東北、華北、華東、華中、華南等地區的9大物流配送基地，以保證食材的品質和質量，以及各加盟餐廳的口味一致；

● 在采購方面，楊國福針對加盟商建立了專屬采購APP“福寶模塊”，要求加盟商統一通過APP訂貨，并對入駐平臺供應商的認證資質、產品品質等進行嚴格篩選，以確保對采購環節和品質的全方面監控；

● 在倉儲物流方面，則是與第三方物流機構合作，做到常溫產品2-3天送達，速凍產品1天送達，同時總部還進行不定期抽查。

周志軒老師表示，對餐飲企業而言，供應鏈和食品品質安全是命脈，尤其是像麻辣燙這種以多品類、非制成品為主要采購標的，相比絕味鴨脖等制成品而言管理難度更大，但也因此更能形成有效壁壘。

楊國福厲害在于“供采銷”閉環

上文我們分析了楊國福麻辣燙本質是一家供應鏈企業，但如果只在供應端下功夫，沒有穩定的市場采購，這個商業模式也是玩不轉的。

所以楊國福麻辣燙的厲害之處，就是讓近6000家加盟店都按照要求統一采購，從而形成“生產-采購-銷售”的閉環。那么楊國福麻辣燙是怎么做的呢？

● 包括區域代理商和總部，楊國福麻辣燙組建了超600人的加盟商服務團隊、商學院等，提供全面的加盟支持;

● 加盟商在加盟時都必須經過面談，以品德為先，并且需要下到一線跟師傅學習產品標準并通過考核后，方可加盟；

● 與核心加盟商深度綁定，比如在本次上市申請中，就提及向14名具有戰略地位的加盟商負責人進行股權激勵，分4年按10%、20%、30%、40%解鎖，從而牢牢綁定核心加盟商；

● 而在采購方面，雖然楊國福要求加盟商必須統一通過APP采購，但其實對于采購哪些貨品，加盟商是有一定的自主選擇權的，而且APP中有50%的產品是有外部供應商提供，加盟商在采購時可根據供應價格靈活調整采購內容，使得加盟商有一定的調節成本的空間。

通過服務、篩選、激勵和靈活管理機制，加盟商擁有更高的積極性，不再僅僅是對品牌唯命是從，因此楊國福的單店存活率高達驚人的90%，這也讓加盟商對品牌建立起極強的信任，從而形成正向循環。

楊國福上市帶來哪些啟示？

回到主題，為什么是“楊國福麻辣燙”上市，而不是“張亮麻辣燙”呢？周志軒老師從三個方面做了分析：

● 賺什么錢：找到能夠支撐上市的主營業務和盈利點非常重要，比如巴比食品賺供應鏈的錢、海倫司賺流量的錢、奈雪的茶賺品牌的錢，而在麻辣燙這一領域，賺供應鏈的錢比賺零售的錢，似乎更有吸引力;

● 怎么持續賺錢：資本市場關注的是企業是否擁有可持續發展能力，而楊國福通過供應鏈的建設，不僅僅可以支撐起往后的店鋪拓展，同樣也為其發展零售業務提供的強有力的支撐，從而支持其可持續發展；

● 提前做好準備：從目前來看，在眾多尋求上市的餐飲企業中，超半數選擇在香港上市，而香港上市會要求企業需要搭建海外上市架構。因此如果您也想向資本市場發展，那您也需要提前明確上市板塊，做好上市準備。

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