做空機構(gòu)Citron Research(香櫞)發(fā)布針對跟誰學的做空報告，報告指出，公司收入被夸大了70%、跟誰學的課堂中存在“假學生”等問題。香櫞報告還指出新東方、好未來的營收增速均在雙位數(shù)，而跟誰學去年增速超過400%，在如此高的增長之下，香櫞稱，跟誰學在各種針對在線教育行業(yè)的媒體報道、行業(yè)研究報告中的存在感極低。

《深網(wǎng)》研究Citron Research報告全文發(fā)現(xiàn)，香櫞指控跟誰學主要表現(xiàn)在以下幾方面：

1)通過調(diào)查跟誰學超過20%的課程估算該公司2019年的收入被夸大了70%;

2)我們調(diào)查的數(shù)據(jù)表明，正如跟誰學聲稱的那樣，公司大多數(shù)學生都不是來自一二線城市。一家一二線城市父母從沒聽說過的教育公司，為何能增長如此迅速?

3)2020年第一季度武漢和周邊地區(qū)貢獻了50%的學員，這進一步支持了我們的論點，跟誰學不可能擁有強大的多元化學生群體，并且以前的銷售收入在很大程度上被夸大了;

4)重復班級(即多次計數(shù))可能是收入增加的一種方式;

5)GSX管理層用難以令人信服的解釋來轉(zhuǎn)移批評，這些解釋表明，相對于運營來說，他們更想保護其股票價格，而且其備案中充斥著可疑交易。

對此，跟誰學創(chuàng)始人兼CEO陳向東在微信朋友圈回應稱：“如此無恥的報告，我們真的無語了。”

4月15日凌晨，跟誰學發(fā)布聲明回擊，做空機構(gòu) Citron Research的做空報告“污蔑中概股大多為造假公司，刻意曲解及污名化中國上市公司。Citron 的做空報告，有大量重復此前灰熊做空報告，已經(jīng)被管理層澄清并舉證的內(nèi)容，此外，該做空報告完全不知曉公司K12課外輔導收入的主要來源為跟誰學旗下品牌高途課堂，其對公司業(yè)務運營的無知令人發(fā)指，其試圖誤導投資者和公眾的意圖昭然若揭。”

2月15日9:49，陳向東再次發(fā)朋友圈表示，做空機構(gòu)Citron 總不能傲慢和無知到“高途課堂”是跟誰學旗下K12品牌都不知道吧?

美國時間2 月 25 日，GRIZZLY REPORTS 發(fā)布了針對跟誰學的做空報告，指控該公司有夸大財務數(shù)據(jù)且可能存在刷單現(xiàn)象等眾多問題。對此，陳向東于4月8日在媒體溝通會上一一回應做空報告中指出的問題。

4月9日，跟誰學又舉行針對投資者的溝通會，跟誰學CFO沈楠稱，2019年跟誰學的現(xiàn)金收入已經(jīng)達到33.58億，“在如此大的體量下，我們相信唯有真實，才能經(jīng)得起內(nèi)部及外部審計師的核驗。”