7月22日，中國(guó)飛鶴發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)警，據(jù)公告，2022年上半年，飛鶴營(yíng)收約為95億元至98億元人民幣，同比減少約14.9%到17.4%；期內(nèi)凈利潤(rùn)約22億元至25億元，同比減少約33.4%至42.4%。

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飛鶴在公告中指出，公司業(yè)績(jī)下滑的原因主要有三個(gè)。分別是，出生率下滑、降低星飛帆等產(chǎn)品的渠道庫(kù)存，以及公司主力產(chǎn)品——嬰幼兒配方奶粉收入的下滑。

飛鶴目前是我國(guó)市場(chǎng)占有率最高的嬰幼兒配方奶粉品牌，2021年，其市場(chǎng)占有率約為18.6%，公司營(yíng)收227.76億元，約為澳優(yōu)乳業(yè)的2.6倍、貝因美(002570)的9倍，利潤(rùn)為69.15億元，是澳優(yōu)和貝因美加起來(lái)的6.4倍左右。

在我國(guó)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)，飛鶴一直以高增長(zhǎng)和高定價(jià)領(lǐng)跑行業(yè)。2017年到2021年，其營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)40.2%。

雖然飛鶴的產(chǎn)品售價(jià)高，但與之形成對(duì)比的卻是公司的低研發(fā)費(fèi)用。

“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”一直是外界經(jīng)常質(zhì)疑飛鶴的點(diǎn)，過(guò)去三年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.91億元、3.16億元和5.21億元，2021年其研發(fā)費(fèi)用率僅為2.3%。無(wú)論是跟公司30%左右的銷售費(fèi)用率相比，還是跟同行相比，這樣的研發(fā)投入都算不上特別突出。

盡管飛鶴一直以高增速領(lǐng)先行業(yè)，但自從2021年開始，飛鶴的增長(zhǎng)速度就慢了下來(lái)。2021年，飛鶴營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.5%，增速比上年同期下滑了13個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)69.15億元，比上年同期少了5.2億元。

其實(shí)，不止飛鶴一家，我國(guó)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)自2020年以來(lái)就開始出現(xiàn)銷量下滑的局面。

出生率下滑、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，再加上嬰幼兒配方奶粉新國(guó)標(biāo)實(shí)施在即，各家企業(yè)都有清庫(kù)存的需求，所以2020年開始，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)就開始進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)。

對(duì)于嬰幼兒配方奶粉行業(yè)來(lái)說(shuō)，一個(gè)突飛猛進(jìn)的年代終究是過(guò)去了。飛鶴也在公告中提到，公司未來(lái)將會(huì)增加成人功能性奶粉產(chǎn)品。

(作者 | 市界 齊敏倩， 編輯 | 劉肖迎)