銀行間市場的發(fā)展對中國的金融改革有什么意義?

(1)銀行間市場的發(fā)展為形成完整的市場化的基準收益率曲線奠定了基礎。

銀行間拆借市場和回購市場利率已成為短期金融產(chǎn)品定價的重要參照指標，銀行間市場國債發(fā)行利率和二級市場收益率也為中長期利率產(chǎn)品定價提供了參照系。

(2)銀行間市場成為實施貨幣政策間接調(diào)控的重要場所。

1998 年以來，依托于銀行間債券市場的公開市場業(yè)務已經(jīng)成為中央銀行貨幣政策日常 性操作的最重要工具。市場交易主體對貨幣政策信號的靈敏度不斷增強，貨幣政策傳導渠道更加順暢市場化是實現(xiàn)中國利率改革目標的關鍵。存、貸款利率市場化的思路是“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額，后短期、小額”。

人民銀行連續(xù)擴大金融機構貸款利率的積極作用是什么?

(1)使貸款利率更好地覆蓋風險溢價。風險溢價直接關系到解決中小企業(yè)和民營企業(yè)貸款難的問題。部分小企業(yè)經(jīng)營狀況不穩(wěn)，社會誠信體系不健全，對小企業(yè)的貸款風險相對較大。貸款定價限制的逐步放開使貸款利率能夠反映貸款風險狀況，更好地覆蓋風險溢價，從而鼓勵商業(yè)銀行等金融機構更多地為中小企業(yè)和民營企業(yè)提供金融服務。

(2)在金融生態(tài)逐步改善的過程中，使金融機構有能力利用利息收入彌補貸款損失。金融生態(tài)即微觀層面的金融環(huán)境，包括法律、社會信用體系、會計與審計準則、中介服務體系、企業(yè)改革的進展和銀企關系等諸多方面。金融生態(tài)的好壞直接關系到貸款風險的大小和新增不良貸款的比例。中國金融生態(tài)的改善不可能一蹴而就，將是一個歷時相當長的過程。因此，對貸款風險溢價的覆蓋需求也是長期客觀存在的，利率浮動區(qū)間的擴大能夠使貸款利率覆蓋貸款風險，使金融機構的貸款損失能從利息收入中彌補。

(3)能夠培養(yǎng)中國金融機構的產(chǎn)品定價能力。中國加入世界貿(mào)易組織后，特別是2006 年過渡期結束后，金融業(yè)的競爭將大大加劇。特別對于商業(yè)銀行而言，人民幣業(yè)務的全面開放將使其面臨若干挑戰(zhàn)，其中商業(yè)銀行是否具有有效的資產(chǎn)負債管理能力是主要挑戰(zhàn)之一。由于中國利率長期處于管制狀態(tài)，商業(yè)銀行的自主定價能力比較薄弱，而且沒有積累這方面的保險和系統(tǒng)性數(shù)據(jù)，包括分類的企業(yè)違約率狀況及其產(chǎn)生原因的數(shù)據(jù)。逐步擴大13利率浮動區(qū)間，可以培養(yǎng)商業(yè)銀行的自主定價能力，提高其管理資產(chǎn)負債的能力，使其逐步成為有國際競爭力的金融機構。

(4)實現(xiàn)宏觀調(diào)控中的“區(qū)別對待、有保有壓”。社會主義市場經(jīng)濟要求優(yōu)化資源配置，對于金融機構發(fā)放貸款來說，就是要求依據(jù)企業(yè)財務狀況和風險狀況貸款定價有所不同。擴大貸款利率浮動區(qū)間后，金融機構對不同風險的客戶群進行分析和把握，在此之上，實現(xiàn)對貸款及其價格的區(qū)別對待、有保有壓，優(yōu)化資源配置，從而也實現(xiàn)了推進利率市場化改革的重要目標。