每經記者 肖世清 每經編輯 廖丹

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11月21日，在2022金融街(000402)論壇年會上，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝圍繞“美元周期與中國外匯市場”發表了主旨演講，他表示：“未來，內外部宏觀環境的變化將有助于維護中國外匯市場穩健運行。”

潘功勝分析，一方面，主要發達國家經濟衰退風險上升，通脹仍高于政策目標，貨幣政策將總體維持緊縮，美元短期仍可能高位震蕩，市場機構預測美元升值動能減弱、強升值周期或已接近尾聲。另一方面，中國經濟長期向好基本面不會改變。進一步優化疫情防控“二十條”提升防控科學性、精準性，將更高效統籌疫情防控和經濟社會發展；前期穩定經濟增長的多項政策措施落地生效，也將進一步釋放中國經濟增長動能。

潘功勝表示，下一步，外匯管理部門將統籌金融開放和安全，全力構建適應高水平對外開放的外匯管理體制，深化外匯領域改革開放，提升跨境貿易和投融資便利化水平，維護外匯市場穩健運行和國家經濟金融安全。

人民幣資產避險屬性日益凸顯

潘功勝表示，今年以來，“高通脹”和“緊貨幣”引發國際金融市場劇烈震蕩。全球股票、債券等金融資產價格全面下跌。美元快速走強，年初以來美元指數最高升值接近20%至114以上，創20年新高。10月以來，市場預期主要央行加息放緩，美元指數高位回落，但年初至今升值幅度在過去40年中仍少見。

談及我國外匯市場，潘功勝表示，中國外匯市場展現新特征，韌性不斷增強。與前兩次美元升值時期相比，2021年以來人民幣匯率對美元指數波動的敏感性降低。從全球范圍看，與主要發達和新興市場貨幣相比，人民幣貶值幅度處于平均水平。跨境資金流動雖有波動，但總體平穩有序。

潘功勝認為，外匯市場韌性增強受多方面因素推動：一是人民幣匯率雙向浮動、彈性增強，調節國際收支的自動穩定器作用更加明顯，能夠及時有效釋放外部壓力；

二是基礎性國際收支順差發揮主導作用。今年前3季度，我國經常賬戶順差3104億美元，為歷史同期最高值，順差規模與同期國內生產總值（GDP）之比為2.4%，繼續處于合理均衡區間；直接投資呈現凈流入，跨境資金流動平穩有序；

三是外債結構總體優化，傳統融資型外債增幅較小，外債債務類型結構、幣種結構以及期限結構都有所優化。

四是人民幣在企業跨境使用中的占比持續提高，有助于降低跨境交易的貨幣錯配風險。

五是匯率避險工具推廣普及，企業對匯率波動的適應性明顯增強。

潘功勝認為，人民幣資產避險屬性日益凸顯。今年以來，全球主要國家債券普遍收益率上升、價格下跌，人民幣債券成為少數價格穩定的金融資產。與其他新興市場債券不同，人民幣債券為準安全資產，風險收益特征與發達國家債券更接近。中國宏觀經濟政策以我為主，利率和匯率走勢相對獨立，令人民幣債券在全球資產配置中呈現較好分散化效果。

中國外匯市場將保持穩健運行

預測下階段外匯市場發展趨勢，潘功勝認為，向前看，中國外匯市場將保持穩健運行。他分析指出：一方面，主要發達國家經濟衰退風險上升，通脹仍高于政策目標，貨幣政策將總體維持緊縮，美元短期仍可能高位震蕩，市場機構預測美元升值動能減弱、強升值周期或已接近尾聲；

另一方面，中國經濟長期向好基本面不會改變。進一步優化疫情防控“二十條”提升防控科學性、精準性，將更高效統籌疫情防控和經濟社會發展；前期穩定經濟增長的多項政策措施落地生效，也將進一步釋放中國經濟增長動能。

值得注意的是，本次論壇上，潘功勝還提到，金融部門出臺了多項金融支持政策，配合房地產市場主管部門和各地政府，支持剛性和改善性住房需求，保持房地產融資平穩有序，加大保交樓金融支持力度，保護住房消費者合法權益，堅決阻斷、弱化風險外溢，穩定市場預期與信心。

“上述政策較好地發揮了逆周期調節的作用，產生了積極的市場效果。我們將堅持中央關于房地產市場發展的方針政策，堅持市場化、法治化原則，遠近結合，標本兼治，推動中國房地產市場健康、可持續發展。未來，內外部宏觀環境的變化將有助于維護中國外匯市場穩健運行。”潘功勝稱。

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