“應管理人要求，本產品單日單個投資者限額5000元，如定投計劃超過限額請修改。”8月10日，小娟準備用微信零錢購買長城穩健增利債券C基金，沒想到頁面上方彈出了限購的提醒。

記者注意到，隨著近期債券市場波動明顯加大，多家基金公司8月份發布公告，對債券基金進行限購，有的甚至選擇“閉門謝客”，成為“櫥窗基金”。

基金公司一般按基金規模的一定比例收取管理費，債券基金為何放著錢不賺選擇限購?近期債券市場波動明顯加大，后市將會如何走?看中的基金買不了，投資者又該怎么辦?

債券基金頻打“限購牌”

記者查詢發現，小娟購買的基金屬于長城基金管理有限公司。長城基金8月6日發布長城穩健增利債券型證券投資基金調整申購、轉換轉入、定期定額投資業務限額公告，對不同渠道進行限購。其中，螞蟻基金、騰安基金、肯特瑞基金單日每個基金賬戶對A類、C類、D類單一基金份額的累計申購金額上限為5000元，此前的申購上限是5萬元。同時，其他代銷和直銷渠道的A類、C類、D類單一基金份額限購金額為3萬元，E類份額則為200萬元。而在此之前，E類份額不設限。

同樣限購的還有國聯基金。根據該公司公告，8月9日起，暫停國聯恒鑫純債基金大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務，單日單個基金賬戶累計申購(含轉換轉入、定期定額投資)該基金的金額不應超過100元。

部分基金公司還對機構投資者申購進行限制。工銀瑞信基金8月9日發布公告，從8月12日起工銀1—3年國開行債券指數基金、工銀中債1—5年進出口行債券指數基金、工銀1—3年農發行債券指數基金同時對機構投資者限購，申購上限均不超過1000萬元。博時基金也發布公告稱，8月12日起，博時富祥純債基金單日單個基金賬戶的申購、轉換轉入、定期定額投資累計金額限額為1000萬元，“超過1000萬元，本基金管理人有權拒絕”。

除了中長期純債產品，不少中短債產品也陸續發布限制大額申購、贖回的公告。據Wind統計，今年7月以來，至少已有200余支純債基金發布了“限購令”，其中約200支中長期純債基金暫停了大額申購業務，有十多支基金成為“櫥窗基金”，暫停申購。

防范債市波動風險

要說上半年最火的資管產品，非債券基金莫屬。Wind數據顯示，截至2024年二季度末，市場上共有12028支基金，資產凈值合計30.71萬億元。其中，債券型基金資產凈值合計為10.6萬億元，占比34.53%。從數量來看，債券型基金數量為3663支，占基金的30.45%，比一季度增加110支。此外，債券型基金份額也呈現出逐步上升的趨勢，二季度末份額已增長至9.66萬億份，環比一季度增長12.64%。

債券基金受追捧，在于其突出的業績表現。中證債券基金指數自開年以來上漲了2.37%，同期滬深300指數則下跌0.35%。以二季度為例，華泰紫金智惠定開C凈值增長率為6.47%，排在首位，博時裕利純債C、博時裕利純債A、圓信永豐興瑞6個月、華夏鼎慶一年定開等4支中長期純債產品收益也超過5%。短期純債型基金也表現不俗，二季度的收益率達到了五年期定期存款利率的水平。

小娟告訴記者，存款利率持續下調，股市和基金也“跌跌不休”，她今年把大部分存款都換成了債券基金，收益不錯，所以想加大投入，沒想到遇到限購。

那么，為何基金公司要對大火的產品限購呢?記者注意到，各基金公司公告中給出的解釋都是“為保護基金份額持有人利益，保持基金的平穩運行”。

基金從業人員任潔表示，一款產品限購的常規原因不外乎當前市場存在風險或者控制規模兩種，債券基金也是如此。8月份以來，在央行強監管下，債券市場出現顯著波動，部分債券基金的凈值也坐了一輪過山車，在當下市場方向未定的情況下，選擇限購可以較好地保護投資者，避免出現追漲殺跌的現象。

今年以來，債券市場持續走牛，債券基金規模也日益增長。“大量資金申購后，基金經理管理壓力陡增，原有的投資策略將被迫改變，有的資金可能閑置，從而也會稀釋原有持有人的收益。”任潔說，保護持有人利益也是限購的一大原因。

上海財經大學經濟學院副教授岳翔宇在接受《中國消費者報》記者采訪時表示，央行在二季度貨幣政策執行報告中多次提及利率風險，并且關注金融機構持有債券資產的風險敞口，這表明監管機構對債券市場的潛在風險保持警覺。基金公司可能出于對市場波動和利率風險的考慮，通過限購來提醒投資者注意風險，避免投資者在市場波動中遭受損失，也可避免投資者在未來可能出現的市場調整期間進行大規模的申贖活動，進而減少市場波動對基金運作的影響。

應關注基金長期表現

基金被限購，是不是就買不上好產品了呢?

任潔認為，基金限購的原因很多，投資者應該仔細分析限購背后的原因，然后再對其長期或短期業績、基金經理管理能力、市場環境等因素進行綜合分析后，再考慮是否入手投資限購基金。

“基金的好壞，要看基金的投資策略、投資組合、投資風格等多方面的因素。”在岳翔宇看來，限購可能會限制投資者的流動性，使其無法在短期內靈活調整投資組合，特別是在市場波動時，可能錯失市場短期內的投資機會。尤其對于依賴債券基金作為主要投資工具的投資者來說，限購可能會迫使他們尋找其他投資渠道，這可能涉及更高的風險或不同的投資策略。

不過，岳翔宇認為，央行對債券市場的監管態度表明市場可能面臨一定的調整壓力。投資者更應關注監管政策的變化以及市場對政策的反應，評估不同債券基金的表現和風險。“當前債券市場可能進入一個風險偏好回落的階段。投資者在購買債券類產品時，應更加關注基金的長期表現和風險管理能力，而不僅僅是短期收益。”岳翔宇建議，投資者應充分了解基金的投資策略是否與自己的風險承受能力相匹配。同時，注意分散投資，避免過度集中在某一類資產上，以降低市場波動對個人投資組合的影響。