2022年僅剩下約40天的時間。

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11月16日，人民銀行發布《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》，談及下一階段主要政策思路。報告指出，加大穩健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。

歲末將近，毫無疑問，現在是中國經濟沖刺的關鍵階段。

11月15日，國家統計局網站發文稱“10月份國民經濟保持恢復態勢”，并重點披露了七個方面的消息：工業生產持續增長，高技術制造業增長加快；服務業繼續恢復，現代服務業增勢較好；市場銷售有所放緩，基本生活類商品銷售和網上零售較快增長；固定資產投資穩定增長，高技術產業投資增長較快；貨物進出口規模擴大，貿易結構繼續優化；就業形勢總體穩定，城鎮調查失業率與上月持平；居民消費價格溫和上漲，工業生產者出廠價格同比下降。

以上就是中國經濟當下的基本面。年末沖刺必須以此為基礎，有的放矢。

總的來看，10月份國民經濟經受住了國內外多重超預期因素的沖擊，持續保持恢復態勢。但國際環境更趨復雜嚴峻，國內經濟恢復基礎尚不牢固。

喜中有憂者尤其在于兩點，一是“市場銷售有所放緩”，二是“居民消費價格溫和上漲”。

明白了以上背景，就能對央行最新的報告和下一階段主要政策思路有較好的理解。

與央行二季度的報告相比，三季度報告總體而言沒有太大變化，在“加大穩健貨幣政策實施力度”后，刪去了“主動應對”的表述，預示四季度貨幣政策將兼顧內外平衡，在三季度的基礎上平穩運行，穩健貨幣政策繼續保持定力。

因此，專家預判“穩中偏松”仍是貨幣政策的總基調。

這也就意味著，央行著眼于穩匯市、以及對通脹可能升溫的重視，年底前實施降息、降準的可能性降低了。

央行報告還提出，要綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，為鞏固經濟回穩向上態勢、做好年末經濟工作提供適宜的流動性環境。

在不搞“大水漫灌”的前提下，如何保持流動性合理充裕，為實體經濟提供支持？在降息降準等總量工具淡出的前提下，結構性工具無疑將成為貨幣政策發力的重點。

由于四季度穩增長需求在上升，推動降低企業融資和個人消費信貸成本顯然是貨幣政策考慮的重點。因此市場普遍預計未來LPR改革效能還將進一步釋放，其標志就是在MLF利率保持不變的情況下，年內5年期LPR報價可能繼續下調。而有效下調居民房貸利率則是推動樓市盡快企穩回暖，助力四季度穩增長、控風險的關鍵所在。

眾所周知，目前貸款利率已降至歷史新低，但后續還有沒有下行的空間，也值得關注。

年末沖刺，要推動基建投資提速，進一步實施稅費減免，同時加大促消費的力度。貨幣政策之外，財政政策也到了同時發力的時候了。

（作者系特約評論員）