據(jù)央行消息，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年4月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

中國(guó)民生銀行(600016)首席研究員溫彬?qū)?022年4月份LPR報(bào)價(jià)進(jìn)行了解讀。

【解讀】

溫彬認(rèn)為，4月份，1年期LPR和5年期以上LPR報(bào)價(jià)均保持不變。從原因上看，一方面，4月15日，央行等額續(xù)做100億元7天期逆回購(gòu)和1500億元1年期MLF，中標(biāo)利率均保持不變。另一方面，銀行仍存在負(fù)債成本壓力。本次降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，將于4月25日落地，每年為金融機(jī)構(gòu)節(jié)約資金成本65億元，利率自律機(jī)制鼓勵(lì)中小銀行降低存款利率上限，均有助于降低銀行資金成本。但參考過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，2021年兩次降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，共為金融機(jī)構(gòu)每年節(jié)約資金成本280億元，疊加優(yōu)化存款利率自律定價(jià)形成機(jī)制、推出再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策等，綜合帶動(dòng)了2021年12月1年期LPR下降5BP，但5年期以上LPR仍未變。近期降準(zhǔn)等舉措仍未使銀行達(dá)到點(diǎn)差壓降5BP的最小步長(zhǎng)，LPR報(bào)價(jià)保持不變。

在溫彬看來(lái)，LPR報(bào)價(jià)雖未變，但金融持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。近期，俄烏沖突、疊加國(guó)內(nèi)多地疫情影響，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不利影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)。一季度數(shù)據(jù)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.8%，但主要宏觀指標(biāo)3月已經(jīng)出現(xiàn)邊際走弱跡象，生產(chǎn)和出口增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)和進(jìn)口已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。4月15日，央行發(fā)布降準(zhǔn)公告，有助于加大信貸投放力度，從“量”上加大金融供給力度。2022年3月，新發(fā)放的企業(yè)貸款利率為4.37%，比上年12月低8個(gè)基點(diǎn)，從“價(jià)”上為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困。預(yù)計(jì)今后貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中回落態(tài)勢(shì)，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等渡過(guò)難關(guān)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。

溫彬預(yù)計(jì)，未來(lái)貨幣政策會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，以我為主，兼顧內(nèi)外，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性雙重功能，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。本次降準(zhǔn)將于4月25日落地，共計(jì)釋放約5300億元長(zhǎng)期資金，有助于推動(dòng)銀行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并提升信貸投放和債券配置能力。人民銀行近期表示，正在會(huì)同有關(guān)部門抓緊落實(shí)科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項(xiàng)專項(xiàng)再貸款。為保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，預(yù)計(jì)用于交通物流領(lǐng)域的再貸款也將出臺(tái)實(shí)施。這些政策的陸續(xù)推出，有助于發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)功能，為市場(chǎng)主體紓困。此外，當(dāng)前內(nèi)外部形勢(shì)更趨復(fù)雜多變，未來(lái)輸入性通脹壓力增加，國(guó)內(nèi)“豬油”共振潛在風(fēng)險(xiǎn)加大，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加快收緊引起中美利差收窄甚至倒掛，同時(shí)也可能引發(fā)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇等，這些也需要政策實(shí)施過(guò)程中統(tǒng)籌考慮和協(xié)調(diào)平衡。