證券時報記者 孫璐璐

4月7日，國家外匯管理局公布的最新官方外匯儲備數據顯示，截至2022年3月末，我國外匯儲備規模為31880億美元，較2月末下降258億美元，降幅為0.8%。

對于3月外匯儲備的環比下降，國家外匯局副局長、新聞發言人王春英解釋，3月，國際金融市場上，受主要國家貨幣政策、地緣政治局勢、新冠肺炎疫情等因素影響，美元指數上漲，主要國家債券價格總體下跌。外匯儲備以美元為計價貨幣，非美元貨幣折算成美元后金額減少，與資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

“2022年3月，我國跨境資金流入總體回升，外匯市場供求延續基本平衡。”王春英說。

雖然3月跨境資本流動相關官方數據尚未公布，但從上述官方表態看，我國跨境資本流動目前仍保持合理均衡，跨境資本短期擾動主要是受金融市場情緒面影響，也對我國股市債市帶來短期波動。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫對證券時報記者表示，證券類投資大多為短期投資，具有高波動、逐利性等特點，在市場發生較大變化時，出現短期波動是正常現象，并不代表國際投資者不看好中國資本市場。

對于外匯局“預告”3月結售匯順差較2月有所擴大，王有鑫認為，3月結售匯順差環比擴大，一方面源于中國出口貿易保持較高增速，貿易順差和外匯收入持續增長；另一方面，在地緣政治博弈加劇、國際金融市場大幅波動背景下，人民幣匯率保持相對穩定，避險屬性不斷凸顯，居民和企業更傾向于將持有的外幣資產轉換為人民幣資產，結匯有所增加。

3月以來，隨著美聯儲不斷釋放將加快貨幣政策收緊步伐的信號，10年期美國國債收益率快速上行，截至記者發稿，10年期美債收益率上漲至2.61%，與同期限的中國國債收益率僅差13個基點。

“利差不是影響跨境資本流動和人民幣匯率的唯一因素，跨境資本流動還受經濟增長預期、資產安全性和投資回報率等因素影響。”王有鑫稱，人民幣資產兼具安全性、收益性和流動性，即使中美利差收窄，也不會從根本上逆轉人民幣資產的避險和投資屬性，人民幣資產前景依然向好。

對于后續降準降息的可能路徑，招商證券(600999)謝亞軒團隊指出，降準、降息以及加大結構性工具投放，都是可能落地的政策選項。考慮到美聯儲5月議息會議加息存在不確定性，貨幣政策加碼寬松的路徑或是在4月搶先降息，或是先降準、待外部均衡平穩后再考慮降息。相比之下，第二條路徑更加穩妥，降準率先落地的概率可能較高。

王春英表示，當前全球疫情仍處于大流行階段，外部環境更趨復雜嚴峻，國際金融市場波動性加大。但我國堅持穩中求進工作總基調，統籌疫情防控和經濟社會發展，經濟韌性強、長期向好的基本面不會改變，將支撐外匯儲備規模保持總體穩定。