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高盛發(fā)研報指，香港與內(nèi)地通關(guān)支撐零售/辦公室租賃復(fù)蘇；同時由于加息放緩，房價下跌放緩。該行表示，雖然春節(jié)假期期間，香港的總訪問量略微為疫情前水平的13-14%，且來自內(nèi)地訪客僅有約10%。但隨著核酸檢測要求和每日配額的取消，以及兩地旅行團從2月6日起恢復(fù)，加上香港政府的促銷活動（旅客可獲贈50萬張免費機票及消費券），入境客流量將逐步改善。該行預(yù)計入境游客將在2023年第4季度完全恢復(fù)至2018年的水平，零售額將在23年第3至4季度完全恢復(fù)。

房地產(chǎn)市場方面，由于臨近年底的租賃活動有限，寫字樓市場保持平靜，12月的吸納量略有下降。截至12月底，整體寫字樓空置率為12%。但隨著香港失業(yè)率持續(xù)改善至較低水平（3.5%，環(huán)比跌0.2個百分點），香港寫字樓吸納率和租金應(yīng)會在未來有所改善，預(yù)計2023財年增長4%。

住宅物業(yè)方面，價格在1月份企穩(wěn)并環(huán)比回升1%，但與8月21日的峰值相比仍為-17%；交易量環(huán)比回升24%，但同比仍下降-29%。繼匯豐銀行于12月22日上調(diào)最優(yōu)惠利率（+25個基點）后，抵押貸款利率現(xiàn)已達到3.375%，超過平均租金收益率約70個基點。由于抵押貸款利率或在未來3-6個月進一步上升（預(yù)計抵押貸款利率峰值將在2023年年中達到約4.1%），短期內(nèi)或?qū)Ψ績r構(gòu)成壓力，該行預(yù)測23/24/25財年的房價將-10%/+4%/+4%。

綜上，該行建議關(guān)注予“買入”評級的相關(guān)股份：太古地產(chǎn)(01972)、香港置地、希慎興業(yè)(00014)、領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)、港鐵公司(00066)、長實集團(01113)、新世界發(fā)展(00017)、長和(00001)、港交所(00388，確信買入)、中銀香港(02388)和保誠(02378)。