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高盛發(fā)研報(bào)指，香港與內(nèi)地通關(guān)支撐零售/辦公室租賃復(fù)蘇；同時(shí)由于加息放緩，房?jī)r(jià)下跌放緩。該行表示，雖然春節(jié)假期期間，香港的總訪問(wèn)量略微為疫情前水平的13-14%，且來(lái)自內(nèi)地訪客僅有約10%。但隨著核酸檢測(cè)要求和每日配額的取消，以及兩地旅行團(tuán)從2月6日起恢復(fù)，加上香港政府的促銷活動(dòng)（旅客可獲贈(zèng)50萬(wàn)張免費(fèi)機(jī)票及消費(fèi)券），入境客流量將逐步改善。該行預(yù)計(jì)入境游客將在2023年第4季度完全恢復(fù)至2018年的水平，零售額將在23年第3至4季度完全恢復(fù)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，由于臨近年底的租賃活動(dòng)有限，寫(xiě)字樓市場(chǎng)保持平靜，12月的吸納量略有下降。截至12月底，整體寫(xiě)字樓空置率為12%。但隨著香港失業(yè)率持續(xù)改善至較低水平（3.5%，環(huán)比跌0.2個(gè)百分點(diǎn)），香港寫(xiě)字樓吸納率和租金應(yīng)會(huì)在未來(lái)有所改善，預(yù)計(jì)2023財(cái)年增長(zhǎng)4%。

住宅物業(yè)方面，價(jià)格在1月份企穩(wěn)并環(huán)比回升1%，但與8月21日的峰值相比仍為-17%；交易量環(huán)比回升24%，但同比仍下降-29%。繼匯豐銀行于12月22日上調(diào)最優(yōu)惠利率（+25個(gè)基點(diǎn)）后，抵押貸款利率現(xiàn)已達(dá)到3.375%，超過(guò)平均租金收益率約70個(gè)基點(diǎn)。由于抵押貸款利率或在未來(lái)3-6個(gè)月進(jìn)一步上升（預(yù)計(jì)抵押貸款利率峰值將在2023年年中達(dá)到約4.1%），短期內(nèi)或?qū)Ψ績(jī)r(jià)構(gòu)成壓力，該行預(yù)測(cè)23/24/25財(cái)年的房?jī)r(jià)將-10%/+4%/+4%。

綜上，該行建議關(guān)注予“買入”評(píng)級(jí)的相關(guān)股份：太古地產(chǎn)(01972)、香港置地、希慎興業(yè)(00014)、領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)、港鐵公司(00066)、長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)(01113)、新世界發(fā)展(00017)、長(zhǎng)和(00001)、港交所(00388，確信買入)、中銀香港(02388)和保誠(chéng)(02378)。