判斷股市估值能利用市盈率指標(biāo)嗎?

股市到了抄底的好時(shí)機(jī)了嗎?那些承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)的投資者現(xiàn)在能獲得更多的回報(bào)嗎?可靠的投資法則不過幾條而已。其中之一是，感知風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)往往是逆相關(guān)的，也就是說，市場今天看上去越危險(xiǎn)，明天就越有望產(chǎn)生越豐厚的回報(bào)。恐懼一直是培育未來牛市的最佳養(yǎng)料。

作為判斷股市估值是否合理的常用指標(biāo)是市盈率，市盈率指在一個(gè)考察期(通常為12個(gè)月的時(shí)間)內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。

但應(yīng)用市盈率指標(biāo)也有一個(gè)麻煩就是，被廣泛談及的市盈率要么是以分析師的預(yù)測為基礎(chǔ)，要么依據(jù)的是過去12個(gè)月的盈利情況計(jì)算出來的。而這恰恰不能反映出目前股市真實(shí)、合理的估值水平，因?yàn)榉治鰩煹念A(yù)測往往會(huì)過于樂觀，而過去12個(gè)月的盈利代表不了目前經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀況。

以美國股市為例，在過去半個(gè)世紀(jì)，周期調(diào)整市盈率的歷史平均水平為19.5倍。而市盈率往往會(huì)隨不確定性的增加而下降。歷史上當(dāng)恐懼演變?yōu)閺仡^徹尾的恐慌時(shí)，周期調(diào)整市盈率曾遠(yuǎn)低于當(dāng)前的水平。2009年3月、1982年8月、1974年12月和1932年6月時(shí)曾分別低達(dá)13.3倍、6.6倍、8.3倍和5.6倍。

此外，對(duì)于業(yè)績非常穩(wěn)定的企業(yè)來說，用當(dāng)前市盈率來評(píng)估是簡單易行的，而對(duì)于業(yè)績不穩(wěn)定的企業(yè)來說，當(dāng)前市盈率是不可靠的，當(dāng)前很低的市盈率也未必代表其估值就低，相反，很高的當(dāng)前市盈率也未必代表被高估了。

對(duì)那些堅(jiān)持逐步買進(jìn)的長線投資者來說，目前的股價(jià)確實(shí)是越來越便宜了，但有一點(diǎn)值得注意，就是一只便宜的股票，并不意味著其價(jià)格便宜到了可以買入的水平。

股票估值高好還是低好?

在股票市場中，投資者對(duì)于市場估值的研究是非常有必要的。雖然股票投資需要觀察行業(yè)、市值大小、負(fù)債率、股息率等，但是股票估值也是不可忽視的一個(gè)重要指標(biāo)。那么，股票估值高好還是低好?

股票估值低比較好，估值低的時(shí)候買入股票，獲得最大回報(bào)所需時(shí)間更短。即使買到了低估值的股票，也不可能完全不虧損，但持有時(shí)間夠長的話，收益是很豐厚的，并且相對(duì)于高估值的股票，低估值股票的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著持有時(shí)間的加長而急劇降低。

總的來說，股票估值低要比股票估值高好一些的。雖然低估值并不能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但是拉長持有期后低估值就具有很明顯的優(yōu)勢。而且，目前虧損最嚴(yán)重的情況就是持有時(shí)間長而且估值偏高的情況下。