春節(jié)來(lái)臨，又到了一年一度中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日闔家團(tuán)圓的日子，在這樣一個(gè)日子里，人們也到了吃吃喝喝玩玩的日子了。

同時(shí)春節(jié)作為傳統(tǒng)節(jié)日之一，也是備戰(zhàn)年貨的時(shí)節(jié)，此時(shí)A股資本市場(chǎng)休閑零食概念股迎來(lái)了機(jī)會(huì)。當(dāng)然除了吃春節(jié)也是很多電影選擇其中上映的日子。

臨近春節(jié)，每到此時(shí)，市場(chǎng)總是興起“持幣過(guò)年”還是“持股過(guò)年”的討論。從近十多年的A股市場(chǎng)行情表現(xiàn)來(lái)看，A股市場(chǎng)春節(jié)紅包具有顯著的低風(fēng)險(xiǎn)高收益的特征。

休閑零食

過(guò)去幾年趁著消費(fèi)東風(fēng)，無(wú)數(shù)人扎堆休閑零食行業(yè)，2021年，休閑零食市場(chǎng)在復(fù)蘇，可是作為上市公司的零食個(gè)股業(yè)績(jī)卻比較分化。

休閑零食是人們?cè)陂e暇、休息所吃的食品，春節(jié)可以說(shuō)是全年休閑零食消費(fèi)的旺季。截至1月24日，隸屬于休閑食品概念股的23只個(gè)股尚未有公司正式披露2021年年度報(bào)告，但多家公司以業(yè)績(jī)快報(bào)或預(yù)告的形式披露2021年全年業(yè)績(jī)。故本文以三季度業(yè)績(jī)闡述。

以2021年三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，23家休閑零食股從營(yíng)收來(lái)看，三只松鼠去年前三季度營(yíng)收最高，位70.70億元，良品鋪?zhàn)雍徒^味食品營(yíng)收分別為65.69億和48.47億元;從凈利潤(rùn)角度來(lái)看，絕味食品去年三季度“奪得頭籌”，取得9.64億元的好成績(jī)，洽洽食品和桃李面包2021年三季度分別實(shí)現(xiàn)5.94億元和5.68億元的凈利潤(rùn)。

從營(yíng)收變動(dòng)幅度來(lái)看，去年三季度，好想你、三只松鼠、煌上煌、青島食品四家企業(yè)出現(xiàn)下滑的情況，其中好想你去年三季度營(yíng)收下滑超過(guò)七成至7.62億元。

從凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度來(lái)看，23家休閑個(gè)股中有11家企業(yè)去年前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的情況。其中好想你去年前三季度凈利潤(rùn)同比下滑99.18%至1840.89萬(wàn)元。鹽津鋪?zhàn)尤ツ昵叭径葍衾麧?rùn)同比下滑59%，甘源食品和品渥食品凈利潤(rùn)分別下滑37.73%和31.56%。

資本邦注意到，來(lái)伊份、良品鋪?zhàn)印⑶⑶⑹称啡ツ昵叭径染鶎?shí)現(xiàn)營(yíng)利雙增的情況。其中來(lái)伊份營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)1.71%、134.02%的增幅；良品鋪?zhàn)尤ツ昵叭径葼I(yíng)收和凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)18.78%、19.57%的增長(zhǎng)；洽洽食品營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)6.34%、12.17%。

在休閑零食市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，上市公司零食個(gè)股出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化的情況。

對(duì)此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，休閑零食市場(chǎng)的業(yè)績(jī)分化一方面受市場(chǎng)環(huán)境也就是受疫情影響，居民消費(fèi)意愿和抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降；二是新消費(fèi)風(fēng)口下新品牌輩出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

新一年春節(jié)的到來(lái)，隨著大小超市活動(dòng)的推進(jìn)以及抖音、淘寶天貓等年貨節(jié)的備戰(zhàn)，能否為這些休閑零食企業(yè)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)更多力量，我們頗為期待。

春節(jié)檔電影PK

春節(jié)將近，有吃當(dāng)然也要有娛樂(lè)活動(dòng)。1月21日，春節(jié)檔電影市場(chǎng)開啟預(yù)售模式，包含《這個(gè)殺手不太冷靜》、《奇跡.笨小孩》、《狙擊手》、《長(zhǎng)津湖之水門橋》、《四海》等多部電影。這也意味著2022年春節(jié)檔票房大戰(zhàn)正式開啟打響。

截至1月21日14:14，《長(zhǎng)津湖之水門橋》在貓眼等購(gòu)票平臺(tái)上想看人數(shù)位居春節(jié)檔影片之首，《奇跡.笨小孩》、《四海》、《這個(gè)殺手不太冷靜》緊隨其后。

據(jù)資本邦不完全統(tǒng)計(jì)，目前準(zhǔn)備上映的影片，背后涉及的上市公司主要包括博納影業(yè)、中國(guó)電影、橫店影視、阿里影業(yè)、萬(wàn)達(dá)電影等公司。

其中，《長(zhǎng)津湖之水門橋》背后包含北京博納影業(yè)集團(tuán)有限公司、中國(guó)電影股份有限公司、阿里巴巴影業(yè)(北京)有限公司等出品方。

而北京博納背后母公司博納影業(yè)集團(tuán)股份有限公司正處于IPO過(guò)程中，公司2020年A股IPO通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核。

博納影業(yè)是國(guó)內(nèi)首家從事電影發(fā)行業(yè)務(wù)的民營(yíng)企業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電影的投資、發(fā)行、院線及影院業(yè)務(wù)。

彼時(shí)，公司2020年第一季度虧損、實(shí)控人大額資金支出、存貨中庫(kù)存商品金額較大等問(wèn)題被關(guān)注。

事實(shí)上，博納影業(yè)的過(guò)會(huì)頗另市場(chǎng)意外，博納影業(yè)在招股書中自己坦言，受疫情影響以及其他風(fēng)險(xiǎn)疊加發(fā)生的情況下，將有可能導(dǎo)致公司上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)較上年下滑50%以上。

根據(jù)去年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》，“過(guò)會(huì)后的最近一期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比下滑幅度超過(guò)50%，或預(yù)計(jì)下一報(bào)告期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)下滑幅度將超過(guò)50%的，基于謹(jǐn)慎穩(wěn)妥原則，暫不予安排核準(zhǔn)發(fā)行事項(xiàng)，待其業(yè)績(jī)恢復(fù)并趨穩(wěn)后再行處理或安排重新上發(fā)審會(huì)。”所以此次博納影業(yè)順利過(guò)會(huì)，監(jiān)管層可能考慮到疫情影響，對(duì)其放行通過(guò)。

當(dāng)然，春節(jié)檔必不可少的還屬于喜劇電影，《這個(gè)殺手不太冷靜》可謂是今年春節(jié)檔的頗受期待的喜劇電影。主要講述了為成功為了實(shí)現(xiàn)自己畢生的夢(mèng)想龍?zhí)籽輪T，意外飾演了一次男主角，卻意外闖入了一個(gè)騙局，由此來(lái)展開的一個(gè)故事。

此外，由易烊千璽主演的《奇跡·笨小孩》背后的出品公司包括壞猴子、夢(mèng)將軍、深圳廣播電影電視集團(tuán)、中國(guó)電影、阿里影業(yè)、萬(wàn)達(dá)影視等。

憑借開心麻花和沈騰加持的《超能一家人》，也是開心麻花首次征戰(zhàn)春節(jié)檔，《超能一家人》被成為開心麻花史上投入最大、制作難度最高的電影。在《你好，李煥英》預(yù)售票房反超《唐探3》不久，開心麻花就對(duì)外宣稱《超能一家人》將定檔今年春節(jié)檔。

彼時(shí)，市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，《超能一家人》放在春節(jié)檔票房有望達(dá)到30億元以上。

不過(guò)，在2022年1月5日，開心麻花卻稱，《超能一家人》因“電影后期制作工作量巨大，努力但依然無(wú)法按期完成所有制工作”，決定退出2022年春節(jié)檔。

事實(shí)上，開心麻花“不開心”早在資本市場(chǎng)有所反映。

開心麻花早在2017年3月就官宣接受上市輔導(dǎo)，同年6月16日向證監(jiān)會(huì)提交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng);2017年8月24日公告稱，在審查期間，為公司出具首次公開發(fā)行股票并上市相關(guān)法律文件簽字律師之一的袁金瑞律師，公司已向證監(jiān)會(huì)提交了中止審查申請(qǐng)。

2017年9月28日，公司收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)恢復(fù)審查通知書》，同意恢復(fù)公司申請(qǐng)首次公開發(fā)行A股股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審查。

2018年8月23日，公司稱因擬進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整撤回上市申請(qǐng)文件，2018年4月3日領(lǐng)取了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)終止審查通知書》。

上市不利，開心麻花也宣布自2019年5月22日起終止在新三板市場(chǎng)掛牌。2021年9月11日，開心麻花第二大股東中文投在北京產(chǎn)權(quán)交易所第三次披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，轉(zhuǎn)讓低價(jià)降至4.77億元。

持股過(guò)年還是持幣過(guò)年?

當(dāng)然，在資本市場(chǎng)上，臨近春節(jié)，“持股過(guò)節(jié)”還是“持幣過(guò)節(jié)”是投資者廣泛熱議的話題。

資本邦注意到，以往A股資本市場(chǎng)節(jié)前節(jié)后指數(shù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一。從資本市場(chǎng)2010以來(lái)市場(chǎng)行情走向來(lái)看，A股資本市場(chǎng)的春節(jié)行情效應(yīng)還是比較明顯的。

總體來(lái)看，A股市場(chǎng)在春節(jié)前后的表現(xiàn)多數(shù)情況下還是不錯(cuò)的，各大寬基指數(shù)上漲概率均比較高。在過(guò)去的12年中，有9年wind全A在節(jié)前5個(gè)交易日和節(jié)后5個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)收益均是上漲的，即上漲概率高達(dá)75%，而這12年中wind全A僅有8年的年度累計(jì)收益為正，因此從概率的角度看，A股市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)存在著較為顯著的春節(jié)效應(yīng)。

圖片來(lái)源：方正證券研究所

歷年行情表現(xiàn)優(yōu)異不代表春節(jié)效應(yīng)一直持續(xù)，例如2022年開年就令市場(chǎng)投資者比較失望。春節(jié)前的交易日A股市場(chǎng)常現(xiàn)普跌行情。

方正證券分析認(rèn)為，今年以來(lái)A股走出回調(diào)走勢(shì)，似乎未能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)所預(yù)期的“跨年行情”，究其原因，就是年初以來(lái)，去年漲幅較高的“賽道股”大幅回落，機(jī)構(gòu)調(diào)整調(diào)倉(cāng)力度非常大，甚至是甩賣式減倉(cāng)，盤中每一波反彈都遭到機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股殺跌式打擊，打擊了市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)降低，但機(jī)構(gòu)流出資金并未立即回流，反而持幣等待市場(chǎng)新結(jié)構(gòu)行情的出現(xiàn)，這是今年以來(lái)A股走弱的內(nèi)在原因所在，目前的盤口特征顯示，市場(chǎng)風(fēng)格向先防御后反擊的“三低”股轉(zhuǎn)換，基本得到了國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金的“共識(shí)”。

對(duì)于接下來(lái)的行情，方正證券覺得持續(xù)性調(diào)整后，會(huì)帶來(lái)布局的機(jī)會(huì)。今年的市場(chǎng)更多的是調(diào)整下來(lái)的機(jī)會(huì)，相比于去年資金集中推升新能源以及新能源車等少數(shù)幾個(gè)板塊的情況，今年機(jī)會(huì)面可能會(huì)更廣，但是行情的力度上可能會(huì)不如去年。政策層面總體應(yīng)該是偏寬松，但是是否達(dá)到或者超過(guò)預(yù)期還需觀察，另外海外的加息多少也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)政策產(chǎn)生擾動(dòng)。

2022年春節(jié)后紅包效應(yīng)能否再現(xiàn)，我們拭目以待。