2021年年報預披露持續(xù)進行中，券商板塊“預喜”不斷，捷報頻傳!

1月24日晚，“高含財率”概念券商——東方證券發(fā)布2021年業(yè)績預告，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為人民幣49.77億元到人民幣55.21億元，與上年同期相比增加人民幣23.15億元到人民幣28.59億元，同比增長87%到107%!

截至1月24日最新，共有13家上市券商發(fā)布了業(yè)績快報/預告，共有三家頭部券商歸母凈利潤超百億，其中，“券商一哥”中信證券歸母凈利潤達229.79億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長54.2%，國泰君安、招商證券歸母凈利潤分別為150億元、116億元，同比增長35%、22%;東方證券凈利潤同比增幅達87%-107%。

中小券商中，光大證券、方正證券、華創(chuàng)陽安、國聯(lián)證券等多家券商業(yè)績增速在50%左右，中原證券的業(yè)績更是驚人，凈利潤同比暴增360%-437%。

(數(shù)據(jù)來源：上市公司公告)

數(shù)據(jù)顯示，券商ETF(512000)標的指數(shù)中證全指證券公司指數(shù)2019年、2020年凈利潤增速分別為73%、35%，2021年前三季度歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高1604億元，高基數(shù)下維持同比23%的利潤增速，隨著年報超預期增長不斷，2021年券商行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)迎來“豐收季”!

中金公司表示，預計2021年上市券商營收同比+20.4%、凈利潤同比+31.8%，對應ROAE9.7%;“穩(wěn)增長”政策定調(diào)下流動性漸寬，疊加資本市場改革催化和證券行業(yè)盈利性持續(xù)提升，我們預計板塊估值修復行情將持續(xù)。我們預計具備領先體制機制和綜合客戶服務能力的頭部券商及細分領域差異化優(yōu)勢突出的特色公司將脫穎而出。

【200億級頂流券商ETF(512000)——“大投行”+“大資管”雙主線投資利器】

券商行業(yè)業(yè)績持續(xù)高增，更多投資者選擇通過券商ETF(512000)來配置投資行情。

2022年以來，券商ETF(512000)獲得資金大力追捧!據(jù)上海證券交易所1月24日公布的最新數(shù)據(jù)，券商ETF(512000)當日最新基金份額達234.89億份，估算規(guī)模達252.50億元，在滬深兩市所有行業(yè)ETF規(guī)模排名中高居第二!

截至1月24日，券商ETF(512000)開年以來份額增長23.42億份，居所行業(yè)ETF第二位!

此前的20個交易日，券商ETF(512000)合計凈申購資金超28億元!持續(xù)獲得資金流入~

截至1月25日午盤收盤發(fā)稿，券商ETF(512000)振蕩下挫0.93%，資金仍舊借勢買入，行情數(shù)據(jù)顯示，早盤券商ETF(512000)繼續(xù)獲得凈申購資金1.29億元，維持明顯資金布局意愿。

根據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，券商ETF(512000)跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)前10大權重占比達60%，6成倉位集中于十大龍頭券商，“大投行”+“大資管”龍頭齊聚;另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

2021年，券商ETF(512000)日均成交超10億元!年內(nèi)表現(xiàn)跑贏49只成份股中的37只，勝率超75%。為兼顧低成本、高勝率、高流動性的優(yōu)質(zhì)券商板塊投資工具!

一、業(yè)績連續(xù)三年高景氣下券商板塊估值僅處于2019年初水平

二級市場上，券商板塊開年隨大市調(diào)整，截至1月24日，券商板塊最新估值1.71倍PB，仍處于2019年初水平，基本面和政策面與估值形成較大反差。券商盈利持續(xù)創(chuàng)新高，相對ROE已經(jīng)接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍處于歷史估值底部1/4分位，券商長短期配置價值持續(xù)凸顯。

二、上市券商估值體系有望重塑

中航證券認為，隨著資本市場持續(xù)深化改革，居民投資財富向權益市場轉(zhuǎn)移，券商盈利模式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，券商抗周期能力提升，成長性逐漸顯現(xiàn)。財富管理、大資管、大投行業(yè)務有望帶動券商業(yè)績實現(xiàn)持續(xù)增長，板塊α屬性逐漸顯現(xiàn)。

三、機構最新精華觀點

興證策略的張啟堯在《2022年度十大預測》中認為，以金融地產(chǎn)為代表的低估值板塊將迎來修復。機構平衡倉位結構的意愿已在提升，以金融地產(chǎn)等為代表的低估值板塊作為有自上而下邏輯支撐、同時也是“人少的地方”，有望成為市場階段性加倉的方向，從而迎來修復行情。

海通證券首席策略分析師荀玉根表示，隨著穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力，A股市場一季度行情依舊可期，具體行業(yè)選擇上我們認為可以重點關注受益于政策的大金融和新老基建。大金融中還應重視券商。2019、2020年券商凈利潤同比分別為75%、36%，對應券商指數(shù)全年最大漲幅為56%、55%，而21年前三季度券商凈利潤累計同比為24%，申萬券商指數(shù)21年還下跌了4.2%。

光大證券非銀團隊指出，2022年是資本市場深化改革的大年，券商將直接受益于注冊制改革、多層次資本市場建設、主體融資渠道拓寬等方面，政策利好行業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展。得益于凈利潤率的持續(xù)上升，券商ROE也呈現(xiàn)上升趨勢，由2018年的3.56%上升至2021上半年的7.82%(年化數(shù)據(jù))，頭部券商ROE平均在10%以上。券商板塊有較高的配置性價比，2022年券商行業(yè)可能有超額收益的表現(xiàn)。

招商證券非銀團隊指出，財富管理大勢所趨，機構化特征愈發(fā)明確。進一步考慮2022年上半年流動性有寬松的必要性和空間，券商作為流動性敏感板塊有望顯著受益，結合“春季攻勢”的投資者預期，均有望構成對券商板塊和相關公司的利好，建議投資者積極關注。

【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)(399975)，中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結構模擬回測而來。其指數(shù)成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。