來源:智通財經(jīng)

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，我國早期風電場大多機型落后，或者機組已老化，當前老舊風電場改造緊迫性強。據(jù)本次政策，補貼電量部分仍將維持較高的上網(wǎng)電量。加之改造可提升利用小時數(shù)、降低土地成本、降低運維成本，有望助力老舊風電場經(jīng)濟性改善，并帶動風電運營商業(yè)績提升。

該行選取了龍源電力、大唐新能源等六家公司進行測算，風電場改造對各公司營收的增厚比例約在0.8%-32%。具體標的方面，大唐新能源(01798),節(jié)能風電(601016.SH),龍源電力(00916),風電場改造對營收增厚比例分別為32.1%、28.8%、17%，在本次風電場改造政策中有望充分受益，建議關注。此外，電價上浮背景下，火電企業(yè)將更好地疏導成本壓力，基本面有望改善；能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍是大勢所趨，可再生能源將是未來發(fā)電主體。火電轉(zhuǎn)型新能源標的建議關注華能國際(600011.SH,00902),華潤電力(00836)，華電國際(600027.SH,01071)；新能源運營商建議關注福能股份(600483.SH),三峽能源(600905.SH),吉電股份(000875.SZ),金開新能(600821.SH)等。

事件：近日，國家能源局發(fā)布《風電場改造升級和退役管理辦法》征求意見稿，鼓勵并網(wǎng)運行超過15年的風電場開展改造升級和退役。本周該行從老舊風電場現(xiàn)狀及改造益處出發(fā)對風電場改造政策進行解讀。

天風證券主要觀點如下：

我國老舊風電場改造緊迫性強

隨著二十年設計使用壽命的臨近，2000年年初安裝的機組早已老化。同時，我國早期安裝風電機組單機容量較低，明顯落后于當前水平。2008年我國新增裝機的風電機組平均單機容量僅1214kW，2020年提升至2668kW，為2008年的2.2倍。早期投運風電場風資源好、電價高，但經(jīng)濟性較差，改造緊迫性強。早期的老舊風場擁有著7-8米/秒以上的風資源，平均發(fā)電量小時數(shù)卻在2000小時以下。以現(xiàn)有的技術，7米/秒以上的風資源基本可以發(fā)到3500小時以上，發(fā)電量相差至少一倍。

改造有助于風電場經(jīng)濟性提升老舊

風電場改造可提升利用小時數(shù)、降低土地成本、降低運維成本等，助力風電場經(jīng)濟性提升。據(jù)資料，2023年后，大部分新項目將位于風速在6.5米/秒以下的地區(qū)，項目內(nèi)部收益率不足10%;而在風速9-10米/秒的地區(qū)對風電場進行翻新改造將實現(xiàn)15%以上的內(nèi)部收益率。改造后單位容量征地面積降低，節(jié)省土地成本。

本管理辦法出臺有望加速改造進程老舊風電場改造此前已被多次提及。

近日，國家能源局發(fā)布《風電場改造升級和退役管理辦法征求意見稿》，鼓勵并網(wǎng)運行超過15年的風電場開展改造升級和退役。據(jù)此辦法，補貼電量部分仍將維持較高的上網(wǎng)電量，有利于提升改造積極性。我國風電場改造升級和退役需求較大。據(jù)《我國風電機組退役改造置換的需求分析和政策建議》，“十四五”期間累計退役機組容量將超過120萬千瓦，全國改造置換機組需求將超過2000萬千瓦。

風險提示：新能源消納不及預期、政策推行不及預期、電價下調(diào)風險、煤炭價格波動的風險、行業(yè)競爭加劇等

本文編選自天風證券研究報告，智通財經(jīng)編輯：丁婷。