12月15日，今日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)(下稱：協(xié)會(huì))發(fā)布2021年保險(xiǎn)資金投資的142家私募股權(quán)投資基金管理人評(píng)價(jià)結(jié)果。

按照評(píng)價(jià)規(guī)則，評(píng)價(jià)結(jié)果共分為A、B、C、D四類。與上一年度評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)比，A類(80分及以上)100家，較去年增加24家；B類(70分到80分)37家，與去年對(duì)比減少6家；C類(60到70分)1家，較去年的23家對(duì)比大幅減少；D類(60分以下)2家。

協(xié)會(huì)表示，評(píng)價(jià)以保險(xiǎn)資金投資私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管政策及相關(guān)制度規(guī)定為主要依據(jù)并結(jié)合行業(yè)現(xiàn)實(shí)需要，從公司治理與投資團(tuán)隊(duì)、管理制度與流程、風(fēng)險(xiǎn)管理、規(guī)模與業(yè)績(jī)、投后管理機(jī)制、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、保險(xiǎn)合作、激勵(lì)約束、信息報(bào)告及披露等9個(gè)方面(一級(jí)指標(biāo))的50個(gè)二級(jí)指標(biāo)對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。

險(xiǎn)資大舉殺入VC/PE界

值得一提的是，得益于政策層面的松綁，今年以來(lái)，越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司開(kāi)始頻繁涉足私募股權(quán)投資。

12月8日，中國(guó)大地保險(xiǎn)新增一則對(duì)外投資，投資企業(yè)為重慶極創(chuàng)灃源私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，投資比例為6%。

11月由保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立或參與投資的股權(quán)機(jī)構(gòu)更是扎堆落地。

其中，11月底，中保融信私募基金橫空出世，注冊(cè)資本高達(dá)148億元人民幣，18位股東全部由保險(xiǎn)公司組成；23日，上海易峰私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)和上海暖安私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)也相繼成立，兩家私募基金注冊(cè)資本分別為19億元和6.02億元，背后大股東依舊可見(jiàn)多位險(xiǎn)資身影。

而更早時(shí)候，今年3月份，由太保總裁傅帆親自掛帥的太保私募基金管理有限公司成立，并于7月初完成備案登記。作為國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)巨頭斬獲的新一張投資牌照，彼時(shí)，便有業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)不排除更多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將申請(qǐng)私募投資牌照。

據(jù)悉，從去年開(kāi)始，險(xiǎn)資作為L(zhǎng)P對(duì)外投資私募股權(quán)基金開(kāi)始明顯升溫。據(jù)清科研究數(shù)據(jù)顯示，2020年，險(xiǎn)資作為L(zhǎng)P對(duì)外認(rèn)繳規(guī)模達(dá)1833.12億元，而2019年和2018年，分別是876.05億元和538.74億元。

政策暖風(fēng)吹向險(xiǎn)資股權(quán)投資

政策層面，資管新規(guī)出臺(tái)以后，在強(qiáng)監(jiān)管整頓之下，直接融資市場(chǎng)上來(lái)自于銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)方面的資金供給出現(xiàn)了斷崖式的下跌。但近兩年，監(jiān)管層面卻一再為險(xiǎn)資運(yùn)用松綁，尤其是在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，從而也加速了險(xiǎn)資在該領(lǐng)域的投資節(jié)奏。

2020年，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確取消過(guò)去保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限于保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)類金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療等特定企業(yè)要求，推動(dòng)保險(xiǎn)公司更加積極開(kāi)展股權(quán)投資。

2021年4月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)通知，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金通過(guò)市場(chǎng)化方式投資產(chǎn)業(yè)基金，加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。支持保險(xiǎn)資金在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過(guò)投資企業(yè)股權(quán)、債券、基金、資產(chǎn)支持計(jì)劃等形式，為制造業(yè)企業(yè)提供資金支持。

2021年7月14日，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張忠寧在國(guó)新辦舉行的上半年銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì)上透露，銀保監(jiān)會(huì)將適度放寬保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金的要求，豐富產(chǎn)業(yè)資金和科創(chuàng)類基金長(zhǎng)期的資金來(lái)源。

2021年9月28日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于資產(chǎn)支持計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金登記有關(guān)事項(xiàng)的通知》，通知主要目標(biāo)是進(jìn)一步簡(jiǎn)化保險(xiǎn)私募基金在保監(jiān)系統(tǒng)的監(jiān)管程序，將保險(xiǎn)私募基金設(shè)立由“注冊(cè)制”改為“登記制”，并要求中資協(xié)在5個(gè)工作日內(nèi)反饋登記意見(jiàn)，大大提升登記速度。

2021年12月3日晚間，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱：《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，其中提出支持商業(yè)銀行具有投資功能的子公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司等出資創(chuàng)業(yè)投資基金、政府產(chǎn)業(yè)投資基金等，為科技企業(yè)發(fā)展提供股權(quán)融資。

業(yè)內(nèi)分析指出，近年來(lái)，隨著利率承壓的客觀環(huán)境不斷持續(xù)，出于對(duì)擴(kuò)大收益的考慮，保險(xiǎn)資金提高私募股權(quán)投資有著極為客觀的現(xiàn)實(shí)需求。

據(jù)悉，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成立私募基金的特點(diǎn)是可以在前期獲得2.5%到3%左右的分紅收益，在后期退出時(shí)，又能享受股權(quán)溢價(jià)收益，從長(zhǎng)期來(lái)看，能豐富保險(xiǎn)資金的有效配置。

另?yè)?jù)中資協(xié)2021年9月28日披露的最新數(shù)據(jù)，截至目前，共有18家保險(xiǎn)私募管理人注冊(cè)基金3893.29億元，主要投向醫(yī)養(yǎng)健康、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，呈現(xiàn)出基金形式不斷創(chuàng)新、投資領(lǐng)域愈加多元、投資方向日趨前沿等特征，市場(chǎng)化、專業(yè)化水平不斷提升。

（另附：2021年保險(xiǎn)資金投資的私募股權(quán)投資基金管理評(píng)價(jià)A類企業(yè)名單）

（圖片來(lái)源：中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)）