來源:智通財(cái)經(jīng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布化工行業(yè)研究報(bào)告稱，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示，要落實(shí)科學(xué)考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制。據(jù)資料，新能源電力不產(chǎn)生碳排放，不計(jì)入能耗總量，國家層面積極推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新能源優(yōu)化組合，布局可再生能源的化工企業(yè)有望受益。利好標(biāo)的：寶豐能源(600989.SH);萬華化學(xué)(600309.SH);金能科技(603113.SH)。“原料用能”不納入能源消費(fèi)總量控制，統(tǒng)計(jì)上要把它們分開計(jì)算，管理部門要考核。一方面有利于防止原料供應(yīng)短缺，保障能源供應(yīng)安全，突出中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的要求;另一方面，對(duì)煤化工、輕質(zhì)化化工等產(chǎn)業(yè)來說，新增項(xiàng)目用能受能源消耗總量控制的部分大幅下降，化工龍頭有望重啟成長(zhǎng)。利好標(biāo)的：寶豐能源;華魯恒升(600426.SH);東華能源(002221.SZ);衛(wèi)星化學(xué)(002648.SZ)。

事件：12月8-10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議表示?要落實(shí)科學(xué)考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制，創(chuàng)造條件盡早實(shí)現(xiàn)能耗‘雙控’向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，加快形成減污降碳的激勵(lì)約束機(jī)制。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

“新增可再生能源”不納入能源消費(fèi)總量控制，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新能源結(jié)合。

據(jù)資料，新能源電力不產(chǎn)生碳排放，不計(jì)入能耗總量。此前2021年9月11日，國家發(fā)改委下發(fā)《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》通知中表示?“對(duì)超額完成激勵(lì)性可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重的地區(qū)，超出最低可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重的消納量不納入該地區(qū)年度和五年規(guī)劃當(dāng)期能源消費(fèi)總量考核。”國家層面積極推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新能源優(yōu)化組合，布局可再生能源的化工企業(yè)有望受益。

利好標(biāo)的：寶豐能源(太陽能電解制氫儲(chǔ)能及應(yīng)用示范項(xiàng)目，投產(chǎn)后具備年產(chǎn)2.4億標(biāo)方?“綠氫”和1.2億標(biāo)方?“綠氫”);萬華化學(xué)(聯(lián)手華能集團(tuán)建設(shè)朱橋93MW風(fēng)電項(xiàng)目、海陽辛安600MWp漁光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目);金能科技(布局沐官島漁光互補(bǔ)海上光伏發(fā)電項(xiàng)目，包含1000MW海上光伏發(fā)電裝置、配套100MW/200MW儲(chǔ)能設(shè)施)。

“原料用能”不納入能源消費(fèi)總量控制，化工龍頭重回成長(zhǎng)賽道。

原料用能指石油、煤炭、天然氣等能源產(chǎn)品不作為燃料、動(dòng)力使用，而作為生產(chǎn)產(chǎn)品的原料、材料使用，加工成別的產(chǎn)品。如石油化工中用石油生產(chǎn)化纖、烯烴等產(chǎn)品，油未燃燒產(chǎn)生碳排放，因此不計(jì)入能耗總量。國家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)寧吉喆在出席“2021-2022中國經(jīng)濟(jì)年會(huì)”時(shí)稱，“原料用能就是煤化工、石油化工，它(能源產(chǎn)品)轉(zhuǎn)化為原料了，它并不是100%的排放二氧化碳到空氣中，一般只有20%(排放)，80%是轉(zhuǎn)化成原料。但是燃料用能排放的都是二氧化碳，所以統(tǒng)計(jì)上要把它們分開計(jì)算，管理部門要考核，這些都提出了明確要求。”該行認(rèn)為，一方面有利于防止原料供應(yīng)短缺，保障能源供應(yīng)安全，突出中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的要求;另一方面，對(duì)煤化工、輕質(zhì)化化工等產(chǎn)業(yè)來說，新增項(xiàng)目用能受能源消耗總量控制的部分大幅下降，化工龍頭有望重啟成長(zhǎng)。

利好標(biāo)的：寶豐能源(公司內(nèi)蒙400萬噸/年煤制烯烴項(xiàng)目有望加速推進(jìn));華魯恒升(高端溶劑項(xiàng)目、尼龍66新材料項(xiàng)目、PBAT項(xiàng)目等項(xiàng)目有望加速推進(jìn));東華能源(茂名項(xiàng)目有望加速推進(jìn)打開成長(zhǎng)空間);衛(wèi)星化學(xué)(輕質(zhì)化平臺(tái)下碳酸酯、聚醚大單體等新材料布局有望加速)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料及產(chǎn)品價(jià)格大幅震蕩、全球疫情反復(fù)等、政策執(zhí)行不及預(yù)期等。