12月9日，近期，中國證券業協會(下稱：中證協)正在就修訂《公司債券承銷業務規范》向證券機構征求意見。

據悉，此次修訂強化了券商自律管理，以提升公司債券承銷業務質量，并突出自律規范的前瞻引導性、預防性規范作用，尤其是規范承攬項目報價行為，維護債券市場良好競爭秩序；同時，修訂還強化了主承銷商從事公司債券承銷業務內控和責任要求；規范定價配售過程管理；防范“結構化發行”等違法違規行為。

據了解，中證協此前于2020年12月25日就修訂《公司債券承銷業務規范》曾公開征求行業意見，以規范公司債券市場的發展。而此次征求修訂意見距離上一次也尚未及一年。

Choice數據顯示，截至2021年12月8日，券商債券承銷規模已接近10萬億元，達到9.98萬億元，已經超過去年全年規模(9.66萬億元)。從業務集中度來看，前五家券商債券承銷規模占比為44.99%，接近業內一半，且排名居前的均是大型券商。

但隨之而來的券商低價承銷等惡性競爭行為卻也屢屢出現。

今年9月份，廣發銀行公示的2021-2022年該行600億元的金融債券主承銷商中選結果顯示，共計6家機構入選，但6家機構給出的中選費率之低也令人嘆為觀止，其中，申萬宏源證券給出0.0001%承銷費率，承銷費僅6萬元。

而其余五家機構(中信建投、國泰君安、招商銀行、華泰證券、廣發證券)的中選費率也僅僅是0.000133%、0.0002%、0.0002%、0.0003%、0.0003%。業內債券承銷競爭之激烈也可由此一窺。

而包括中證協在內，今年以來，針對券商債券承銷領域的惡性競爭行為，來自監管層的發文已不下數份。

2021年9月28日，中證協發布《自律規則適用意見第2號——關于有關規定的適用意見》，為債券承銷報價劃定絕對值內部約束線與費率內部約束線；同月24日，中證協還曾發布修訂后的《證券公司公司債券業務執業能力評價辦法(試行)》，明確表示會對涉及低價競爭的相關行為視情節輕重進行相應扣分，以警戒行業有序展業。

8月18日，一行兩會一局、發改委和財政部等六部門聯合發布《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質量發展的指導意見》(簡稱《意見》)。《意見》明確，債券發行應符合國家宏觀經濟發展和產業政策。禁止結構化發債行為。

8月11日，中國銀行間市場交易商協會發布《關于進一步加強債務融資工具承銷報價規范的通知》，明確建立債務融資工具承銷費率報備機制，將對承銷費率明顯低于行業公允水平的進行執業質量督導檢查，引導市場規范有序競爭。

2021年2月，證監會發布《公司債券發行與交易管理辦法》，再度提到嚴禁結構化發行行為。

1月12日，中國證券業協會還會同證監會債券部、機構部對此前參與中國鐵路投資公司債券項目、中核資本控股公司債券項目招標發行的12家涉嫌低價競爭的券商進行現場約談。