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    1月價格指數(shù)一升一降物價整體形勢穩(wěn)定 預計未來通脹壓力有限 全球新消息
    2023-02-10 21:44:35   來源:新京報  分享 分享到搜狐微博 分享到網(wǎng)易微博

    2月10日國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1月全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.1%,環(huán)比上漲0.8%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降0.8%,環(huán)比下降0.4%;工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲0.1%,環(huán)比下降0.7%。

    CPI有所上漲,核心CPI恢復性反彈

    國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟指出,1月份,受春節(jié)效應和疫情防控政策優(yōu)化調整等因素影響,居民消費價格有所上漲。據(jù)測算,在1月份2.1%的CPI同比漲幅中,去年價格變動的翹尾影響約為1.3個百分點,新漲價影響約為0.8個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%,漲幅比上月擴大0.3個百分點。


    (資料圖)

    東方金城首席宏觀分析師王青認為,1月豬肉價格環(huán)比下跌幅度較大,主要受春節(jié)錯期因素影響,當月蔬菜價格大幅上漲,同比由負轉正,充分對沖了豬肉價格下跌帶來的影響,是推高1月CPI同比漲幅的主要原因。春節(jié)期間消費旺盛,但其他消費品和服務價格漲幅變化不大。1月核心CPI同比處于1%的低位,顯示當前整體物價形勢穩(wěn)定,促消費的政策空間較大。預計2月CPI同比將在1.9%左右,繼續(xù)處于溫和水平。這將繼續(xù)為宏觀政策相機靈活調整提供較大空間。

    民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出,整體看當前食品價格并未反映節(jié)日因素外的超預期漲價因素,預計春節(jié)過后供應恢復,食品價格的壓力有望逐步回落。1月核心CPI恢復性反彈,但從歷史春節(jié)看,核心CPI的環(huán)比漲幅相對溫和。核心通脹恢復性反彈可期,但“超調反彈”仍有待觀察。從1月的核心通脹來看,0.4%的漲幅與歷史春節(jié)月相比并未顯現(xiàn)“超調”因素。

    從核心通脹結構看,主要推動力來自于家庭服務、汽車維修、酒店住宿、美容美發(fā)、旅行相關服務等,很多因素會隨著節(jié)日因素消退回落。而耐用消費品的復蘇仍有空間,需要等待居民家庭資產(chǎn)負債表的進一步改善。我國并未出現(xiàn)歐美的就業(yè)市場緊張情況,相反仍存在一定就業(yè)壓力,這會對核心通脹的反彈產(chǎn)生抑制作用。整體看,未來核心通脹更可能保持溫和反彈的態(tài)勢,而隨著能源、食品價格在保供穩(wěn)價政策下保持穩(wěn)定,預計未來的通脹壓力相對有限。

    植信投資研究院研究員丁宇佳認為,展望下一階段,供需兩端逐漸恢復,物價將繼續(xù)運行在下行通道。隨著春節(jié)結束、氣溫轉暖,食品價格回落,對CPI的上拉作用減輕甚至轉為拖累。尤其是豬肉價格在市場供應充足下繼續(xù)大幅下跌,觸發(fā)國家豬肉收儲機制,預計上半年逐漸筑底企穩(wěn)。加上疫情仍可能出現(xiàn)規(guī)模性反復,擾動消費修復,上半年CPI趨于下行。

    華泰證券固收團隊指出,CPI方面,整體通脹上升幅度可能相對有限,預計上半年CPI同比以溫和震蕩上行為主,中樞在2.2%左右。短期內通脹溫和上行對貨幣政策不構成制約;下半年對通脹的關注度或逐漸提高,貨幣政策有向中性回歸的壓力。

    PPI繼續(xù)下降

    董莉娟表示,1月份,受國際原油價格波動和國內煤炭價格下行等因素影響,工業(yè)品價格整體繼續(xù)下降。據(jù)測算,在1月份0.8%的PPI同比降幅中,去年價格變動的翹尾影響約為-0.4個百分點,新漲價影響約為-0.4個百分點。

    溫彬指出,1月國際大宗商品價格漲跌互現(xiàn),全球經(jīng)濟衰退預期充分定價并邊際改善,導致原油價格溫和反彈;暖冬與充足儲備導致天然氣價格明顯回落至俄烏危機之前水平;經(jīng)濟前景的邊際改善也促使主要有色金屬價格低位反彈。不過受傳導時滯的影響,國內工業(yè)品價格相對滯后于國際市場,輸入型通脹壓力相對有限。生活資料出廠價格回落主要是前期上游成本回落和庫存積壓所致,短期需求復蘇雖然有利于價格回升,但傳導仍存在時滯。

    華泰證券固收團隊指出,PPI方面,上半年面臨高基數(shù)、且內外共振概率偏低,整體PPI壓力不大。節(jié)奏上,受基數(shù)效應影響,一季度PPI同比或逐月下降,4月份達到低點后低位徘徊,上半年中樞預計在-1.5%左右。結構上,內需向上疊加外需向下,有色黑色建材仍有走強壓力、原油或以震蕩為主。

    不過,PPI的上行風險高于下行風險:原因包括原油和有色受供給和庫存因素支撐,對國內需求的敏感性可能有所上升;歐美軟著陸預期可能支撐大宗商品價格;美元指數(shù)下行或對國際大宗商品價格有支撐。

    王青指出,今年一季度PPI將延續(xù)弱勢運行狀態(tài),其中上年同期基數(shù)明顯偏高,加之新漲價動能有限,都會明顯抑制PPI同比漲幅。同時,盡管當前及未來一段時間PPI走勢偏弱,但無論是國際原油價格,還是國內煤炭等主要工業(yè)原材料價格絕對水平都仍處高位。當前監(jiān)管層正在部署釋放先進產(chǎn)能,后期國內主導的煤炭等部分主要工業(yè)原材料價格在需求回暖帶動下快速上行的可能性并不大。這在減輕下游行業(yè)成本壓力的同時,也將成為推動2023年國內物價走勢延續(xù)溫和狀態(tài)的一個積極因素。

    丁宇佳認為,因預計中國需求將帶動石油需求復蘇,2月6日沙特阿拉伯上調出口亞洲的原油價格,在美國開始大量購買原油以補充戰(zhàn)略儲備、歐盟計劃對俄油限價加碼等因素疊加作用下,短期內油價可能出現(xiàn)反復。隨著節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn),供給好轉但需求修復仍有較大不確定性。受翹尾因素影響,上半年PPI同比下行壓力較大。

    新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 趙琳

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    [責任編輯:ruirui]





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