證券時(shí)報(bào)記者 賀覺(jué)淵

(資料圖)

12月20日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上月保持一致。自8月非對(duì)稱調(diào)降后，LPR已連續(xù)4個(gè)月維持不變。

由于12月15日公布的中期借貸便利（MLF）利率不變，本輪LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化，因此本次LPR報(bào)價(jià)維持不變符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。在多位專家看來(lái)，除了MLF利率不變外，制約年末LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的因素還在于當(dāng)前商業(yè)銀行資產(chǎn)端壓力較大。

今年以來(lái)，銀行資產(chǎn)端收益率不斷下行。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，三季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%，同比大幅收窄13個(gè)基點(diǎn)。盡管人民銀行在12月5日實(shí)施年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，但華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)每年約56億元的資金成本對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行是杯水車薪。

多位專家指出，在政策利率保持不變的情況下，由于近期銀行邊際資金成本的較快上升，而商業(yè)銀行負(fù)債端成本一直未能得到改善，從而限制了LPR的調(diào)降空間。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，11月以來(lái)債市出現(xiàn)大幅調(diào)整，理財(cái)產(chǎn)品大量破凈，理財(cái)贖回潮壓力下資金加速向存款回流。當(dāng)前，1年期同業(yè)存單利率已快速上行至2.72%，基本接近MLF政策利率水平。銀行邊際資金成本上升較快，使得負(fù)債端成本改善的空間消失。

此外，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著近期金融支持地產(chǎn)“16條”出臺(tái)，穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼，目前可以耐心觀察前期政策落地效果。

雖然LPR連續(xù)“按兵不動(dòng)”，但展望2023年初，多位專家認(rèn)為L(zhǎng)PR有調(diào)降可能。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前居民房貸利率相對(duì)偏高，具備一定下調(diào)空間。近期存款利率較大幅度下調(diào)，以及引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸的政策取向，都增加了后續(xù)5年期以上LPR調(diào)降的動(dòng)力。龐溟還指出，降息可以有效幫助商業(yè)銀行降低利息收入下降帶來(lái)的資產(chǎn)端的壓力。

溫彬同樣表示，考慮到明年初銀行面臨“開(kāi)門紅”任務(wù)，在信貸亟待發(fā)力的情況下，LPR調(diào)降可有效帶動(dòng)實(shí)體融資成本下降，推動(dòng)信貸擴(kuò)張。同時(shí)，金融支持地產(chǎn)“16條”措施出臺(tái)后，按揭貸款等仍在低位徘徊，也需要信貸政策進(jìn)一步配合，推動(dòng)地產(chǎn)銷售和投資回升。因此，明年一季度LPR調(diào)降或存在可能，且以能夠更好支持實(shí)體的5年期以上LPR調(diào)降最為必要。