每經(jīng)記者 李可愚 每經(jīng)編輯 陳星

3月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布消息稱，2022年2月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.9%。其中，食品價格下降3.9%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲0.7%，服務(wù)價格上漲1.2%。1~2月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.9%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，開年以來，CPI同比漲幅連續(xù)兩個月運行在1%以下的低位。環(huán)比來看，2月份，全國居民消費價格環(huán)比上漲0.6%。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟解讀稱，2月份，受春節(jié)因素和國際能源價格波動等共同影響，CPI環(huán)比漲幅略有擴大，同比漲幅總體平穩(wěn)。

豬肉價格同比降42.5%

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自2022年開年以來，我國CPI同比漲幅一直處于低位運行區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比上漲0.9%，漲幅比去年12月回落0.6個百分點；2月CPI漲幅與上月相同，繼續(xù)處于1%以下。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，2月CPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲0.9%，與前值持平，CPI環(huán)比漲幅顯著低于過去幾年的春節(jié)所在月份，這與豬肉價格仍在下行通道有密切關(guān)系。具體來看，雖受春節(jié)效應(yīng)影響，豬肉需求尚可，但供給過剩局面未顯著緩解，2月豬肉價格持續(xù)探底。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，1月末能繁母豬存欄為4290萬頭，相當(dāng)于正常保有量的104.6%。

中信證券研報也指出，2月畜肉類價格同比下降26.0%，對CPI的拖累約1.1個百分點，是壓制CPI同比讀數(shù)低位運行的主要原因。其中，豬肉價格下降42.5%，影響CPI下降約0.95個百分點，對CPI的拖累進一步加深。

就未來豬肉價格走勢，紅塔證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，針對豬肉價格下跌，近日國家已經(jīng)開始了新一輪的收儲工作，但是收儲從來都是托底的工具，很難對豬肉價格形成有力支撐。在豬肉供給依舊比較旺盛的情況下，豬肉價格后續(xù)可能還會維持低位。

中信證券研報則指出，飼料價格上漲，加劇養(yǎng)殖行業(yè)虧損，推動產(chǎn)能去化加速，預(yù)計在二季度中后期豬肉價格將逐步向上，三季度左右回到成本線上，屆時對CPI的影響將由現(xiàn)在的拖累作用轉(zhuǎn)為帶動作用。

關(guān)注輸入性通脹因素

PPI方面，數(shù)據(jù)顯示，2月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲8.8%，漲幅比上月回落0.3個百分點。

董莉娟結(jié)合數(shù)據(jù)分析稱，主要行業(yè)中，價格漲幅回落的有：煤炭開采和洗選業(yè)上漲45.4%，回落5.9個百分點；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)上漲19.7%，回落1.3個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上漲12.9%，回落1.8個百分點；化學(xué)纖維制造業(yè)上漲11.4%，回落2.7個百分點。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從環(huán)比看，PPI由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.5%。

李奇霖認為，2月PPI環(huán)比上漲的推動力來源于供需錯配的基本面，以及俄烏局勢帶來的供給擾動。俄烏兩國在能源（原油、天然氣）、有色（鋁、鎳）、農(nóng)產(chǎn)品(000061)（玉米、大豆）、稀有氣體（氖氣、氪氣）等生產(chǎn)領(lǐng)域中均占據(jù)著重要的地位。因為原油和有色金屬是工業(yè)和制造業(yè)的基礎(chǔ)原料，其價格上漲會通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至中下游行業(yè)，比如精煉石油產(chǎn)品制造價格環(huán)比上漲6.5%、有機化學(xué)原料制造價格環(huán)比上漲2.9%、汽車制造業(yè)價格環(huán)比上行了0.1%。

對于未來的物價走勢，李奇霖指出，3月起原油、鎳等商品價格頻頻沖高，后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注海外通脹壓力愈演愈烈給國內(nèi)帶來的輸入性通脹因素，以及上游原材料漲價對中下游行業(yè)帶來的成本壓力。