經濟觀察網 記者 胡艷明 “我們現在預測在春節前央行還是會降準一次，信貸政策保持寬松。央行降準對市場整體的情緒也會有所提升，同時會增加市場上面流動性的撥放。”在11月29日瑞銀財富管理舉辦的“全球及中國市場2022年展望與投資策略”媒體電話會上，瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆在談及中國貨幣政策時表示。

胡一帆稱，市場上現在覺得降準的可能性較小，在10月央行更希望公開市場操作的方法來調控流動性，這是央行比較喜歡的方式，因為這樣是比較溫和的調控，而且可以有方向的針對性，而且收放自如。

“我們覺得隨著經濟壓力的增大，中國最后的政策出臺是各方協調的結果。可能在春節之前有一次降準。尤其在春節之前，特別由于對于流動性的需求，有一次降準的可能性。至于明年有沒有可能性，我們看明年政策經濟的總體走勢，現在我們判斷春節之前有一次。”胡一帆如此解釋對于降準預期的推測。

對于中國經濟走勢的分析中，胡一帆表示，中國比發達經濟體的經濟周期早兩個季度左右，所以我們看到今年下半年經濟出現了一些下滑，從上半年的12.7%，三季度放緩至4.9%。

“最近看到了一些政策寬松的一些正面的支持信號，最近比如說國務院也講到，經濟面臨著挑戰，人民銀行三季度貨幣政策報告也把以前一些比較緊的語調拿走，比如以前要控制貨幣的閥門等等，所以呈現出比較支持的正面信號。”胡一帆稱，最近對中小企業的減稅，以及國務院促使地方債盡快發行，還有央行給綠色經濟提供長期低息貸款，貸款只有1.75%，這確實對中國的經濟有支持的作用。

綜上，胡一帆表示，瑞銀現在預測在春節前央行還是會降準一次，信貸政策保持寬松。央行降準對市場整體的情緒也會有所提升，同時會增加市場上面流動性的撥放。

近期，新冠病毒的新型變異毒株奧密克戎出現，對全球市場產生一定壓力。對此，胡一帆表示，新毒株的出現并不會讓全球經濟突然的出現逆轉，但是確實給全球經濟增長帶來了一定的風險和不確定性。

對于未來的投資機會，根據近期瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)最新發表的《2022 年度展望》報告顯示，2022 年的核心建議包括：

買入全球經濟增長的贏家。在 2022年上半年，全球經濟增速很可能持續高于趨勢水平，從而利好周期性市場和板塊，包括歐元區和日本股票、美國中型股、全球金融股、大宗商品以及能源股。

尋求醫療保健行業的機會。雖然 2022 年初經濟增長料將強勁，因而有利于周期性行業，但隨著時間推移，增長趨于放緩，從而逐漸有利于市場中的防御性板塊，例如醫療保健。

尋求“非傳統”收益率，以歷史標準來看，利率、債券收益率和信用利差仍處于低位。在此環境下，美國優先級貸款、合成型信用債、私募信貸和派息股具吸引力。

為美元走強做好準備，美聯儲縮減購債規模，而全球經濟增速放緩，這種環境相對利好美元，而不利于貨幣政策更為寬松的貨幣，例如歐元、日元和瑞郎。