新京報制圖/許驍

一年時間，“碳達峰、碳中和”躍升為年度熱詞，綠色金融也隨之“出圈”。

“雙碳”目標的提出給綠色金融按下快進鍵。據央行副行長陳雨露近期公布的最新數據，目前我國綠色貸款余額接近14萬億元，綠色債券存量規模接近1萬億元，均位居世界前列。

“雙碳”目標對綠色金融提出新的要求。據多方機構測算數據，未來40年，我國達成碳中和目標需要的投資將達百萬億元，而僅靠綠色信貸這種間接融資的方式無法滿足，發展綠色股權、綠色基金、綠色資管等直接融資方式變得更為迫切和重要。

綠色金融產品多點開花

“我們被要求大力支持綠色金融，每每提及授信指引，都有綠色信貸?！币晃蝗A北地區銀行總行信貸部人士告訴貝殼財經記者，從前兩年開始，綠色金融比重就在逐步上升。

去年我國提出“雙碳”目標，給綠色金融按下快進鍵。據央行副行長陳雨露10月下旬在金融街(000402,股吧)論壇演講中公布的數據，目前我國綠色貸款余額接近14萬億元，綠色債券存量規模接近1萬億元，均位居世界前列。通過計算可以看出，信貸在綠色融資中占比超過90%。

當前整體投融資規模還遠不能滿足所需。據清華大學氣候變化與可持續發展研究院發布的《中國低碳發展戰略與轉型路徑研究》測算，實現“雙碳”目標的投資需求規模在127.2萬億元至174.4萬億元，相當于每年需投入3.2萬億元至4.35萬億元。

作為金融業“老大哥”，銀行如何滿足多渠道的綠色金融需求備受關注。財報顯示，截至今年6月末，工行、農行、中行、建行等多家國有銀行綠色信貸余額已突破萬億元。銀行們同時加大對綠色投行、綠色基金等業務支持，今年多單“碳中和”債券、碳結構性存款等碳金融產品相繼落地。

券商、保險公司、基金公司等也在積極發力。例如綠色債券業務越來越受到券商重視，Wind數據顯示，2021年上半年，37家證券公司作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產證券化產品管理人（滬深交易所市場）共承銷發行43只產品，融資671.53億元。

綠色保險的種類日益豐富，除了環責險，光伏電站運營保險、新能源保險、綠色建筑保險、綠色增信保險、碳排放配額質押融資保險、氣候和綠色大宗商品指數保險等一系列保險產品被推出。

銀保監會數據顯示，截至今年9月末，保險資金運用余額達到22.44萬億元，其中，保險資金通過債券、股票、資管產品等方式投向碳中和、碳達峰和綠色發展相關產業賬面余額超過9000億元。由于保險資金具有成本低、期限長、穩定性高的特點，因此綠色保險也被視為推動經濟社會綠色轉型的重要發力點。

相對“實戰”經驗較少的是ESG（Environmental、Social and Governance）相關產品，基金公司是創新實踐該產品的一大主體。2018年，中國證券投資基金業協會發布《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引（試行）》，私募基金和公募基金等資管機構開始落地ESG投資理念。從公募基金來看，此前國內ESG基金以泛ESG基金為主。

所謂泛ESG基金，可能只關注環境、社會、公司治理投資理念中的一部分，比如低碳、環保類。我國最早的泛ESG公募基金于2005年推出，受益于近兩年新能源、光伏、低碳相關主題型基金的發行熱度，國內泛ESG指數及基金產品迅速擴容。

全國碳市場“開張”，金融機構參與方式相對單一

談到如何解決環境外部性問題，工行信貸與投資管理部總經理李志剛從理論角度闡述稱，經濟學主要有兩個思路，一是庇古首提的對污染征稅（“庇古稅”）思路，當前代表做法是征收碳稅；二是“科斯定理”，科斯把解決外部性聚焦于產權，當前典型做法是碳交易機制。二者在減碳效果上各有優劣。

碳稅和碳交易都是今年的高頻詞。從我國的實踐看，目前尚未征收碳稅，碳交易產品已試點碳排放配額和碳核證減排量，今年7月全國碳排放權交易市場上線交易。

根據上海環境(601200,股吧)能源交易所披露的數據顯示，截至10月28日，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量1952.5萬噸，累計成交額8.8億元。但不同于歐盟碳市場的分層，國內碳市場目前只是單一的現貨市場。

上海環境能源交易所董事長賴曉明近日在公開活動中坦言，由于全國碳市場剛剛起步，在運行當中也存在不足。在納入碳交易市場的2000余家企業中，只有10%左右的企業曾經參加過此前地方的碳交易試點，對碳交易碳管理有一些基礎了解，絕大多數還是剛剛接觸碳市場。

金融機構在全國碳交易市場中的參與方式也相對單一，目前主要包括通過碳排放權抵質押融資、提供創新專項碳金融服務等。例如7月21日兗州農商銀行向兗州市銀河電力有限公司發放3年期碳排放權抵押貸款1000萬元，利率低于本行企業貸款加權平均利率1.72個百分點。

海通國際首席經濟學家孫明春此前接受新京報貝殼財經記者采訪時表示，對于各國來說，碳市場的建設都是摸著石頭過河，中國也不能強求一步到位，可以先把碳市場建起來，再逐漸完善，但是要抓緊金融屬性，才能發揮市場機制，形成客觀的碳定價。

“隨著全國碳交易市場的發展，商業銀行以碳減排指標、碳配額為標的，可相繼開展一系列碳金融產品和服務的探索。”興業研究首席綠色金融分析師錢立華表示。

另有業內專家進一步分析稱，商業銀行可從三個方面參與全國碳市場。一是為開展碳減排的企業和碳交易項目提供融資支持；二是參與碳交易，不排除未來商業銀行獲準參與相關業務的可能性，商業銀行可以設立專項碳排放交易基金，充當碳配額做市商角色；三是商業銀行可以發揮客戶基礎、信用中介等優勢，開展碳中介業務，為企業提供碳減排和交易項目的咨詢和財務顧問服務，幫助企業進行賬戶管理，提供登記、托管、結算和清算等服務。

新京報貝殼財經記者 程維妙 胡萌