LPR報價保持不變符合市場預期，表明我國貨幣政策依然堅持穩健的基調不變。

10月20日，央行發布新一期貸款市場報價利率(LPR)：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。至此，LPR已連續18個月“原地踏步”。

多位業內人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，LPR報價保持不變符合市場預期，表明我國貨幣政策依然堅持穩健的基調不變。

同一天，央行公告稱開展1000億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此單日凈投放900億元。而在10月15日，央行實施5000億元MLF操作，MLF操作利率為2.95%，與9月持平，連續多月保持這一水平。10月MLF到期量為5000億元，因此本月MLF為等量平價續做。

“LPR連續18個月保持不變，表明我國貨幣政策仍然堅持穩健的基調不變，以穩為主，以我為主。”招聯金融首席研究員董希淼向記者表示，“LPR主要掛鉤MLF，MLF操作利率不變，LPR難有調整。在美國即將收緊貨幣政策以及市場有通脹預期等情況下，LPR保持不變，也有助于更好地應對外部沖擊。”

對此，光大銀行(601818,股吧)金融市場部宏觀研究員周茂華也向記者指出，央行保持LPR報價穩定，符合市場預期，一方面是本月央行政策利率保持穩定；另一方面，反映目前國內信貸市場供需整體保持合理適度。近期公布M2、社融與國內名義GDP增速基本匹配，國內貨幣信貸環境繼續為經濟恢復提供有力支持。

不過，周茂華提醒，當前全球產業鏈紊亂、供給瓶頸、大宗商品價格繼續探高等因素對國內部分行業企業構成沖擊，使得國內經濟恢復面臨困難復雜化，部分抑制信貸需求，國內需要多部門協同應對，為企業紓困，激發微觀活力。

而在董希淼看來，在美國即將收緊貨幣政策以及市場有通脹預期等情況下，LPR保持不變，也有助于更好地應對外部沖擊。

10月15日，央行貨幣政策司司長孫國峰在三季度統計數據發布會上表示，考慮到國際經濟和金融市場環境的變化，以及主要經濟體可能的貨幣政策調整，央行做了前瞻性的政策安排，降低了美聯儲等發達經濟體央行政策調整可能帶來的外溢沖擊。

同時，孫國峰表示，下一階段，穩健的貨幣政策將靈活精準、合理適度，以我為主、穩字當頭，做好跨周期調節，統籌考慮今明兩年政策銜接。

對于我國接下來的貨幣政策具體操作，董希淼判斷，我國下一步將實施更加靈活適度的調節，保持市場流動性合理充裕。在“總量”上，綜合運用各種貨幣政策工具，采取不同價格、數量、期限的組合，加大逆周期調節力度，使貨幣政策更加靈活適度，市場流動更加合理充裕。“‘靈活’就是要根據經濟增長、物價趨勢等內外部因素變化，來進行更為靈活的調節；‘適度’則意味著雖然調節會更多、頻率更大，但不會‘大水漫灌’。”

董希淼進一步指出，最近幾年，央行創新推出借貸便利類工具、定向降準、抵押補充貸款、定向再貸款、再貼現等結構性貨幣政策工具，向特定金融機構、行業或領域精準投放流動性，促進金融資源更多流向經濟和社會發展的重點領域、薄弱環節，應繼續用好這些結構性貨幣政策工具。“特別是，應基于‘三檔兩優’存款準備金率政策框架，繼續對中小銀行實施定向降準，支持中小銀行更好地服務小微企業、鄉村振興。同時，支持中小銀行資本工具創新，在風險可控的原則下，鼓勵中小銀行、消費金融公司發行優先股、二級資本債券、永續債等工具補充資本，提升對小微企業和個體工商戶服務的能力。”

（作者：家俊輝 編輯：曾芳）