經濟觀察網 記者 胡群10月9日，中國債券信息網發布的招聯消費金融有限公司2021年度第五期金融債券發行文件顯示，招聯消費將發行15億元金融債。10月8日，興業消費金融股份公司發布2021年第二期金融債券發行文件顯示，興業消費將發行15億元金融債。

根據2021年上市公司中報數據，招聯消費與興業消費在總資產、凈利潤方面居于消費金融公司前列。

今年以來，招聯消費已發行70億元金融債（前四期分別發行18億、18億、18億和16億元），2020年招聯消費發行三期金融債券合計70億元人民幣。中國人民銀行發布的準予行政許可決定書顯示，2021年3月12日至2023年3月11日內，招聯消費可在全國銀行間債券市場發行不超過85億人民幣金融債券。另據2021年1月22日深圳銀保監局印發的文件顯示，招聯消費可在全國銀行間債券市場發行不超過130億元人民幣的金融債券。興業消費金融于2021年3月在全國銀行間債券市場公開發行規模為人民幣15.00億的“興業消費金融股份公司 2021 年第一期金融債券”，并于2021年6月在全國銀行間債券市場公開發行規模為人民幣19.60億的“興晴 2021 年第一期個人消費貸款資產支持證券”。

中國銀行業協會發布的《中國消費金融公司發展報告2020》指出，消費金融公司行業規模的提升有賴于其融資能力的支撐，其當前融資手段主要依靠股東增資、向金融機構借款、通過銀行間同業拆借、資產證券化、發行金融債等。

在招聯消費負債結構中，銀行同業借款是最主要的負債來源，2020年末占比達到90.95%。2020年招聯消費發行三期金融債券合計70億元人民幣，2020年末公司應付債券占比達到7.18%。近年招聯消費拓展融資渠道，截至2020年末，招聯消費已經獲得148家金融機構授信，授信總額度為1832.85億元，其中公司股東招商銀行(600036,股吧)給予招聯消費270億元的同業授信。2018年4月，招聯消費加入全國銀行間拆借市場，拆借額度38.69億元。

金融債券是一種提供中長期資金的融資方式，與其他中長期資金融資方式相比，金融債發行門檻較高、融資成本較低。監管機構對于持牌消費金融公司發行金融債券的審批較為嚴格。根據規定，消費金融公司金融債券發行主體必須滿足具有良好的公司治理機制、完善的內部控制體系和健全的風險管理制度；資本充足率不低于監管部門的最低要求；最近三年連續盈利；風險監管指標符合審慎監管要求；最近三年沒有重大違法、違規行為等要求。目前僅有中銀消費、捷信消費、興業消費、招聯消費、馬上消費等少數幾家消費金融公司具備發行金融債券的資格。今年至今，除招聯消費、興業消費外，馬上消費也已發行三期金融債。

消費金融公司客群主要定位為銀行等傳統金融機構覆蓋不到的人群，通過一定程度上客戶信用下沉和提高風險識別能力與銀行等傳統金融機構形成錯位競爭，滿足更廣泛的消費金融需求，目標客群主要以年輕人群為主。今年以來，消費金融公司正擺脫疫情的影響，實現強勁反彈。

2020年上半年，捷信在中國市場實現凈利潤5300萬元人民幣，2021年上半年，捷信凈利潤增長至2.16億元人民幣，是去年上半年凈利潤的4倍多。上市銀行中報顯示，招聯消費報告期內實現凈利潤15.42億元；興業消費金融凈利潤10.24億元；中郵消費金融上半年實現凈利潤7.91億元；中銀消費凈利潤5.32億元。馬上消費披露數據顯示，上半年凈利潤4.41億元。

消費金融公司業績增長源于消費復蘇。四季度消費會更好嗎？至少從國慶期間多類數據來看，消費復蘇尤為突出。

10月8日，中國銀聯發布2021年國慶假期銀聯網絡交易數據。今年國慶假期（10月1日-10月7日），銀聯網絡交易金額達到2.72萬億元，交易筆數達到48.63億筆，日均交易筆數同比增長31.73%。云閃付APP交易金額同比增長63%，交易筆數同比增長47%，日均交易用戶同比增長近4成。“吃、住、行、游、娛、購”是假期消費主力。其中，購物、餐飲、景區售票方面的國慶假期日均消費金額較去年國慶假期日均消費金額同比分別增長了31%、28%、24%。作為對比，2020年國慶期間，銀聯網絡交易金額達到2.52萬億元。

網聯平臺在國慶假期期間共處理資金類跨機構網絡支付交易140.69億筆、金額7.60萬億元。其中，10月1日交易規模最高，單日處理跨機構網絡支付交易21.31億筆，金額1.23萬億元。與去年國慶假期相比，網聯平臺處理跨機構網絡支付交易日均筆數和日均金額同比漲幅分別為20.06%和20.02%。

10月1日至7日，馬上消費累計交易額52.32億元，同比增長30.79%，累計新增用戶45.12萬人，新增合同數31.18萬份，始終朝著高質量可持續發展的方向邁進。

為促進消費，多地探索“先用后付”信用消費。今年國慶期間，四川省推出“信用游”，境內多景區實現“先用后付”“先游后付”等服務。深圳、廣州、成都等地線下商圈也引入“先享后付”模式作為“新標配”，國慶線下消費市場充滿新鮮感：消費者線下購物首付僅需支付商品價格的四分之一，后期按月還款無需支付任何費用。

商務部消費促進司副司長王斌日前表示，今年國慶消費趨勢之一是線上線下加快融合，體驗式、場景化消費需求提升。

“先享后付”等新模式被寄予厚望，商家希望通過新體驗、新場景讓線下消費紅火起來。樂信旗下“先享后付”產品買鴨數據顯示，國慶假期7天，買鴨線下成交用戶數相比五一假期增長11倍，成交訂單數增長增長10倍以上。

“向前看，消費仍處于修復通道，但受制于疫情防控因素，增速中樞提升幅度有限。”浙商證券首席經濟學家李超認為，2021年5月份以來調查失業率已低于2019年同期水平，二季度開始居民可支配收入增速超過GDP，農民工外出人數逐漸恢復到疫情前水平，消費能力顯著改善，對消費持續修復形成支撐。另外，在共同富裕大背景下，政策將傾向于中低收入群體收入，擴大中等收入群體規模，并持續降低居民在教育、醫療、住房等方面的成本，有利于消費持續擴容提質。

消費總體平穩，但消費信心仍未能修復。從從信貸滲透率來看，正在呈下降趨勢。人民銀行發布的《2021年第二季度支付體系運行總體情況》顯示，銀行卡授信使用率為40.43%，較上年末下降1.3個百分點。

10月8日，人民銀行發布的《2021年第三季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，傾向于“更多消費”的居民占24.1%，比上季減少1.0個百分點；傾向于“更多儲蓄”的居民占50.8%，比上季增加1.4個百分點；傾向于“更多投資”的居民占25.1%，比上季減少0.4個百分點。