中新經(jīng)緯5月15日電 15日，央行發(fā)布2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，其中提到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)通縮；今年以來(lái)物價(jià)漲幅階段性回落，主要與供需恢復(fù)時(shí)間差和基數(shù)效應(yīng)有關(guān)等；未來(lái)幾個(gè)月受高基數(shù)等影響，CPI將低位窄幅波動(dòng)。

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報(bào)告顯示，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅逐月回落。一季度，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲1.3%，漲幅比上季度回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，月度漲幅分別為2.1%、1.0%和0.7%。其中，春節(jié)因素導(dǎo)致多數(shù)鮮活食品價(jià)格先漲后跌，生豬供給增加拉動(dòng)豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，疊加基數(shù)影響，食品價(jià)格同比漲幅較上季度回落1.4個(gè)百分點(diǎn)至3.7%。

受?chē)?guó)際油價(jià)波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)能源價(jià)格有所下行，一季度均值與去年同期持平。疫情防控優(yōu)化推動(dòng)出行等服務(wù)需求恢復(fù)性上漲，不包括食品和能源的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅較上季度擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

生產(chǎn)價(jià)格降幅逐月擴(kuò)大。受能源價(jià)格下跌和上年同期高基數(shù)影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)(PPI)同比降幅逐月擴(kuò)大。一季度，PPI同比下降 1.6%，降幅比上季度擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，月度降幅分別為0.8%、1.4%和2.5%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格(PPIRM)同比下降0.7%，降幅較上季度擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。人民銀行監(jiān)測(cè)的企業(yè)商品價(jià)格(CGPI)同比下降0.5%，比上季度低4.0個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低6.7個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告指出，我國(guó)通脹水平處于溫和區(qū)間。近幾年我國(guó)供需總體平衡，物價(jià)水平保持基本穩(wěn)定。2022年以來(lái)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷了數(shù)十年不遇的高通脹，對(duì)其央行貨幣政策決策產(chǎn)生了重大影響。相較而言，我國(guó)通脹保持在溫和區(qū)間，過(guò)去一年、五年和十年，CPI年均漲幅都在2%左右。

我國(guó)一方面扎實(shí)做好疫情防控下的保就業(yè)、保主體、保民生工作，穩(wěn)住社會(huì)生產(chǎn)力，確保經(jīng)濟(jì)循環(huán)基本暢通，另一方面貨幣政策保持穩(wěn)健，貨幣信貸合理增長(zhǎng)，為物價(jià)穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)曾多次出現(xiàn)CPI階段性下行現(xiàn)象。2008-2009年和2020年主要是受?chē)?guó)際金融危機(jī)和新冠肺炎疫情的超預(yù)期因素影響，CPI漲幅階段性快速回落，甚至短暫跌破0，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展面臨壓力并較快企穩(wěn)。2002年CPI曾階段性回落，且連續(xù)10個(gè)月低于0，與加入世貿(mào)組織后國(guó)外供給輸入充分等因素有關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。其余時(shí)期也曾出現(xiàn)過(guò)CPI的階段性回落，均未明顯影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體走勢(shì)。總的看，若經(jīng)濟(jì)保持正常增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，CPI階段性回落的影響不宜夸大。

歷史上看，我國(guó)PPI波動(dòng)相對(duì)較大。原油、鐵礦石等工業(yè)品供需變化大，導(dǎo)致PPI波幅較大，2000年以來(lái)有近四成月份PPI同比漲幅處于負(fù)值區(qū)間，且曾出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的負(fù)增長(zhǎng)，如2012-2016年P(guān)PI連續(xù)50多個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。但PPI下行并不代表總體物價(jià)水平的持續(xù)下降，國(guó)際上衡量通脹水平主要使用CPI。

報(bào)告指出，今年以來(lái)物價(jià)漲幅階段性回落，主要與供需恢復(fù)時(shí)間差和基數(shù)效應(yīng)有關(guān)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)局良好，同時(shí)通脹保持溫和，CPI漲幅逐月下行，4月漲幅降至0.1%，PPI近幾個(gè)月運(yùn)行在負(fù)值區(qū)間。

本輪物價(jià)回落客觀上有以下因素：一是供給能力較強(qiáng)。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策有力支持下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)持續(xù)加快恢復(fù)，PMI生產(chǎn)分項(xiàng)保持在較高景氣區(qū)間；農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)穩(wěn)定、物流渠道暢通，也保證了居民“菜籃子”“米袋子”供應(yīng)充足。二是需求復(fù)蘇偏慢。實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)本身有個(gè)過(guò)程，加之疫情的“傷痕效應(yīng)”尚未消退，居民超額儲(chǔ)蓄向消費(fèi)的轉(zhuǎn)化受收入分配分化、收入預(yù)期不穩(wěn)等制約，特別是汽車(chē)、家裝等大宗消費(fèi)需求偏弱。近期居民出現(xiàn)提前還貸現(xiàn)象，也一定程度影響當(dāng)期消費(fèi)。三是基數(shù)效應(yīng)明顯。去年國(guó)際油價(jià)一度逼近140 美元大關(guān)，今年以來(lái)已回落至80美元附近，帶動(dòng)CPI交通工具燃料和居住水電燃料的同比增速走低；疫情擾動(dòng)使得去年3月鮮菜價(jià)格反季節(jié)上漲，對(duì)今年也存在高基數(shù)影響。GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣存在明顯基數(shù)效應(yīng)，去年二季度受疫情沖擊GDP同比降至0.4%，低基數(shù)作用下今年二季度GDP增速可能明顯回升。

報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月受高基數(shù)等影響，CPI將低位窄幅波動(dòng)。今年5-7月CPI還將階段性保持低位，主要受去年同期CPI漲幅基本在2.5%左右的高基數(shù)影響。但要看到，隨著基數(shù)降低，特別是政策效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮充分作用，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力也在增強(qiáng)，供需缺口有望趨于彌合，預(yù)計(jì)下半年CPI中樞可能溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)通縮。通縮主要指價(jià)格持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，貨幣供應(yīng)量也具有下降趨勢(shì)，且通常伴隨經(jīng)濟(jì)衰退。我國(guó)物價(jià)仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比穩(wěn)定在0.7%左右，M2和社融增長(zhǎng)相對(duì)較快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，不符合通縮的特征。中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

下階段，央行表示，將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，加強(qiáng)與財(cái)政政策等協(xié)調(diào)配合，形成擴(kuò)大需求的合力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，保持物價(jià)基本穩(wěn)定。(中新經(jīng)緯APP)

編輯：陳俊明