每經記者 肖世清 每經編輯 馬子卿

1月19日，央行官網公告稱，為對沖政府債券發行繳款、現金投放等因素的影響，維護春節前流動性平穩，今日以利率招標方式開展了5320億元逆回購操作，其中7天期650億元，14天期4670億元，利率分別為2%、2.15%，均同上期保持一致。

資料來源：央行網站

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《每日經濟新聞》記者注意到，近期央行在開展逆回購操作時，連續數日通過“7天+14天”組合方式向市場投放流動性，且操作規模明顯加大。具體看來，1月17日開展了5060億元7天期和14天期逆回購操作；1月18日開展了5800億元7天期和14天期逆回購操作。

據悉，今日有650億元7天期逆回購到期，因此實現單日凈投放4670億元。觀察市場資金面情況，上海銀行(601229)間同業拆放利率（Shibor）今日各品種漲跌不一。其中，7天期品種報2.281%，較上一個交易日上行14.6個基點；14天期品種報2.757%，較上一個交易日下行3.3個基點。銀行間質押式回購利率方面，中國貨幣網數據顯示，DR007加平均利率報2.3014%，DR014加權平均利率報2.71%，均較上一個交易日有所上行。

資料來源：中國貨幣網

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，近期市場利率有所上升，反映機構資金需求有所增加，央行適度加大公開市場操作力度，滿足機構需求，平穩市場資金面。由于春節臨近，機構融出資金謹慎，跨節資金需求增加，導致市場流動性有所收斂，市場利率上升，但從利率上升幅度看，市場預期穩定。

值得注意的是，周茂華指出，“春節過后，由于‘節后效應’，節前央行加大投放，節后機構融出意愿增強，市場流動性短期出現偏寬松格局，利率下行可能較快。”

中信證券首席經濟學家明明對《每日經濟新聞》記者表示，春節前央行通過7天期及14天期逆回購操作組合模式，大量向市場投放流動性，主要是為了滿足春節前市場流動性需求。

明明進一步指出，節前大量的現金提取導致銀行面臨較大的流動性缺口，另外一月中旬面臨稅期，兩方面因素疊加，整個市場流動性需求比較大。所以1月中下旬以來，央行通過增量續作MLF，加上7天和14天期逆回購組合模式提供流動性，從而保證了這個節前的流動性平穩運行。總體來看，市場利率會相對平穩運行，不會出現太大波動。

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