每經記者 李可愚 每經編輯 陳旭

11月CPI數據新鮮出爐。12月9日，國家統計局網站發布消息稱，2022年11月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.6%。其中，食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲2.3%，服務價格上漲0.5%。1~11月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲2.0%。從環比來看，11月份，全國居民消費價格下降0.2%。

《每日經濟新聞》記者注意到，CPI同比漲幅創下今年4月以來的新低，環比漲幅也在時隔兩個月后再次出現下降。

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國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀表示，11月份，受國內疫情、季節性因素及去年同期對比基數走高等共同影響，CPI環比由漲轉降，同比漲幅回落。

豬肉價格由漲轉降

11月CPI數據一個最顯著的特點，就是同比漲幅明顯收縮，環比甚至出現了負增長。

對此，國金證券(600109)首席經濟學家趙偉接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時分析，11月，CPI同比漲幅收窄0.5個百分點至1.6%，環比漲幅轉負至負0.2%，核心CPI同比漲幅再度持平于0.6%。

CPI的各分項中，食品環比漲幅由正轉負至負0.8%，低于往年同期均值，與鮮菜拖累有關，豬價也由漲轉降。非食品環比漲幅走平，與線下消費相關的分項受疫情干擾明顯走弱，如文教娛、其他商品服務等。

“物價始終保持平穩運行，充分體現了我國經濟韌性強，市場規模大，保供穩價措施有力有效。”中國宏觀經濟研究院綜合形勢研究室主任郭麗巖說。

董莉娟分析表示，從同比看，CPI上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點。同比漲幅回落較多，主要是去年同期對比基數走高影響。而從環比看，CPI由上月上漲0.1%轉為下降0.2%。其中，食品價格由上月上漲0.1%轉為下降0.8%，影響CPI下降約0.14個百分點。

食品中，鮮菜因天氣條件較好供應充足，價格下降8.3%，降幅比上月擴大3.8個百分點；中央儲備豬肉投放工作繼續開展，生豬供給持續增加，豬肉價格由漲轉降，下降0.7%；鮮果價格季節性上漲1.5%。

非食品價格繼續持平。非食品中，國際油價變動影響國內汽油和柴油價格分別上漲2.1%和2.3%；冬裝新款上市，服裝價格上漲0.4%；受疫情影響，飛機票和賓館住宿價格分別下降7.5%和2.9%。

對于未來CPI走勢，趙偉分析稱，明年CPI或前高后低，應關注核心CPI的漲價節奏。伴隨著防疫措施的不斷優化，國內總需求進一步復蘇升溫可能帶來滯后效應，加大通脹反彈壓力，驅動邏輯來自服務業“補償式”漲價等。

展望未來物價走勢，國家統計局新聞發言人付凌暉表示，下階段，居民消費價格有望保持溫和上漲態勢。

“下一步，將繼續加大對疫情較重地區的貨源組織和調運力度，指導優化末端配送舉措，全力做好群眾生活物資保障供應。”商務部新聞發言人束玨婷說。

PPI中樞繼續回落

而在同期發布的全國工業生產者出廠價格（PPI）數據方面，11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業價格上漲影響，PPI環比微漲；受去年同期對比基數較高影響，同比繼續下降。從同比看，PPI下降1.3%，降幅與上月相同。從環比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點。

董莉娟對此解讀稱，環比數據顯示，煤炭保供力度加大，供給有所改善，煤炭開采和洗選業價格上漲0.9%，漲幅回落2.1個百分點。石油、有色金屬等行業價格上漲，其中石油和天然氣開采業價格上漲2.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲0.7%。

鋼材需求整體仍偏弱，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降1.9%，降幅擴大1.5個百分點。此外，燃氣生產和供應業價格上漲1.6%，農副食品加工業價格上漲0.7%，計算機通信和其他電子設備制造業價格上漲0.3%。

郭麗巖分析，隨著美歐等主要經濟體持續加息、經濟增速放緩，疊加高基數效應，國際大宗商品價格可能延續總體回落態勢，或將帶動國內PPI偏弱運行。

對于PPI漲幅明顯走弱所帶來的影響，趙偉分析稱，未來CPI中樞抬升、PPI中樞回落下，“剪刀差”或進一步走闊，有利于利潤格局改善。疊加政策支持下的融資支持，部分現金流、資本開支邊際改善行業的景氣度或較高。