財聯社9月7日訊 （編輯 劉蕊）本周三，騰訊又一筆海外投資大動作引發關注。

根據周二發布的聲明，騰訊將向法國知名游戲商育碧創始人的控股公司吉列莫特兄弟（Guillemot Brothers）投資3億歐元，購買后者49.9%的股份，并獲得5%投票權。該交易還授權騰訊將其在育碧的直接持股比例從目前的4.5%提高到9.99%。

這一消息推動下，美東時間周二，育碧在美股市場上漲了17%，創下今年4月以來最大漲幅。

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那么，騰訊為何會選擇大舉海外擴張？投資的對象為何會是育碧？

騰訊為何急于向海外擴張？

近年來，對于眾多互聯網頭部企業來說來說，“出海”已經是行業共識，大勢所趨。而對于騰訊等游戲巨頭來說，對于“出海”的訴求更是緊迫。

首先，國內游戲市場已經從“藍海”變為“紅海”。

據中國音數協游戲工委、中國游戲產業研究院發布的《2022年1-6月中國游戲產業報告》顯示，2022年1-6月，中國游戲市場實際銷售收入1477.89億元，同比減少1.8%，打破七年以來連續增長的勢頭。上半年，中國游戲用戶規模6.66億人，同比下降0.13%。按照同比口徑，這也是七年以來上半年游戲用戶首次出現下降。

這一數據足以說明，國內的游戲行業用戶增長紅利近乎消退，進入存量競爭時代。

其次，從國內游戲版號趨緊到防沉迷政策，國內游戲政策對于頭部企業的管理趨嚴也是大勢所趨。

從去年7月游戲版號停發，至今年4月發放年內首批版號，中間足足間隔263天。而即便是今年4月游戲版號恢復發放以來，到目前為止過審的四批游戲名單中，均沒有出現過騰訊和網易等游戲巨頭的名單。換言之，騰訊已經超過一年多沒有獲得過游戲版號。

在國內市場降溫、政策趨嚴的大背景下，今年第二季度，騰訊營收出現上市以來首次負增長，其中游戲業務二季度營收425億元，同比減少1.2%。

而與此同時，國外游戲市場競爭格局未定，用戶市場仍有較大增長空間。向海外市場擴張，已經是騰訊尋找新增長出路的必然選擇。

第三，在國內存在反壟斷壓力的情況下，將擴張方向轉向海外，或許是一條壓力更小的道路。

在當前國內對于平臺企業的反壟斷壓力下，從去年開始，騰訊已經在對前期投資企業進行減持，如對于國內電商巨頭京東、華誼兄弟(300027)、新東方在線等，以及傳言將減持的美團等。

或許正是因此，今年上半年，盡管騰訊在國內的投資頻率大大放緩，但對于海外游戲廠商的收購力度依舊未減。據媒體統計，今年上半年，騰訊在游戲領域的投融資共有11起，其中9起落在海外，占比超8成。

騰訊為何選擇育碧？

那么，為什么騰訊會選擇育碧作為投資對象呢？

近年來，全球游戲巨頭都在爭相收購優質獨立游戲開發商。自今年1月微軟高調收購動視暴雪之后，育碧已經成為全球僅存的幾家知名獨立視頻游戲發行商之一。

作為知名老牌獨立游戲開發商，育碧在全世界擁有23間游戲開發工作室，旗下擁有《刺客信條》、《波斯王子》、《彩虹六號》等多款全球熱門游戲，是歐洲第三大獨立游戲開發商、北美第四大獨立游戲出版商。

與此同時，由于育碧旗下熱門游戲發行幾經推遲，以及公司內部近兩年來管理丑聞頻發、人才流失，導致公司經營面臨挫折，股價自去年年初以來已經累計下跌約45%。

公司過去五年股價

今年7月，育碧CEO伊夫·吉列莫特（Yves Guillemot）宣布，將原定本財年推出的游戲《阿凡達:潘多拉邊境》發行時間推遲，多款正在研發中的游戲被取消，并降低了全年銷售目標，公司正面臨的困境可見一斑。

由于股價處于近年低位，育碧今年已經吸引了不少資本的目光。今年4月，外媒曾報道黑石和KKR & Co.等收購基金對其存在初步收購興趣，并在當時一度推升股價上漲。

育碧為何同意這筆交易？

而對于育碧來說，同意這筆交易本身也令人有些意外。

在過去幾年間，吉列莫特家族一向對其他發行商的收購持較為抵觸的態度。此前2004年美國藝電公司（Electronic Arts）曾試圖收購育碧，2015年，法國維旺迪公司Vivendi也曾試圖收購，但都沒有成功。

而如今，吉列莫特家族態度卻發生了轉變。外界猜測，這可能是由于育碧公司今年被曝各種丑聞，經營面臨逆風。騰訊在此時的參與，將有助于吉列莫特兄弟穩定股權，在不放棄對公司管理權的情況下，推動公司業務重回正軌。

在周二宣布增持消息時，育碧CEO吉列莫特也在接受采訪時表示，與騰訊的交易“有助于我們穩定公司的股權”。

育碧還表示，此次協議還包括與騰訊合作，將其一些最大的特許經營權引入移動平臺。在育碧當前陷入困境之際，這也將對公司的業務帶來裨益。

育碧強調，育碧管理將保持不變，騰訊將沒有任何運營否決權，騰訊亦不會派駐代表加入育碧董事局。