2020年的金秋來了，券商投行業(yè)績暴增已是定局。

在資本市場改革快速推進、政策對(擬)上市公司支持政策加碼、寬松的貨幣政策等多重因素影響下，今年來，資本市場首發(fā)、增發(fā)市場明顯活躍。

數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，證券行業(yè)合計承銷股權(quán)融資金額為1.23萬億元，同比增幅14.07%。其中首發(fā)募集資金3557.38億元，相較去年全年增幅有40.42%，創(chuàng)近10年以來新高;增發(fā)(投行為主承銷商)2947.15億元，較去年全年增幅超過了100%。

前三季度首發(fā)募資較去年全年增4成

雖然在一季度經(jīng)歷了短暫停滯，今年的A股IPO市場整體卻表現(xiàn)得異?；鸨?shù)據(jù)顯示，證券行業(yè)前三季度合計完成3557.38億元的首發(fā)融資承銷，同比增幅153.84%，且較去年全年的2533億元增加了4成。

具體來看，中信建投證券承銷的首發(fā)募資規(guī)模為668.62億元，占據(jù)18.80%的市場份額，排名第1;中金公司首發(fā)募資規(guī)模為402.72億元，占據(jù)11.32%的市場份額，排名第2;中信證券首發(fā)募資承銷規(guī)模為338億元，占據(jù)9.5%的市場份額，排名第3;海通證券、國泰君安承銷的首發(fā)募資均超過200億元，躋身前5。

投行業(yè)務非常考驗券商的綜合實力，馬太效應也非常明顯。今年前三季度業(yè)績來看，IPO承銷規(guī)模前10的券商合計占據(jù)了約70%的市場規(guī)模，去年全年前10大券商合計占據(jù)了72%的市場份額，不過去年中金公司一家就占據(jù)了23%的市場份額，由此看出，頭部券商之間的競爭越來越白熱化。

首發(fā)承銷金額排名前30的券商中，18家券商首發(fā)承銷金額超過去年全年，平安證券、海通證券、摩根士丹利華鑫、國金證券、興業(yè)證券的首發(fā)承銷規(guī)模增幅超過400%，其中海通證券前三季度首發(fā)承銷276.21億元，較去年全年增加694%，規(guī)模排名從去年的15名躍居第4。

此外，浙商證券、申港證券、華林證券的首發(fā)承銷相較2019年實現(xiàn)了零的突破，其中浙商證券今年前三季度完成了4個IPO項目的發(fā)行，申港證券和華林證券分別完成了3個IPO項目。

不過，長江證券承銷保薦、華西證券、廣發(fā)證券、國信證券今年來的IPO承銷規(guī)模則緩慢于同業(yè)的進度。其中，長江證券承銷保薦前三季度合計完成了26.99億元的IPO項目，較去年全年減少了6成，同比下滑幅度也較為明顯。

行業(yè)首發(fā)收入較去年增50%

承銷金額再高，也不如“落袋為安”實惠。首發(fā)收入是投行最主要的收入，數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)前三季度合計實現(xiàn)了174.25億元的首發(fā)收入，較去年全年增幅超過50%。

中信建投、中信證券、中金公司、海通證券、國泰君安等5家券商的首發(fā)收入均超過10億元，市場份額均超過6%，其中中信建投證券前三季度首發(fā)收入18.94億元，以10.87%的市場份額位居第一。

分析人士認為，A股市場的活躍受益于與去年相比略寬松的貨幣政策、政府對上市公司和擬上市公司的支持政策、國內(nèi)新冠疫情的及時控制和資本市場改革的不斷推進。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，A股共完成了327個IPO項目的發(fā)行上市，其中科創(chuàng)板項目數(shù)量占比超過30%，共有113個項目上市;創(chuàng)業(yè)板項目有79個，主板項目67個，中小板和三板項目分別由36個和32個。

由此可見，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施對IPO市場快速擴容至關重要。平安證券研報顯示，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施后一級市場發(fā)行效率顯著提升。從IPO的角度來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制新股從受理日到發(fā)審委審核通過公告日的平均時長從2019年以來的477天縮短至注冊制以來的24天，低于科創(chuàng)板的165天。

增發(fā)規(guī)模同比增幅超178%

除了首發(fā)市場火爆外，今年前三季度，增發(fā)(投行為主承銷商)、配股市場同樣火爆，不過，由于疫情增加了公司未來發(fā)展的不確定性，且線下調(diào)研也遇阻，并購重組市場規(guī)模同比減少了28.35%。

再融資新規(guī)正對定增市場產(chǎn)生巨大影響。新規(guī)對限售期和定價都有了更為寬松的要求，且顯著降低了投資者參與定增的成本，上市公司定增熱情進一步提高。今年前三季度，券商承銷的增發(fā)規(guī)模為3557.38億元，同比增幅178.09%。

中信建投依然獨占鰲頭，前三季度承銷了520.62億元的增發(fā)募資，占據(jù)17.67%市場份額;中信證券、華泰聯(lián)合證券分別承銷了359億元和335.83億元的增發(fā)募資，分別占據(jù)12.18%和11.39%的市場份額;中金公司、國泰君安、銀河證券承銷增發(fā)規(guī)模均超百一，占據(jù)市場份額約在5%左右。

值得一提的是，該項承銷規(guī)模排名靠前的券商中，摩根士丹利華鑫、華福證券均較去年實現(xiàn)了零的突破。

今年前三季度，并購重組市場受疫情影響，整體承銷規(guī)模有所下滑。券商擔任財務顧問的業(yè)務規(guī)模為3029億元，同比下滑28.35%。具體來看，中信證券擔任財務顧問的并購重組項目規(guī)模為1013.93億元，占據(jù)33.47%市場份額，遠超同業(yè)。今年1月份，央企并購項目中國船舶374億元發(fā)行股份購買資產(chǎn)獲重組過會，中信證券擔任該項目的財務顧問。

華西證券研報認為，注冊制下投行業(yè)務將重構(gòu)券商業(yè)態(tài)，券商加速向現(xiàn)代投資銀行轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)證券公司運營模式下業(yè)務模塊之間獨立性較高，注冊制下各業(yè)務模塊協(xié)同增加，形成有機整體。民營、新興產(chǎn)業(yè)IPO數(shù)量增多，造富效應下股東及管理層將成為券商高端財富管理業(yè)務重要客戶來源。私人財富管理部門可以利用投行項目優(yōu)勢，開發(fā)股票市場相關的定增、股票質(zhì)押回購類項目、并購融資類項目，為高凈值客戶提供高端定制化產(chǎn)品。自營業(yè)務功能顯著變化，承擔起賣方業(yè)務支持的功能。