九月滬指累計下跌5.23%，十月A股將如何運行?我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

中泰證券：情緒性調整接近尾聲紅十月可期

整體來看，外部因素導致的市場下跌或已接近尾聲，融資成交占比顯示市場情緒已經處在2019年四季度的底部區域，統計規律也顯示A股節后上漲的概率較大，我們維持震蕩向上的判斷，尤其是不少個股縮量到極致，疊加三季報業績配合，建議積極關注相關超跌反彈機會，但指數性行情仍需要新的破局力量出現。

配置思路上，彈性方面建議關注今年表現平平但近期出現復蘇態勢的個股，比如受益節假日消費回暖、受益內循環大方向的相關標的。整體來看，我們持續看好行業格局中長期向上的硬科技與新消費領域，其中近期調整幅度較大的優質成長股建議積極關注。

國君策略：震蕩格局逢跌需積極亮劍首選科技和可選消費

我們認為，風險事件帶來的下跌往往都是較好的買入機會。盈利上行趨勢已基本確立，核心在于居民部門和企業部門修復的承接。總結來看，盈利上行支持震蕩上行格局，期間若因外部不確定性因素對指數產生沖擊，我們應當珍惜震蕩之中的每次回調機會，布局十月金秋。

考慮勝率和賠率：首選科技和可選消費。(1)后續伴隨中美的企穩、風險偏好的抬升以及盈利的釋放，科技有望走出獨立行情;(2)邊際修復的消費傾向+扭轉上行的利率預期+風險偏好的抬升啟示我們把握可選消費的良機。細分賽道推薦：新能源及新能源汽車/消費電子(蘋果鏈)/酒店/家具/航空。

國盛策略：保持多頭思維和戰略定力繼續看好機構牛、結構牛

短期隨著美國大選的臨近，仍然存在不確定因素，市場或震蕩調整，但對于A股而言，市場并沒有系統性風險。后續，繼續看好機構牛、結構牛。建議保持多頭思維和戰略定力，利用調整機會配置優質資產。

結構上，科技和消費將是市場長期主線，建議關注科創板投資機會;另外從景氣的角度來看，建議關注新能源汽車、光伏、消費電子、汽車等板塊。

粵開策略：2020年10月十大金股及市場展望

盡管海外擾動依舊是當前市場主要的不確定性，但在多重利好的支撐之下，待外部不確定性逐步消退，A股四季度翹尾行情有望出現。風格方面或相對均衡，經濟復蘇引領低估值周期板塊走強，科技板塊中長期受益于產業結構升級及行業景氣上行，可均衡配置順周期與科技雙主線：

(1)順周期板塊，把握補庫存、經濟復蘇主線。(2)大金融板塊，重點關注券商、金融科技、保險。(3)科技板塊值得中長期關注，待外部擾動平息后等待機會。(4)關注三季報業績明顯好轉的部分反彈品種，以及中報和三季報均表現亮眼的白馬股，同時關注在三季度提前完成全年業績目標的優質企業。

天風策略：1分鐘了解假期大事兼論Q3預告中的高景氣

總的來說，流動性收緊、外圍不確定性加大，目前來看仍不改變A股盈利修復趨勢，系統性風險不大，但市場估值擴張受到抑制。

日歷效應：當市場對第二年的經濟預期不悲觀的情況下，每年的四季度容易出現低估值藍籌的估值切換行情。比如保險、白電、工程機械、鐵路、水泥等。

景氣維度：景氣度布局的幾個方向：軍工、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產線設備等。

興證策略：持久戰戒急躁把握補庫存經濟復蘇主線

短期市場橫盤震蕩，降低斜率，拉長時間，待外部因素逐步消退，內部能量積蓄起來后，A股有望再起行情。中長期看，A股和中國資產向好的趨勢并未改變，震蕩布局，長牛整固，中樞抬升，趨勢未變，珍惜權益時代。

行業配置：1)周期制造，把握補庫存，經濟復蘇主線，如化工、機械、建材、有色、汽車、造紙等。2)科技成長階段性籌碼供給面臨壓力，精選把握籌碼分布較為合理的方向，如光伏、軍工和“十四五”受益方向。大創新的科技創新機會仍是主線。

安信證券：樂觀看待后續行情

展望十月我們認為應該樂觀看待后續行情。首先，長假期間并未出現重大的風險事件，反而展現出中國經濟的強大韌性、消費的巨大潛能。截至今天下午4點，標普500、納斯達克、富時100和恒生指數在長假期間漲幅分別為：-0.06%，-0.12%，1.43%和3.34%。在8天的“超長黃金周”中，目前已有的前四天的統計顯示國內旅游、消費明顯復蘇。例如：10月1日至4日，全國游客人次破4億，同比恢復78%。交通方面，全國鐵路連續5天發送旅客超千萬，航班運輸旅客648萬人次。消費方面，國慶長假前三天，全國商場客流破3億，部分平臺國內酒店預定量同比增長40%。電影票房方面，全國影院四天累計票房近25億。呈現出“報復性消費”的特點。

其次，從歷史上看，08-19年的12年間，節后開門紅(五個交易日上漲)的概率達到75%，僅有的三次下跌中有兩次分別是08年和18年的特殊原因造成的，而節前5個交易日的下跌往往都預示著節后的開門紅。

另一方面，特朗普支持率在第一次電視辯論后被拜登大幅拉開差距，確診新冠后支持率進一步降低，目前兩人支持率差距約為9%，這是十月需要關注的外部變量。

海通策略：四季度股市上漲概率大

據海通證券統計歷史上滬深300每個月上漲概率，四季度上漲的概率整體較高，2005年以來滬深300在10月、11月、12月上漲概率分別為67%、53%、60%，而其他月份均值為57%。

海通證券認為，目前市場處在牛市3浪中，由資金面+基本面雙輪驅動。流動性“價”的指標除了看R007和國債利率，還要看包括一般貸款加權平均利率、LPR利率、理財及信托利率等在內的其他廣譜利率，這些指標目前依舊保持低位，因此宏觀流動性并未明顯收緊，在通脹未明顯升高前，宏觀流動性不會明顯收緊。基本面上，庫存周期和政策推動因素下，預計Q3/Q4單季凈利潤同比增速有望分別達13%、20%，全年同比有望達到0-5%。