8月以來，隨著國內外停報停產檢修等消息不斷釋放，維生素行業供給本就呈緊張態勢，此次巴斯夫事件使得供給產能進一步收緊。8月初，歐洲某企業維生素A和E產線開始停產檢修6周，此輪企業檢修時間要長于往年的15-30天檢修時間。新和成維生素A生產線7月份開始夏季停產檢修，8月底結束；浙江醫藥8月1日到9月15日停產檢修，停產時間45天。供給收緊的趨勢非常明顯。

此外，能特科技與DSM的行業整合對維生素E行業格局影響深遠，而受疫情影響，能特改造完成時間預計延后。

維生素需求方面則相對剛性，下游主要應用于飼料、醫藥化妝品、食品飲料等領域。除受到生豬、禽類、水產存欄的影響，同樣也受到季節性因素的影響。從季節性的時點來看，8月開始維生素逐步進入傳統旺季，國內6月末全國能繁母豬同比首次由負轉正，動物蛋白保持較好增長，利好飼料需求。海外方面，隨著疫情不斷好轉，維生素需求有望逐步回暖。

庫存的消耗也印證了其高景氣度。據草根調研的情況來看，渠道和終端庫存在5月之后，2-3個月消耗下，渠道和終端庫存有明顯下降。

8月中旬，維生素市場價格在短期連續下跌后開始止跌回暖。統計發現，維生素總體較年初價格漲38.26%。值得一提的是，受益于上一輪維生素漲價，維生素龍頭新和成上半年的業績也非常亮眼。

8月28日，新和成披露2020年半年報，公司營業收入52.90億元，同比增長36.8%，凈利潤為22.12億元，同比增長91.4%，扣非后凈利潤為21.15億元，同比增長100.2%。

據公開資料，新和成主要的產品對接的下游都在飼料添加劑、營養品市場。維生素A更是做到了行業的寡頭之一。

全球維生素A總產能為3萬多噸，新和成、巴斯夫、帝斯曼、安迪蘇四家企業占據全球80%以上的市場。

國盛化工團隊王席鑫認為，維生素企業不會因為疫情減緩而受到很大影響，而且堅持認為像新和成、浙江醫藥這種寡頭企業，即使疫情結束在穩定供需格局下，產品價格依舊會維持在高位(VE、VA可以維持3年的高景氣，輔酶Q10、VD3、生物素可維持2年的高景氣)。（上海，研究員 吳悠）