一、融資盤持續流入，仍在震蕩整理周期

上半周滬指漲3.1%，創業板漲5.3%，兩融股票加權價格指數跌漲3.6%，日均成交金額較上周減少21%。本周二兩市融資余額為13459億元，較上周凈流入47億元，增幅為0.35%。其中滬市凈流入47億元，深市凈流入31億元。周一凈流入38億元,周二凈流入9億元,周三震蕩上行，估計凈流入100億元。下半周流入減緩，估計全周凈流150億元。

周一提到：“上周公募基金發行熱度不減，尤其是科創板基金獲數百億資金認購，入市資金逢低建倉是必然。在市場籌碼重新沉淀后，新增資金將繼續推動市場上行，基金主導的行情，將以結構化上升為主。”

本周前兩個交易融資盤繼續流入，市場成交量大幅減少，惜售心態開始出現。北上資金雖然流出但規模開始下降。周三再延續長周期以來的凈流入態勢，當天流入77億元，券商板塊再度引領指數，而創業板走勢在寧德、邁瑞和東方財富等權重股的支持下，在20天均線處再度大幅反彈。人氣一改前兩個交易日的頹勢，科技類、資源類和建材類個股活躍，為活躍資金帶來眾多機會。不過在成交量僅是溫和放大的背景下，大盤仍維持震蕩格局。

兩市維持擔保比例維持在285%附近，處于整體盈利線上方。融資盤易增難減。投資者可圍繞中報預期，配置行業景氣度較佳和估值適中的板塊和個股。

二、融資盤持倉為主，換手下降

本周前兩個交易日融資買入額為1713億元，日均值為857億元，較上周日均值減少30%。融資買入額占兩市成交之比為9.4%，與上周的10.1%繼續下降，融資買入與融資余額之比為6.4%，較上周的9.2%大幅減少。

本周前兩個交易日融資償還額為1666億元，日均值為833億元，較上周均值減少31%，降幅與融資開倉降幅基本相同，融資盤持倉為主。

本周前兩個交易日融資交易占比為18.5%，較上周的20%繼續下降，折算成一周的換手率為63%，較前周的91%大幅下降，人氣熱度從熾熱轉入活躍區間。。

本周前兩個交易日板塊融資盤凈流入居前的是：證券類13.11億元，有色11.41億元，電子7.05億元，農業6.34億元，電氣設備5.8億元，銀行類5.62億元，醫藥生物5.17億元，飲料食品3.95億元，科創3.04億元，煤炭1.73億元，新能源光伏1.46億元

本周前兩個交易日個股融資盤凈流入居前的是：復星醫藥4.32億元，五糧液3.57億元，山東黃金3.43億元，達安基因3.02億元，海康威視2.92億元，東方財富2.66億元，平安銀行2.65億元，歌爾股份2.61億元，振華科技2.6億元，金達威2.33億元，中信證券2.29億元，招商銀行2.15億元，正邦科技2.01億元，光大證券1.93億元

三、濱化股份融資盤小幅流入

濱化股份(601678)近期發到上行，融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.07億元和0.08億元，本周前兩個交易日融資買入額為0.09億元和0.19億元，本周前兩個交易日融資盤凈流入0.12億元。

根據西部證券研報，2019年主要產品價格回落，利潤下降。燒堿、環氧丙烷價格較去年同期均有一定幅度下降，根據wind數據，2019年1-12月環氧丙烷價格同比下降16%，燒堿(折百)價格下降25%，而其主要原材料丙烯價格下降幅度相對較小，丙烯價格同比下降13%，導致公司成本壓力增大，產品毛利下降。

積極轉型升級，關注公司長期發展。近年來公司積極轉型升級發展，2019年上半年公司6000噸電子級氫氟酸裝置順利開車，1000噸六氟磷酸鋰已產出合格品，7.5萬噸環氧氯丙烷裝置一次開車成功，7月3日產出合格產品，7月份開始實現銷售，2020年上述產品預計將貢獻增量業績。公司發行可轉換債券募資24億元投資“碳三碳四綜合利用項目(一期)”，項目預計總投資63.34億元，主要包括年產60萬噸丙烷脫氫項目和年產80萬噸丁烷異構化項目，投產后預計正常年份可實現年均凈利潤6.72億元，項目投產后有望開啟公司發展新篇章。

預計2020-2021年公司歸母凈利為6.53億元、6.88億元，對應EPS為0.42元、0.45元，對應目前PE14.0X、13.3X。公司作為老牌氯堿龍頭企業，近年來積極轉型發展，維持“增持”評級。

四、機器人融資盤小幅流入

機器人(300024)近期震蕩上行，融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.54億元和3.4億元，本周前兩個交易日融資買入額為2.1億元和1.1億元，本周前兩個交易日融資盤凈流入0.17億元。

根據華泰證券研報， 新業務布局長遠發展：半導體裝備+特種機器人+智能服務機器人

1)實現對半導體制造前端自動化傳送設備的進口替代，擁有獨立知識產權，產品獲華創/中微/華星光電等客戶認可，收購新盛FA 完善產業鏈布局;2)特種機器人業務形成系統化管理和運營，2018 年累計獲得訂單5.43 億元;3)服務機器人完善產業生態圈，2018 年首批200 臺銷往歐洲市場，醫療機器人產品儲備增強，部分產品進入臨床階段。

2020-22 年有望恢復平穩增長，長期來看仍具有成長性受到全球汽車/電子行業景氣度下滑、貿易摩擦的不確定性影響，相關制造業資本開支或將縮減及延后，全球工業機器人2019 年的銷量或出現小幅下滑;而2020-22 年，全球銷量有望出現恢復性增長，增速趨于平穩。看好中國工業機器人市場中長期的發展潛力。考慮到海外龍頭規模較高的“天花板”、國內市場進口替代的廣闊空間以及公司國產龍頭地位，預計20-21 年公司工業機器人業務增長有望高于行業整體增速。