近期披露的黃金ETF半年報(bào)顯示，部分外資機(jī)構(gòu)選擇在上半年拋售，如橋水基金、巴克萊銀行等。同時(shí)，也有不少新機(jī)構(gòu)現(xiàn)身于黃金ETF的前十大持有人行列。

有業(yè)內(nèi)人士指出，短期來看，要警惕黃金市場(chǎng)內(nèi)套利資金離場(chǎng)所造成的波動(dòng)。此外，如果美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期并不激進(jìn)，黃金市場(chǎng)短期將面臨利多出盡的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中長期來看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開啟，金價(jià)仍有上漲空間。

外資機(jī)構(gòu)拋售黃金ETF

中國證券報(bào)記者通過梳理基金半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，不少外資機(jī)構(gòu)在上半年拋售了手中的黃金ETF份額。以易方達(dá)黃金ETF為例，2023年年報(bào)顯示，截至2023年末，橋水(中國)投資管理有限公司-橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金三號(hào)為第一大持有人，持有份額為3159.35萬份。此外，橋水(中國)投資管理有限公司-橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金二號(hào)、橋水(中國)投資管理有限公司-橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金一號(hào)分別持有570.18萬份、468.10萬份。

2024年半年報(bào)顯示，截至二季度末，易方達(dá)黃金ETF前十大持有人的持倉明細(xì)中，已經(jīng)不見了橋水(中國)投資管理有限公司的身影。中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截至二季度末，易方達(dá)黃金ETF第十名持有人持有份額為398.76萬份。這意味著，橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金三號(hào)在今年上半年至少賣出了2760.59萬份、橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金二號(hào)至少賣出171.42萬份、橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金一號(hào)至少賣出69.34萬份。

此外，中國證券報(bào)記者還注意到，根據(jù)博時(shí)黃金ETF和華安黃金ETF的半年報(bào)，橋水基金亦有在上半年減持份額的操作。

除了橋水基金，巴克萊銀行也在上半年拋售了部分黃金類ETF份額。報(bào)告顯示，2023年年末，巴克萊銀行持有華安黃金ETF1815.04萬份，然而到了2024年二季度末，巴克萊銀行已經(jīng)退出了前十大持有人行列。中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截至二季度末，華安黃金ETF的第十位持有人持有份額達(dá)1766.63萬份。這意味著巴克萊銀行至少在上半年減持了華安黃金ETF48.41萬份。

與此同時(shí)，巴克萊銀行在易方達(dá)黃金ETF的持有份額數(shù)量并未發(fā)生太大變化。與去年末相比，巴克萊銀行在上半年小幅減持了約7萬份，目前仍保持在前十大持有人行列。

另有投資者入場(chǎng)

盡管不少機(jī)構(gòu)選擇在上半年金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)的時(shí)候逆勢(shì)拋售，但不可否認(rèn)的是，黃金仍然是上半年最受投資者青睞的熱門賽道之一。以永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF為例，公開資料顯示，該產(chǎn)品的持有人戶數(shù)從去年末的不到1911戶，增加至今年二季度末的1.16萬戶。從前十大持有人信息中可以發(fā)現(xiàn)，公募、保險(xiǎn)、券商等多種類型的投資機(jī)構(gòu)均參與到了這場(chǎng)黃金投資熱潮中。

多只規(guī)模較大的黃金ETF中也出現(xiàn)了新機(jī)構(gòu)的身影。比如，截至二季度末，北京樂溪私募基金管理有限公司成為了華安黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、國泰黃金ETF的前十大持有人之一。而在去年末，在這三只產(chǎn)品的前十大持有人名單中并未見到該私募機(jī)構(gòu)的身影。

此外，個(gè)人投資者也成為了黃金ETF的重要買家。截至今年上半年末，與去年末相比，易方達(dá)黃金ETF前十大持有人名單中新出現(xiàn)了沙海飛、朱江倫兩位個(gè)人投資者，華夏黃金ETF前十大持有人名單中新出現(xiàn)了何清秀、王宜文、李紅三位個(gè)人投資者。

短期金價(jià)變數(shù)較大

自八月中下旬以來，國際金價(jià)在創(chuàng)下歷史新高后開啟震蕩模式。有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期交易以及地緣局勢(shì)等因素助推今年金價(jià)迭創(chuàng)歷史新高。不過，短期來看，金價(jià)似乎缺乏進(jìn)一步的上漲動(dòng)能。

中信保誠全球商品主題(QDII-FOF-LOF)基金經(jīng)理顧凡丁提示，短期來看，黃金市場(chǎng)投機(jī)情緒依然較高，要警惕套利資金離場(chǎng)所造成的波動(dòng)。

在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，美聯(lián)儲(chǔ)未來首次降息后的金價(jià)走勢(shì)，將取決于美國經(jīng)濟(jì)基本面及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策預(yù)期。如果降息后，美國經(jīng)濟(jì)如預(yù)期般實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，則對(duì)于金價(jià)走勢(shì)相對(duì)不利;但若降息未能阻止美國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，則后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必會(huì)加大降息力度以提振市場(chǎng)信心，或?qū)?dòng)金價(jià)進(jìn)一步走高。

從中期和長期來看，顧凡丁表示，黃金市場(chǎng)的配置資金并未出現(xiàn)泡沫化趨勢(shì)，隨著美元信用不斷降低、國際局勢(shì)變數(shù)增大，疊加美聯(lián)儲(chǔ)或較大概率開啟降息周期等因素的影響，金價(jià)依然有上漲空間。“拉長時(shí)間來看，黃金可能是少數(shù)能夠跑贏美股的資產(chǎn)，我們認(rèn)為黃金的長期配置價(jià)值仍然較高。”