4月25日，A股公司恒瑞醫藥(600276.SH)發布2021年年度報告。

2021年，公司實現營業收入259.06億元，同比下降6.59%;歸屬于母公司所有者的凈利潤45.30億元，同比下降28.41%;歸屬于公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤42.01億元，同比下降29.53%。

公司的主要業務涉及藥品的研發、生產和銷售。從業務結構來看，“抗腫瘤藥”仍是恒瑞的營收主力，其營業收入為130.7億，營收占比為50.7%，毛利率為90.7%。

利潤降幅大于營業收入降幅，主要由于公司報告期內加快研發投入、集中帶量采購和國家醫保談判產品大幅降價導致毛利率下降等因素。業績影響因素詳細分析如下：

第一，面對嚴峻復雜的競爭環境與產業變革，公司堅定加大研發投入，2021年公司累計研發投入達到62.03億元，比上年增加12.14億元，同比增長24.34%，研發投入占銷售收入的比重達到23.95%，創公司歷史新高，為公司長遠發展提供有力支撐的同時，在很大程度上影響了當期利潤。

第二，自2018年以來，公司進入國家集中帶量采購的仿制藥共有28個品種，中選18個品種，中選價平均降幅73%。2020年11月開始執行的第三批集采涉及的6個藥品，2020年銷售收入19億元，報告期內下滑55%;2021年9月開始陸續執行的第五批集采涉及的8個藥品，2020年銷售收入44億元，報告期內下滑37%。

第三，國家醫保談判產品價格降幅較大，例如主要產品卡瑞利珠單抗價格降幅達85%，艾司氯胺酮價格降幅達68%。2021年3月1日起開始執行醫保談判價格，加上產品進院難、各地醫保執行時間不一等諸多情況，造成卡瑞利珠單抗銷售收入同比下降，艾司氯胺酮等新產品銷售上量較慢，對公司業績帶來較大壓力。

第四，主要原輔材料價格上漲，電費、蒸汽費等能源以及其他各項成本也持續上漲。

第五，2021年初公司員工數量、機構設置與業務發展規模不匹配，造成運營和人員成本高。此外，由于河南特大暴雨災害、陜西等地區疫情影響，部分重點市場正常醫療活動受限，公司造影劑、手術類以及其他新產品銷售受到一定沖擊。

2022年一季度，公司實現營收54.79億元，同比下滑20.93%;歸母凈利潤12.37億元，同比下滑17.35%。一季度業績承壓明顯。