為落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，2022年3月25日，深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱深交所)正式發(fā)布《深圳證券交易所與境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》、《深圳證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——存托憑證跨境轉(zhuǎn)換》、《深圳證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)指引第2號(hào)——中國(guó)存托憑證做市》三項(xiàng)配套規(guī)則。

2021年12月24日至2022年1月16日，深交所就相關(guān)配套規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。征求意見期間，存托人、托管人、券商等市場(chǎng)各方就強(qiáng)化投資者保護(hù)以及優(yōu)化發(fā)行、交易、跨境轉(zhuǎn)換流程機(jī)制等提出了意見建議。深交所在認(rèn)真研究討論的基礎(chǔ)上，充分吸收采納合理意見，進(jìn)一步修訂完善了規(guī)則內(nèi)容。該三項(xiàng)配套規(guī)則發(fā)布后，深交所還將繼續(xù)制定和發(fā)布相關(guān)實(shí)施細(xì)則。

接下來，深交所將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，繼續(xù)認(rèn)真做好細(xì)則就緒、技術(shù)系統(tǒng)改造、市場(chǎng)服務(wù)后續(xù)工作，支持符合條件的深交所主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司申請(qǐng)赴英國(guó)、瑞士、德國(guó)發(fā)行全球存托憑證，支持來自上述市場(chǎng)符合條件的上市公司申請(qǐng)?jiān)谏罱凰l(fā)行融資型中國(guó)存托憑證，有序拓寬境內(nèi)外企業(yè)雙向融資渠道，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開放、高水平開放，積極服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)于《深圳證券交易所與境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》的說明

為規(guī)范深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱本所)與境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市、交易、跨境轉(zhuǎn)換和信息披露業(yè)務(wù)，本所制定《深圳證券交易所與境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》)。現(xiàn)就制定情況說明如下：

一、起草背景和規(guī)則定位

近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《監(jiān)管規(guī)定》)，擴(kuò)大了適用范圍，東向納入符合條件的深交所上市公司，西向拓展到瑞士、德國(guó);對(duì)中國(guó)存托憑證引入融資功能作出安排，調(diào)整優(yōu)化財(cái)務(wù)信息、內(nèi)控、年報(bào)及權(quán)益變動(dòng)披露要求。《暫行辦法》是本所專門規(guī)范互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的基本業(yè)務(wù)規(guī)則，根據(jù)《監(jiān)管規(guī)定》要求和“滬倫通”運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，就中國(guó)存托憑證引入融資功能、優(yōu)化持續(xù)監(jiān)管和信息披露要求、設(shè)置跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制、完善投資者保護(hù)等內(nèi)容作出針對(duì)性、適應(yīng)性安排。

二、基本原則

(一)以基本規(guī)則進(jìn)行總體規(guī)范，配套相關(guān)業(yè)務(wù)指引

互聯(lián)互通存托憑證規(guī)則涵蓋范圍廣泛，涉及上市、持續(xù)監(jiān)管、信息披露、交易、跨境轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。因此，本所以《暫行辦法》為互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)基本規(guī)則，同時(shí)就具體跨境轉(zhuǎn)換、做市等業(yè)務(wù)制定專門配套指引。

(二)優(yōu)化制度銜接，配合市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革統(tǒng)籌

在制度設(shè)計(jì)上，優(yōu)化跨境制度銜接，做好與市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革的統(tǒng)籌對(duì)接和空間預(yù)留。一是做好審核銜接。《暫行辦法》明確境外發(fā)行人申請(qǐng)中國(guó)存托憑證在本所上市，由本所審核，并做好與中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)施行政許可的銜接。二是完善持續(xù)監(jiān)管。尊重境外市場(chǎng)信息披露、持續(xù)監(jiān)管規(guī)則和操作實(shí)踐，允許境外發(fā)行人申請(qǐng)調(diào)整適用。例如，在境外發(fā)行人的重大性、關(guān)聯(lián)交易披露方面做出適應(yīng)性安排。增加終止上市條款，按主動(dòng)和強(qiáng)制終止上市分類做出安排。三是優(yōu)化交易制度。對(duì)中國(guó)存托憑證價(jià)格漲跌幅限制做出適應(yīng)性安排，在競(jìng)價(jià)交易制度下引入競(jìng)爭(zhēng)性做市商的混合交易制度，參照國(guó)際慣例引入存托憑證與基礎(chǔ)股票的跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制。

(三)強(qiáng)化投資者保護(hù)安排，守牢風(fēng)險(xiǎn)防范底線

《暫行辦法》著重從以下方面對(duì)投資者保護(hù)和防范風(fēng)險(xiǎn)作出規(guī)定：持續(xù)監(jiān)管方面，要求境外發(fā)行人保障對(duì)中國(guó)境內(nèi)投資者權(quán)益的保護(hù)總體上不低于中國(guó)法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的要求，并就中國(guó)存托憑證終止上市后投資者保護(hù)事項(xiàng)作出規(guī)定;交易方面，實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度;自律管理方面，強(qiáng)化市場(chǎng)主體責(zé)任，維護(hù)市場(chǎng)有序運(yùn)行。

三、主要內(nèi)容

《暫行辦法》共八章一百三十一條，包括總則、中國(guó)存托憑證上市、中國(guó)存托憑證持續(xù)信息披露、中國(guó)存托憑證交易、中國(guó)存托憑證終止上市、全球存托憑證相關(guān)事項(xiàng)、自律管理及附則。重點(diǎn)內(nèi)容如下：

(一)明確適用范圍及管理對(duì)象，強(qiáng)化投資者保護(hù)義務(wù)(第一章 總則)

一是明確了《暫行辦法》的制定目的和依據(jù)、適用范圍及自律管理對(duì)象。二是明確境外發(fā)行人及中國(guó)存托憑證保薦人、存托人及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等應(yīng)切實(shí)履行投資者權(quán)益保護(hù)義務(wù)。三是明確登記結(jié)算等基本事項(xiàng)。

(二)建立中國(guó)存托憑證上市及審核相關(guān)機(jī)制，明確相關(guān)流程及披露要求(第二章 中國(guó)存托憑證上市)

一是明確了上市條件，包括公開發(fā)行條件、市值標(biāo)準(zhǔn)(市值不低于 200 億元)、上市年限(境外上市滿 3 年)、初始規(guī)模(5000 萬份及 5 億元市值以上)。二是規(guī)定了交易所審核的相關(guān)事項(xiàng)。三是明確了中國(guó)存托憑證建立初始流動(dòng)性的相關(guān)要求及上市申請(qǐng)文件和披露事項(xiàng)。

(三)明確中國(guó)存托憑證持續(xù)信息披露基本原則和要求，規(guī)定定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告等相關(guān)事項(xiàng)(第三章 中國(guó)存托憑證持續(xù)信息披露)

一是境外發(fā)行人和相關(guān)信息披露義務(wù)人需要遵循公平披露、同時(shí)披露和一致性披露原則。二是對(duì)定期報(bào)告的內(nèi)容格式、審計(jì)作出規(guī)定，明確重大交易、關(guān)聯(lián)交易的披露標(biāo)準(zhǔn)。三是對(duì)中國(guó)存托憑證持有人權(quán)利行使及披露、存托計(jì)劃的持續(xù)披露、權(quán)益變動(dòng)披露、境內(nèi)市場(chǎng)集中度披露、停復(fù)牌事項(xiàng)等問題作了專門規(guī)定。

(四)建立中國(guó)存托憑證投資者適當(dāng)性管理制度，明確中國(guó)存托憑證交易與跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制(第四章 中國(guó)存托憑證交易)

一是具體規(guī)定了中國(guó)存托憑證交易的投資者適當(dāng)性條件和要求。二是明確了中國(guó)存托憑證的差異化交易機(jī)制，如做市商制度、漲跌幅限制、上市首日價(jià)格基準(zhǔn)等。三是明確了跨境轉(zhuǎn)換的運(yùn)作和監(jiān)管要求，對(duì)跨境轉(zhuǎn)換的業(yè)務(wù)流程、跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)的備案管理和規(guī)范運(yùn)作要求、糾錯(cuò)機(jī)制等作出了具體規(guī)定。

(五)建立中國(guó)存托憑證終止上市機(jī)制，明確相關(guān)流程及投資者保護(hù)安排(第五章 中國(guó)存托憑證終止上市)

一是區(qū)分主動(dòng)終止上市、強(qiáng)制終止上市等不同退市情形，作出差異化安排，對(duì)終止上市流程、聽證、復(fù)核等問題進(jìn)行明確。二是對(duì)中國(guó)存托憑證投資者保護(hù)安排作了專門規(guī)定。

(六)規(guī)定全球存托憑證相關(guān)事項(xiàng)，明確基礎(chǔ)股票上市及全球存托憑證跨境轉(zhuǎn)換要求(第六章 全球存托憑證相關(guān)事項(xiàng))

一是明確境內(nèi)上市公司申請(qǐng)基礎(chǔ)股票上市的要求、應(yīng)當(dāng)在本所市場(chǎng)披露的全球存托憑證有關(guān)事項(xiàng)。二是明確全球存托憑證跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)、全球存托憑證存托人的備案及監(jiān)管要求。(七)明確自律管理相關(guān)措施，強(qiáng)化主體責(zé)任要求(第七章自律管理)一是明確本所對(duì)參與互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的市場(chǎng)主體可以采取日常工作措施。二是對(duì)相關(guān)主體違規(guī)行為可以采取自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

四、征求意見及采納情況

征求意見期間，共收到針對(duì)《暫行辦法》的意見 32 條，總體上市場(chǎng)各方予以積極肯定，具體意見主要集中在簡(jiǎn)化信息披露要求、完善退市投資者保護(hù)規(guī)定、縮短全球存托憑證境內(nèi)新增基礎(chǔ)證券上市申請(qǐng)材料提交期限等方面。經(jīng)認(rèn)真研究，我們積極采納吸收相關(guān)意見建議，并對(duì)《暫行辦法》做了相應(yīng)完善。對(duì)于條文理解方面的意見，我們已通過征求意見座談會(huì)和問答等形式作出溝通解釋。