“金九銀十”旅游季，這一概念在今年尤為明顯。由于7-8月的疫情反復和自然災害導致暑期旅行旺季提前結束，受到擠壓的出行需求在中秋和國慶集中釋放。

近期，同程旅行發布《2021“十一”黃金周旅行趨勢報告》，預測2021年國慶黃金周期間，全國國內游人數將達到6.5億人次，恢復至2019年同期的八成以上。周邊短途游、國內中長線出游及探親等各類出行需求均旺盛。

據文化和旅游部數據中心數據，2021年中秋假期3天，全國累計國內旅游出游8815.93萬人次，按可比口徑恢復至2019年中秋假期的87.2%。實現國內旅游收入371.49億元，按可比口徑恢復至2019年中秋假期的78.6%。

中秋節后第一周(9月22日-9月24日)，二級市場上，社會服務行業內相關板塊均有所回調，按申萬(2021，含港美)行業分類，其中旅游及景區、酒店板塊尤為明顯。

旅游及景區板塊股票獲益

與往年有所不同，今年中秋在局部疫情反復的陰影籠罩下開場，跨省旅游經營“熔斷”機制，但許多商家和景區進行了“本地人優惠”等針對性部署，積極推動“本地人游本地”，吸引更多本地及周邊游客選擇中短途的旅行。在相對安全的情況下，周邊游成為了出行群眾的最優選擇，推動旅游行業從疫情中有序恢復。

據攜程數據顯示，截至9月21日9點，2021年中秋期間，周邊游預訂人數占出游總人數比例為56%，高于2019年中秋和今年端午、清明假期水平;周邊游門票預訂量對比2019年中秋增長近30%，酒店訂單量對比2019年同期增長逾20%。

節后第一周，相關公司股票出現反轉，其中*ST騰邦(300178.SZ)漲超5%。

事實上，自9月11日全國再現高風險地區，旅游及景區板塊成分股普遍走低。9月11日至中秋假期前一天(9月21日)，僅海昌海洋公園(02255.HK)1家公司股價區間漲跌幅為正值，其余22家公司股價均下滑，其中跌幅最大的為金沙中國有限公司(01928.HK)，跌幅達43.29%。

而中秋黃金期給旅游及景區板塊的公司股價帶來了一定的提振作用，從中秋節前后的股價走勢來看，旅游及景區板塊內的公司中，僅有藍鼎國際(00582.HK)1家公司股票在中秋節后股價跌幅擴大。其余22家公司均從中秋旅游季中收獲頗豐，公司股價漲跌幅較節前大幅提升。

OTA平臺(在線旅行社)涵蓋了酒店、度假、票務、旅游等多個領域的代理服務，在一定程度上，OTA平臺的復蘇也反應了旅游行業在逐步回暖。

OTA平臺中，以攜程(TCOM.O)為代表的企業，目前其境內業績正穩步恢復。

2021年第二季度，攜程凈營收為58.92億元(人民幣，下同)，同比增長86%，環比增長43%，比2019年同期減少32%。受投資項目影響，公司二季度虧損6.47億元。經調整利潤為7.28億元，2020年和2019年同期分別為-11.55億元、13.29億元。值得注意的是，公司二季度毛利率回升至79.2%，高于上季度的74.8%和2020年同期的72.4%，與2019年同期的79.3%基本持平。

受益于國內疫情的有效控制，攜程的酒店住宿和票務業務有所恢復。今年二季度，其國內酒店住宿和機票GMV同比增速均超150%，甚至超過了2019年同期。但其國際旅行依然處于“冰封”狀態，對業務貢獻相對有限。

酒店板塊拉升回暖

中秋度假期的積極影響不止于旅游及景區行業，酒店行業同樣獲益匪淺。

從中秋節前后的區間股價走勢來看，酒店板塊內的公司中，中秋節前13家公司股票在疫情反彈期間(9月11日-9月21日)的股價均錄得下跌。

而從節后第一周(9月22日-9月24日)的股票表現上看，僅有REGAL INT\"L(00078.HK)1家公司的節后區間股價跌幅擴大。其余12家公司股價均開始回暖，期間格林酒店(GHG.N)漲幅位居首位，高達8.13%。

據Choice數據，截至9月29日港股收盤，華住集團為其中市值最高的企業，總市值約991億元人民幣，其穩健復蘇的經營業績同樣證明了其實力。

2021年第二季度，華住集團境內酒店收入和經調業績恢復超疫情前。期間，華住總營收達35.87億元，同比增長83.7%，其中境內酒店收入同比增長84.6%至33.6億元，較疫情前增約18%。此外，公司實現歸母利潤3.78億元，去年同期歸母凈虧損5.48億元，同比扭虧為盈，其中境內酒店實現歸母利潤4.92億元，恢復至2019年同期的80%。但其海外經調整虧損1.15億元，較一季度的虧損3.01億元也明顯減虧。

今年二季度，華住門店凈增速度保持較快增長，集團新開店401家，關店156家，凈增245家店。截止6月底，公司境內開業酒店7004家，客房66.77萬間，含德意志酒店集團則有7126家門店和69.23萬間客房。

同期，華住境內酒店RevPAR(每間可供租出客房產生的平均實際營業收入)恢復至2019年同期的102%，同店RevPAR恢復到2019年同期的94%。

國慶將至，旅游業或將再迎高潮

隨著國慶開啟倒計時，旅游市場或將迎來新一輪爆發。

與中秋、周末等小長假不同，國慶假期的時間跨度較長，賦予了游客更豐富的旅游選擇。除了“周邊游”，長線熱門目的地的特色體驗項目也將被人們加入出游愿望清單。

途牛旅游網數據顯示，截至9月23日，通過途牛旅游網預訂國慶假期國內長線游和周邊游的出游人次分別占國慶假期總出游人次的63%和29%。

需要重視的是，疫情仍是游客出行時的考慮因素，國內現在仍有局部地區存在散點疫情，多方對其進行持續關注。

9月29日上午，文化和旅游部組織召開了全國文化和旅游假日市場工作電視電話會議，對文化和旅游行業的疫情防控、安全生產等工作進行了再動員、再部署，文旅部表示，暫不恢復旅行社和在線旅游企業出入境團隊旅游和“機票+酒店”業務。

這在一定程度上會影響游客的出游距離和消費意愿，但與此前疫情帶來的多地景區暫停營業相比，目前散點疫情對國慶出游的整體影響有限。

國泰君安表示，中秋假期催化周邊游熱度，疊加十一臨近，線下消費逐季回暖將是大勢所趨。東莞證券稱，十一黃金周有望逆轉周邊游趨勢，恢復跨省出行，帶動旅游消費進一步增長，繼續看好行業長期修復趨勢。

因此資本邦認為，隨著國慶假期遠途旅行比例的增加，伴以長期出行意愿的釋放，旅游業有望延續此前的向好趨勢。

頭圖來源：圖蟲

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