4月9日，國家統計局發布了3月份的物價數據。引人關注的是，3月份PPI(生產價格指數)同比上漲4.4%，環比上漲1.6%，同比和環比漲幅均達到2017年至2018年以來的高值。原油、鐵礦石、鋼鐵、銅、鋁等原材料價格均大幅上漲。無獨有偶，國內近期召開的高層會議也提到要保持物價基本穩定，關注大宗商品價格走勢。

4月12日，在接受《證券日報》記者采訪時，銀河期貨首席策略分析師沈恩賢表示：“在全球流動性泛濫的推動下，3月份價格上漲過快的主要為黑色系、銅和農產品，以及部分化工品，如PVC和玻璃等。目前，原油、鐵礦石、銅等品類價格已有所回調。”

大宗商品價格上漲必然會對產業鏈上的企業產生影響，“PPI上漲和大宗商品價格漲價會向產業鏈下游傳導，影響工業生產者購進價格，在出廠價格不變的情況下，下游制造廠商利潤就會受擠壓，但企業可以利用套期保值(簡稱‘套保’)工具進行化解。”有不愿具名的期貨行業資深人士告訴《證券日報》記者。

大宗商品期貨價格普漲

今年以來，雖然原油等大宗商品價格均出現較大幅度上漲，但在全部期貨品種中，處于相對高位的品種主要為黑色系、有色金屬銅、鋁以及農產品等。

以原油期貨為例，今年初WTI原油價格約為每桶48美元，3月份中旬最高上漲至每桶66美元，后來有所回落，4月份WTI原油價格在每桶58美元左右震蕩。

隨著國際原油價格持續上行，帶動了國內石油相關行業價格漲幅擴大。根據國家統計局公布的數據，3月份，石油和天然氣開采業價格環比上漲9.8%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格環比上漲5.7%，化學原料和化學制品制造業價格環比上漲5.3%，主要工業行業漲幅居前，這直接導致了PPI的上漲。

沈恩賢表示：“去年的新冠疫情讓PPI低于往年，而判斷當前的PPI走勢要考慮到這一特殊情況。以油價為例，當前原油價格看似連月大漲，實則也不過是回到了疫情前水平而已。對于油價上漲原因，與美國拜登政府1.9萬億美元紓困法案助推了全球通脹預期，以及疫情后期對經濟復蘇的預期相關。”

銅廣泛應用于電池、電線、電機等工業領域。截至4月12日，國內銅價已達65690元/噸，與2011年時期的價格基本相當。這推動3月份國內有色金屬冶煉和壓延加工業價格環比上漲4.5%。同時，受進口鐵礦石價格上漲、國內工業生產和投資需求上升等因素影響，3月份黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比上漲4.7%。

在鋼材方面，中鋼協數據顯示，今年一季度以來鋼價屢創新高。3月末，螺紋鋼、中厚板價格較1月初分別每噸上漲超過500元和800元。從3月中旬開始，鋼材社會庫存加速下降，其中螺紋鋼為減量最大的品種。而在農產品方面，僅以豆粕為例，該品種價格也已經接近2014年的價格高點。

對于有色金屬、鋼材、農產品等價格大漲的原因，上述不愿具名的期貨行業資深人士表示，“銅、鋁等商品價格上漲，甚至創出幾年來新高，與美聯儲實行量化寬松政策直接相關，全球流動性泛濫必然會助推能源、工業原材料、農產品等價格上漲。而對于鋼材等黑色系期貨品種的價格上漲，則與鐵礦石價格上行，國內基礎設施建設力度大，鋼鐵行業前幾年去產能成果顯現，以及碳中和目標提出等綜合因素相關。”

原材料漲價向下游傳導

大宗商品“漲”聲一片已引起各方關注。4月8日，國務院金融穩定發展委員會召開第五十次會議，提出“要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢”。

國家發展改革委相關負責人表示：“我國經濟已經深度融入全球經濟，物價走勢客觀上會受到外部因素影響。全球流動性寬裕和國際大宗商品價格上漲可能通過貿易、金融等渠道向國內傳導，但這種傳導影響總體上是有限的、可控的。”

不過，大宗商品價格上漲已開始影響家電、汽車等行業。以家電行業為例，有家電企業負責人指出，家電原材料成本占比超過六成，對銅、鋁、鋼材、塑料等大宗原材料的需求量大。從去年年底到今年一季度，已有多家家電企業宣布漲價。再看汽車行業，河北新歐汽車零部件科技有限公司總經理姜明軍表示：“鋼帶、原膠、PVC等主要原材料價格較去年同期平均上漲了20%-30%，生產成本壓力加大。”

對于大宗商品價格未來走勢，光大期貨研究所宏觀分析師謝鈺表示，PPI方面，上游原材料價格的漲幅已顯著放緩，供給缺口有所緩解，美元也在階段性走強。“后續需重點關注原油供應以及鋼材市場的供需平衡狀態的改善程度，指標上需要跟蹤美元指數和主要經濟體M2走勢。”沈恩賢分析稱：“就目前看，美國繼紓困計劃之后，2萬億美元大規模基建方案也將進一步釋放流動性，短期內或將進一步推高全球大宗商品價格，但不會長期推高這一價格。”(編輯 白寶玉 策劃 吳珊  本報記者 姚堯)