特斯拉在本周五收盤時納入標準普爾500指數將成為歷史上重大的交易日之一，但這只是一個持續趨勢的最新例子，而那些可以做出納入、剔除這些重要股指決定的委員會成員則正變得越來越具有影響力。

“股指成分股的調整日已成為重大交易事件，因為更多投資者與指數掛鉤，因此調整期間的交易量會大幅上升。”做市商Old May的哈里·惠頓(Harry Whitton)表示。

惠頓指出，現在最繁忙的交易日通常都是股指成分股的調整日。標準普爾500指數將于周五進行調整，該指數每年會進行四次評估調整(但委員會也可以在例行調整以外的其他時間增加或剔除成分股公司)，因此我們預計會在本周五收盤時看到創紀錄的交易活動水平。

除了標普調整成分股外，幾只主要的ETF也將在周五進行再平衡，包括追蹤納斯達克100指數的交易所買賣基金Invesco QQQ Trust和復興資本監測的IPO公司交易所交易基金(ETF)，后者因最近的IPO熱潮而持續火爆，最近管理的資產規模已經達到7億美元。

股指成分股調整意味著什么?

所謂的股指成分股調整通常涉及改變指數中上市公司的權重，也可能涉及指數中成分股的增減。然后，共同基金、ETF和其他尋求追蹤指數走勢的機構必須按照成分股在指數中的權重比例買入或賣出股票。

股指成分股之所以需要調整是因為一些公司不再符合指數的規則或指導方針，而其他未被納入股指的公司則符合了納入標準。

指數調整的頻率為每半年、每季度、甚至每月進行一次，部分指數會在一天內調整完畢，一些指數則將會將成分股調整分散在幾天內進行。就標準普爾500指數而言，該指數每年會進行四次評估調整，羅素1000和羅素2000則每年調整一次。

決定指數中的成分股構成是一件復雜的事情。一些公司使用“機械”方法，即如果股票符合一定的標準，這些方法就將自動納入指數。例如，羅素1000指數將簡單地包括羅素3000指數中1000只市值最大的股票。另一方面，標準普爾500指數成分股則是由一個委員會選出的，該委員會尋求納入美國最大的公司(其他要求包括連續四個季度實現盈利等)，并按照市值加權計算。

可以肯定的是，股指成分股的調整已變得重要，因為現在有如此多的資金都與這些指數捆綁在一起。以SPDR S&P 500為例，它是世界上最大的ETF，管理著超過3200億美元的資產，這只ETF尋求追蹤標普500指數的表現。

納斯達克100成分股調整

納斯達克100指數由在納斯達克上市的100家最大的非金融公司組成，該股指每年進行四次調整，但每年只會有一次將公司納入或從指數中刪除。納斯達克在上周宣布將有6家公司納入該指數，6家公司被剔除。

新納入的六家公司分別是：美國電力公司(AEP)、美滿電子科技(MRVL)、Match Group(MTCH)、Okta(Okta)、PelotonInteractive(PTON)和AtlassianCorporation(Team)。

被剔除成分股的6家公司是：BioMarin制藥公司(BMRN)、Citrix系統公司(CTXS)、Expedia(EXPE)、LibertyGlobal公司(LBTYA/LBTYK)、Take-Two互動軟件公司(TTwo)和Ulta Beauty公司(ULTA)。

以納斯達克100指數為追蹤基準的投資者必須買入那些新納入的公司股票，并賣出那些被剔除股指的股票。隨著被動投資影響力的顯著增長，投資金額以及圍繞股指成分股調整發生的交易量也大幅增長。

特斯拉將成為史上最大新成份股

由于特斯拉的規模，與標準普爾500指數掛鉤的指數機構預計將購買價值約800億美元的特斯拉股票，這意味著他們將不得不出售標普500中其他的800億美元股票。僅此一項就將成為標普歷史上規模最大的成分股調整案例，此前508億美元的紀錄是在2018年9月創下的。

在被納入標普后，特斯拉在標普500指數的權重占到1%左右。

貓鼠游戲

所有這些交易以及金錢——在需要買賣股票的人(那些與ETF和共同基金等指數掛鉤的人)和那些可以從他們那里買賣股票的人(券商)之間，建立起了一場危險的貓捉老鼠游戲。

標普道瓊斯指數公司高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特(HowardSilverblatt)告訴我：“跟蹤指數公司的目標是在下周五收盤時買入特斯拉，并賣出其他公司(股票)。”

然而從根本上說，這場交易海嘯應該不會改變公司股價，因為新納入公司的業務沒有變化。但被納入指數或被剔除會給供需帶來重大變化，這可以而且確實會影響價格。這就是為什么這些事件讓人有點傷腦筋，特別是當你正在處理像特斯拉這樣規模企業的時候。

“事實是，我們不知道(屆時)會發生什么。”西爾弗布拉特補充道。

全球性獨立投資研究機構晨星(Morningstar)全球ETF研究主管本·約翰遜(Ben Johnson)認為——關鍵問題是，以前鮮為人知的指數提供商現在成為了可以決定投資界誰擁有(買入)什么股票的主要參與者。

“這些指數提供商不僅僅是指數提供商——他們實際上還是投資組合經理，”約翰遜說道：“他們不是資產管理公司，但他們正在通過決定誰進、誰出這些指數來控制資金流向。”

因此，主要指數提供商的指數委員會，無論是標準普爾、納斯達克、富時指數還是摩根士丹利資本國際(MSCI)指數都變得極其有影響力。

“這些指數委員會已經成為地球上最大的可自由支配的資產管理公司之一。”約翰遜最后說道。(德魯)