公募基金2020年二季報日前陸續(xù)發(fā)布，全市場基金資管規(guī)模與一季度相差不大，但權(quán)益類基金占比明顯提升。自2017年起，我國公募固收類基金規(guī)模占比首次低于四分之三。

太平洋證券統(tǒng)計顯示，截至2020年二季度，公募基金總規(guī)模為17萬億元，相較2020年一季度末增長1.76%。其中，權(quán)益類基金規(guī)模4.2萬億元，固收類基金規(guī)模12.6萬億元，貨幣基金大幅縮水;ETF規(guī)模增速放緩，F(xiàn)OF規(guī)模持續(xù)高增長。

從行業(yè)配置看，消費、科技、生物醫(yī)藥仍是主要配置方向。二季報顯示，今年成立的爆款基金中，有部分遭遇大幅凈贖回，最高贖回比例達(dá)72.87%。

平安證券基金研究團(tuán)隊執(zhí)行總經(jīng)理賈志認(rèn)為，受益于權(quán)益市場行情與明星基金經(jīng)理能力的影響，這些被大幅贖回的爆款基金在業(yè)績方面大多有不錯表現(xiàn)，其中表現(xiàn)最好的凈值增長43%，但這只基金被贖回60%以上份額，投資者落袋為安的想法較為明顯。這種行為增加了投資者交易成本，不利于長期收益，也加大了基金經(jīng)理管理基金的難度。

“從投資者最關(guān)心的市場風(fēng)格看，2020年二季度基金市場的投資風(fēng)格呈現(xiàn)出從金融地產(chǎn)板塊中‘撤’到消費、科技板塊的大趨勢。”國金證券首席策略分析師艾熊峰認(rèn)為，從倉位來看，基金維持高位倉位的約為80%，權(quán)益類基金整體倉位處于比較高的歷史水平。

過去一年中，公募基金都在建倉主板，加大中小板配置，創(chuàng)業(yè)板的配置比重創(chuàng)2010年以來倉位新高。從板塊配置看，2015年A股大幅回調(diào)之后，消費板塊基本處于上升通道，幾乎從未出現(xiàn)大幅調(diào)整。對于成長板塊來說，2010年至2013年間，整個公募基金對成長板塊的配置穩(wěn)定在10%左右，但在2013年后開始大幅增加。

在行業(yè)配置上，電子、醫(yī)藥、休閑設(shè)備等板塊在二季度獲得基金增持，減持的板塊則有農(nóng)業(yè)、銀行、地產(chǎn)等。總體看，公募基金配置集中在消費與科技兩大板塊，醫(yī)藥、電子、食品飲料等板塊倉位合計超過50%。配置比例較低行業(yè)集中在鋼鐵、煤炭、有色金屬等長周期板塊。

二季度基金的業(yè)績也佐證了上述判斷。太平洋證券統(tǒng)計顯示，在偏股型基金中，成長風(fēng)格基金業(yè)績大幅領(lǐng)先，其中中小盤風(fēng)格基金業(yè)績更為突出。

市場投資風(fēng)格變了，投資者該如何選擇基金呢?從公募基金申購與贖回情況看，確實存在贖回舊基金再去申購新基金的情況。存量基金贖回數(shù)量較多的季度也對應(yīng)新發(fā)行基金規(guī)模較大的時間。新舊基金之間有個“蹺蹺板”效應(yīng)，在二季度以來基金份額的升降尤為明顯，即“老基金”整體規(guī)模下降，而新基金規(guī)模上升。

艾熊峰認(rèn)為，新老基金的“蹺蹺板”效應(yīng)不該成為投資者選擇基金的標(biāo)準(zhǔn)。歷史業(yè)績、基金經(jīng)理以及整體市場的投資風(fēng)格等因素，才是投資者在選擇資產(chǎn)管理產(chǎn)品時應(yīng)該看中的指標(biāo)。(周琳)