繼4月17日監(jiān)管明確公募基金可投資新三板精選層股票后，6月3日，藍(lán)鯨財經(jīng)了解到，首批6只可投新三板的公募基金已經(jīng)正式獲批，分別為：南方創(chuàng)新精選一年定開發(fā)起式、萬家鑫動力月月購一年滾動持有混合、富國積極成長一年定開混合、匯添富創(chuàng)新增長一年定開混合、招商成長精選2年封閉運(yùn)作、華夏成長精選6個月定期開放混合型發(fā)起式等。

積極把握初期打新機(jī)會

值得注意的是，此次獲批的產(chǎn)品類型，均為在投資范圍中增加了新三板的跨市場基金，因此基金名稱中并不會明確出現(xiàn)“新三板”字樣，但由于監(jiān)管規(guī)定公募基金投資范圍僅限于精選層股票，所以產(chǎn)品名稱中多會出現(xiàn)“精選”、“成長”、“創(chuàng)新”等字眼。

此外，鑒于新三板的流動性問題，該批基金均以“定開”、“滾動持有”等形式運(yùn)作。

在投資策略上，一家有產(chǎn)品獲批的基金公司表示，將在初期積極把握精選層網(wǎng)下打新等確定性較高的投資機(jī)會，當(dāng)精選層股票供給充足時，將采取自下而上、基于個股基本面研究的方法，篩選出精選層中優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌個股。

對于后續(xù)的發(fā)行安排，有基金公司表示，渠道方面希望拿到批文就馬上發(fā)行，公司內(nèi)部已經(jīng)在制作相關(guān)材料。

4月17日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》，提出穩(wěn)步推進(jìn)公募基金投資新三板精選層股票。

《指引》作出了如下安排：一是明確管理人要求和可參與投資的基金類型，要求基金管理人應(yīng)具備相應(yīng)投研能力，配備充足的投研人員，可參與投資的基金類型為股票基金、混合基金及中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他基金;二是嚴(yán)格防控風(fēng)險，規(guī)定基金的投資范圍僅限于精選層股票。要求基金管理人在機(jī)構(gòu)內(nèi)控、產(chǎn)品設(shè)計、投資限制、申贖管理、流動性風(fēng)險管理工具、估值披露等方面加強(qiáng)流動性風(fēng)險管理，采用公允估值方法估值并依照我會規(guī)定在法定情形下啟用側(cè)袋機(jī)制。要求基金管理人嚴(yán)格做好信息披露及風(fēng)險揭示，切實(shí)做好投資者適當(dāng)性管理。要求存量公募基金履行法定程序后，方可投資精選層股票。

隨后4月20日，南方、富國、萬家、匯添富、招商等基金公司率先上報了可以投資新三板的公募基金，而時隔僅僅一個多月產(chǎn)品就迅速獲批。

多維度控制流動性風(fēng)險

值得注意的是，早在2014年，公募基金入市新三板就已被市場提出。當(dāng)時，基金公司選擇以專戶或者子公司產(chǎn)品形式來試水，例如，2014年，寶盈基金通過子公司發(fā)行了公募行業(yè)首只新三板產(chǎn)品，此后，華夏、財通、南方、前海開源、九泰等近20家基金公司紛紛布局，相關(guān)產(chǎn)品一度被瘋狂搶購。

但隨后，由于新三板流動性匱乏、標(biāo)的踩雷、股價暴跌等原因，2016年以后，眾多新三板專戶被深套，慘狀不忍目睹。

直到2019年12月以來，新三板市場改革才終于迎來重大進(jìn)展，為公募基金入市掃除不少了障礙。全國股轉(zhuǎn)公司宣布，將在新三板設(shè)立精選層，明確精選層入層條件，將配套優(yōu)化交易制度，引入連續(xù)競價交易制度，新三板市場就此形成“精選層——創(chuàng)新層——基礎(chǔ)層”三層次市場結(jié)構(gòu)。截至目前，新三板掛牌企業(yè)8900余家，其中有超過120家新三板公司公告擬入精選層。

2020年1月3日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引(征求意見稿)》，4月17日政策正式落地，其中便規(guī)定基金對新三板的投資范圍僅限于精選層股票。

但即使精選層和連續(xù)競價機(jī)制可以提高流動性，但新三板仍然無法和主板、中小板相提并論，流動性不足仍然是目前新三板投資面臨的最大問題。

對此，一方面，《指引》從頂層設(shè)計上對流動性管理進(jìn)行了要求，除了規(guī)定基金的投資范圍僅限于精選層股票外，還要求基金管理人在機(jī)構(gòu)內(nèi)控、產(chǎn)品設(shè)計、投資限制、申贖管理、流動性風(fēng)險管理工具、估值披露等方面加強(qiáng)流動性風(fēng)險管理，采用公允估值方法估值，并依照證監(jiān)會規(guī)定在法定情形下啟用側(cè)袋機(jī)制。

另一方面，基金公司也按照監(jiān)管要求，從產(chǎn)品設(shè)計的源頭控制流動性風(fēng)險。

“目前基金公司申報的均為控制新三板投資比例的跨市場基金，這就是因?yàn)榭紤]到初期新三板精選層可選擇標(biāo)的較少，流動性和公司質(zhì)量較差。”有業(yè)內(nèi)人士表示。(藍(lán)鯨財經(jīng) 裴利瑞)