“過去這一年，在風(fēng)云變幻的國際、國內(nèi)形勢下，我們共同面臨著很多的‘時代之問’。我們應(yīng)對之道的基本原則是‘堅定信心，積極應(yīng)變，做好自己’。”在7月26日發(fā)出的致股東信中，阿里巴巴集團董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇這樣說。

變化，成為了張勇在股東信中重點提及的關(guān)鍵詞。“必須比這個時代變化得更快”也應(yīng)聲落地。

同日，阿里巴巴集團發(fā)布公告：董事會已授權(quán)集團管理層向香港聯(lián)合交易所提交申請，將新增香港為主要上市地。在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

阿里巴巴集團公告顯示，相關(guān)流程預(yù)計在2022年年底前完成。其后，阿里巴巴在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股將可以繼續(xù)互相轉(zhuǎn)換。投資者可繼續(xù)選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。

阿里選擇香港是大勢所趨

事實上，阿里巴巴和香港淵源已久。香港是阿里巴巴從中國走向世界的起點，從2007年以來，阿里巴巴就將香港作為主要上市地的首選。

2007年，阿里巴巴的B2B業(yè)務(wù)就曾在香港聯(lián)交所上市。2014年，阿里巴巴籌劃整體上市時，首先考慮的目的地也是香港聯(lián)交所，并開展了相關(guān)路演。但由于當(dāng)時相關(guān)規(guī)定限制，阿里最終轉(zhuǎn)赴紐交所上市。

2014年，赴美上市前夕，阿里巴巴仍公開表示：未來條件允許，我們將回歸國內(nèi)資本市場，與國內(nèi)投資者共同分享公司的成長。

2018年，香港聯(lián)交所啟動上市制度改革，這也為包括阿里在內(nèi)的大量國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司在港上市創(chuàng)造了更有利條件。2019年11月，阿里巴巴在香港二次上市，紐約依然作為阿里的主要上市地。

自2019年在港上市以來，阿里巴巴大部分流通股已轉(zhuǎn)至香港注冊。據(jù)統(tǒng)計，截至2022年6月30日止六個月，阿里巴巴集團股份于香港市場的日均交易量約7億美元，于美國市場的日均交易量約32億美元。中國和亞太地區(qū)作為阿里巴巴業(yè)務(wù)開展的主要市場，阿里始終受到中資和亞太資金的高度關(guān)注。此次阿里新增香港作為主要上市地，在技術(shù)層面上水到渠成，也符合市場過去一段時間以來的預(yù)期。

中概股上市地多元化成為重要趨勢

2018年香港聯(lián)交所上市制度改革后，越來越多中國科技公司選擇在美國和香港兩地上市，但在交易機制設(shè)計上，大多以美國為主要上市地，在香港掛牌多采用“二次上市”模式。

近段時期以來，雙重主要上市正在成為中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等9家中概股公司實現(xiàn)在美國和香港雙重主要上市。阿里巴巴作為流通市值超2萬億港元的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，此次回港雙重上市具有極強的標(biāo)志性意義。

雙重主要上市之后，相關(guān)公司可以更好應(yīng)對單一市場的不確定性，從而更好應(yīng)對外部環(huán)境變化帶來的挑戰(zhàn)。

分析人士認(rèn)為，阿里巴巴選擇在港雙重上市，將顯著拉高香港聯(lián)交所上市公司的盈利能力、科研投入等技術(shù)指標(biāo)。對香港聯(lián)交所而言，包括阿里在內(nèi)的更多優(yōu)質(zhì)交易標(biāo)的，也將加強其對全球市場的吸引力。

香港國際金融中心地位繼續(xù)鞏固

據(jù)了解，阿里巴巴在香港紐約雙重主要上市后，在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股依然可以繼續(xù)互相轉(zhuǎn)換，投資者可繼續(xù)選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。這將吸引更多國際資本向香港轉(zhuǎn)移。

備受關(guān)注的是，阿里此次回港雙重上市，對香港證券市場亦是一個利好消息。

分析人士認(rèn)為，實行雙重主要上市之后，中概股美股和港股的定價相互獨立，有望提升香港證券市場的定價能力。流動性的增加和定價能力的提升，將有利于香港進(jìn)一步鞏固和增強國際金融中心地位。

值得關(guān)注的是，中概股企業(yè)選擇雙重主要上市，并不影響其在美國的上市地位。長期以來，海外資金對中國科技企業(yè)的發(fā)展作用顯著，阿里等一批中概股公司在美上市，也增進(jìn)了全球資本對中國企業(yè)和中國市場的了解。

浙江工商大學(xué)金融學(xué)院投資系主任朱晉認(rèn)為，此次阿里這個比較積極主動的選擇，這里面含有很多意義。回避風(fēng)險也有，另外一個最主要的是香港這個國際金融中心的地位還是比較重要的。香港毗鄰大陸股市，這幾年港股通運作良好，南北向資金流動順暢。此次雙重上市，會導(dǎo)致南下資金通過滬股通、深股通進(jìn)入香港市場來進(jìn)行阿里巴巴股票的買賣，最終在定價上可能會有更好的表現(xiàn)。從香港市場角度看，阿里巴巴雙重上市意味著香港和紐交所對其是同等的重要，那么對香港交易所也是一個非常大的支持。

此外，市場也認(rèn)為，這可能由此引發(fā)的新一輪中概股回歸熱潮，也將帶動中國香港和內(nèi)地資本市場的活躍，增加民間資本的投資熱情。“這將為抑制由于疫情等原因?qū)е碌闹袊?jīng)濟下行趨勢起到難以估量的作用。”中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛表示。

而值得關(guān)注的是，中概股企業(yè)選擇雙重主要上市，并不影響其在美國的上市地位。長期以來，海外資金對中國科技企業(yè)的發(fā)展作用顯著，阿里等一批中概股公司在美上市，也增進(jìn)了全球資本對中國企業(yè)和中國市場的了解。

而昨日受此消息影響，阿里巴巴港股股價應(yīng)聲大漲，盤中一度漲超6%，隨后維持高位震蕩，截至收盤，報104.5港元每股，收漲4.92%。港股恒生科技指數(shù)上漲逾1.3%，京東集團、美團、騰訊控股跟漲。(記者 莊鄭悅)