對茅臺而言，搶是為了囤，囤是為了炒，炒是為了賺。一個消費品活生生變成了投資品。能支撐投資邏輯的，是一種持續上升的預期。網上曾經有人說，養老靠茅臺：每年花2萬元買一箱茅臺存在家里，幾十年后，茅臺酒就成了年份酒，然后每年賣一箱，到時估計可以漲10倍以上的。這樣不但能防通脹，年份酒還能更加值錢，比存錢儲蓄還更加靠譜。

不過，這很可能就是后視鏡理論：這幾年高端白酒漲價非常猛，于是就用過去來想象將來的升值空間。翻看歷史，國人囤貨博升值的門類可謂五花八門，如今再看，結果還是輸多贏少的。因為道理很簡單，如何保證幾十年后市場的認知還是一致的呢?如果今天的年輕人幾乎遠離所有白酒，那么當他們上了年紀之后，投資方向更加分化，還會對這種收藏類別熱衷嗎?

別說幾十年后，即使是短期，茅臺也常常因為大經銷商出貨、廠家供貨比較充足導致價格下跌。從過去來看，茅臺也是有周期的，有財經分析就認為它基本上就是漲五年、休五年，2016年到2021年漲幅已經很猛了，那么此后價格走平或者下跌也是很有可能的。

值得注意的是，尤其是茅臺酒的銷量和消費量已經嚴重不匹配，囤積居奇等待漲價，讓茅臺從消費品變成了投資品，消費從飲用變成了送禮。但是白酒終究是用來消費的。如果不被消費，就沒有存在的意義了。

如今的茅臺1935被熱炒，名字雖有年份的感覺，但它始終是茅臺系列酒之一，而且還是全新產品。茅臺旗下系列酒諸如王子、迎賓、賴茅數都數不完，和位于寶座的飛天茅臺根本不是一回事。眼看消費市場供不應求，廠家本能也會快速增加產量。作為現代工業產品，可以說要多少有多少，哪里還有稀缺可言。所以炒作也只能是短期虛火，是節日消費帶動起來的一種集體心理。最后價格重新回落也是可以想象的，因為這個系列的定位本身也不可能支持其高價的長期存在。

從社會零售狀況來看，當經濟處于比較低迷、疫情頻頻干擾下，白酒的業績也只能說跑贏平均線，再炒就高估了。現在團體聚餐減少，依賴個人消費，有多少人會自己給自己買茅臺來喝、或者給親戚朋友送茅臺呢?長期來看，茅臺等高端市場穩定看好，但是短期變天也是隨時的事情。總有人說，這回不一樣，一定能穩賺，但哪一次跟風者在倒下前不都是這樣說的?(記者戚耀琪)