美股三大指數(shù)周四臨近尾盤短線跳水，截至收盤全線轉(zhuǎn)跌，納指更是大跌逾3%，因美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至1.7%以上，為一年多來最高水平?？只胖笖?shù)VIX漲11.7%，報(bào)21.48點(diǎn)。

截至收盤，道指跌153.07點(diǎn)，報(bào)32862.30點(diǎn)，跌幅為0.46%;納指跌409.03點(diǎn)，報(bào)13116.17點(diǎn)，跌幅為3.02%;標(biāo)普500指數(shù)跌58.66點(diǎn)，報(bào)3915.46點(diǎn)，跌幅為1.48%。

以下是華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師的點(diǎn)評(píng)匯總：

十年期美國(guó)國(guó)債收益率攀升是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期和鮑威爾聲明的過度反應(yīng)

盡管美聯(lián)儲(chǔ)重申短時(shí)間內(nèi)沒有加息，也沒有縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的打算，但是隨著新冠疫苗接種加速，以及1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃引發(fā)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率不斷攀升，十年期美國(guó)國(guó)債收益率更是沖至1.7%上方，創(chuàng)下2020年1月以來最高水平。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師古伊-勒巴斯(Guy LeBas)指出，十年期美國(guó)國(guó)債收益率大幅走高，是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期，以及該央行主席杰羅姆-鮑威爾(Jerome Powell)本周三發(fā)布的聲明的“遲來的過度反應(yīng)”。勒巴斯說：“固定收益市場(chǎng)的認(rèn)知實(shí)際上是圍繞著這樣一種承諾存在的，即美聯(lián)儲(chǔ)的政策將在一段時(shí)間內(nèi)保持寬松，并允許收益率上升。這不是一個(gè)新的主題。”

Nordea Investment Funds SA高級(jí)宏觀策略師塞巴斯坦-蓋里(Sebastien Galy)預(yù)計(jì)，十年期美國(guó)國(guó)債收益率很可能在短期內(nèi)攀升至1.80%。“中期內(nèi)的通貨膨脹率走高，以及如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁的大背景下，美聯(lián)儲(chǔ)卻一直按兵不動(dòng)，未來可能得拚命迎頭趕上，這兩個(gè)因素可能與債市的拋售有關(guān)，”蓋里說。

Forexlive貨幣分析師賈斯汀-洛(Justin Low)指出，“鮑威爾沒有對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率近期飆升表現(xiàn)出任何異議，因此我們可以得出關(guān)鍵結(jié)論：在美聯(lián)儲(chǔ)提供更明確的加息時(shí)間表之前，國(guó)債收益率的飆升趨勢(shì)可能會(huì)變得‘更長(zhǎng)且更陡峭’。”

富蘭克林鄧普頓固定收益集團(tuán)首席投資官索納爾-德賽(Sonal Desai)表示，“我認(rèn)為，這是債券市場(chǎng)正在接受通脹可能會(huì)發(fā)生，可能會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員已向我們保證他們可以忍受通脹走高而閃亮登場(chǎng)的事實(shí)。市場(chǎng)反應(yīng)將會(huì)導(dǎo)致收益率曲線趨陡，意味著不同期限的收益率之間的利差會(huì)擴(kuò)大，比如說兩年期美國(guó)國(guó)債和十年期美國(guó)國(guó)債。”

投資者可以越過‘擔(dān)憂之墻’，無需擔(dān)心通脹

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，債券收益率和通脹預(yù)期的上行可能意味著2013年的“縮減恐慌”恐將重現(xiàn)。然而，匯豐私人銀行和財(cái)富管理首席投資官威廉-塞爾斯(Willem Sels)表示，美聯(lián)儲(chǔ)傳遞出的關(guān)于迅速漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)政策正?；男畔?，意味著當(dāng)前情況“與2013年截然不同”。當(dāng)年，美聯(lián)儲(chǔ)縮減債券購(gòu)買規(guī)模的舉措出乎市場(chǎng)意料，導(dǎo)致實(shí)際收益率迅速攀升，并引發(fā)股市、黃金和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售。”

在聲明中，鮑威爾重申，在即將到來的夏季，任何價(jià)格上漲都是暫時(shí)的。對(duì)此，在寫給客戶的報(bào)告中，蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普里西拉-蒂亞加莫西(Priscilla Thiagamoorthy)指出，，盡管這種表態(tài)對(duì)周三的市場(chǎng)有所幫助，但是“通脹擔(dān)憂再次蔓延”。

談及通脹問題時(shí)，橋水基金創(chuàng)始人雷-達(dá)利歐(Ray Dalio)表示，通脹走高可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)提前加息。他說：“經(jīng)濟(jì)就像一個(gè)人，他的脈搏正在下降。當(dāng)脈搏下降時(shí)，醫(yī)生會(huì)給他注射強(qiáng)心劑。目前，經(jīng)濟(jì)正在反彈，通脹壓力也在反彈。”

美國(guó)銀行美國(guó)利率策略師拉爾夫-阿科爾(Ralph Axel)指出，“市場(chǎng)正在努力弄清楚(平均通脹目標(biāo))在實(shí)踐中意味著什么。我們開始明白，從長(zhǎng)期而言，平均通脹目標(biāo)意味著更高的增長(zhǎng)和更高的通脹，也意味著更高的利率。”他補(bǔ)充稱，“過去，面對(duì)通脹壓力，哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)開始收緊貨幣政策，隨之而來的結(jié)果是過早地切斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。”

美國(guó)銀行分析師團(tuán)隊(duì)對(duì)待通脹的態(tài)度則較為樂觀，認(rèn)為，“自本輪牛市開始以來，總有這樣或那樣的理由抱怨。然而，投資者可以越過‘擔(dān)憂之墻’，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)充斥著現(xiàn)金，企業(yè)盈利增長(zhǎng)似乎也已做好了躍升的準(zhǔn)備。所以，美銀的立場(chǎng)仍然是——保持樂觀態(tài)度，無需擔(dān)心通脹。”

Bespoke Investment Group的保羅-?；?(Paul Hickey)指出，“本周三，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決定，以及鮑威爾召開新聞發(fā)布會(huì)之后，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來的計(jì)劃似乎讓投資者放下了懸著的心。但是，在考慮了一夜之后，投資者的想法又變了。”

科技股領(lǐng)跌美股，成長(zhǎng)股表現(xiàn)落后

受國(guó)債收益率飆升引發(fā)對(duì)股市估值的擔(dān)憂，并促使投資者拋售專注于成長(zhǎng)股的高飛股票，科技股周四領(lǐng)跌美國(guó)股市。

Leuthold Group首席投資策略師詹姆士-保爾森(James Paulsen)指出，“不管是十年期美國(guó)國(guó)債收益率迅速攀升至2%，還是股市出現(xiàn)更大幅度的回調(diào)，我都不會(huì)感到震驚。如果收益率的變化速度保持快速，股市會(huì)感到擔(dān)憂，但如果是循序漸進(jìn)的，就不會(huì)有什么問題。我認(rèn)為，對(duì)于經(jīng)濟(jì)和股市來說，今年將一個(gè)相當(dāng)好的年份。”

Piper Sandler技術(shù)市場(chǎng)策略師格雷格-約翰遜(Craig Johnson)表示，“收益率上漲速度過快的風(fēng)險(xiǎn)性，仍是一種主要擔(dān)憂因素。過去幾周，由于收益率持續(xù)走高帶來的阻力，成長(zhǎng)股表現(xiàn)落后，買盤壓力并不相等。”(米娜)