美股周二全線收漲，但三大股指盤中走勢震蕩，一度全線轉(zhuǎn)跌，因投資者越來越擔(dān)憂股市的估值過高。與此同時(shí)，市場還在關(guān)注拜登上臺(tái)后是否會(huì)采取更多財(cái)政刺激措施，以及疫情的進(jìn)展。恐慌指數(shù)VIX跌3.11%，報(bào)23.33點(diǎn)。

截至收盤，道指漲60點(diǎn)，報(bào)31068.69點(diǎn)，漲幅為0.19%;納指漲36點(diǎn)，報(bào)13072.43點(diǎn)，漲幅為0.28%;標(biāo)普500指數(shù)漲1.58點(diǎn)，報(bào)3801.19點(diǎn)，漲幅為0.04%。

以下是華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師的點(diǎn)評匯總：

盤整或?qū)⒌絹恚拦煽赡芑卣{(diào)5%

ClearBridge的投資策略師杰弗里·舒爾茨(Jeffrey Schulze)表示：“我認(rèn)為，美國股市迎來了一些獲利了結(jié)。很明顯，在上周民主黨大獲全勝的情況下，市場對刺激計(jì)劃的預(yù)期更高。但在今天，人們看到的是美元走強(qiáng)，長期利率上升，我認(rèn)為這導(dǎo)致市場情緒承壓。如果你看看上月的未平倉比，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)指標(biāo)已經(jīng)下降到了20年來未曾見過的低點(diǎn)。投資者普遍看漲，保證金債務(wù)余額創(chuàng)下了歷史新高。我認(rèn)為，市場估值有點(diǎn)過高了。如果未來幾周美國股市出現(xiàn)5%左右的小幅盤整，你們我不會(huì)感到意外。但我確實(shí)認(rèn)為，這將是一個(gè)買入的機(jī)會(huì)。在2021年里，你們會(huì)看到非常強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長圖景。”

上周飆升至新一輪的創(chuàng)紀(jì)錄高位之后，美國股市可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的盤整。市場研究公司CMC Markets的市場分析師戴維·馬登(David Madden)在一份報(bào)告中表示：“昨日股市的下跌需要放在上周股市大幅上漲的背景下來考慮。一段時(shí)間以來，人們都在說股市看起來已經(jīng)漲得過高，因此市場下跌并不完全出人意料。在最近幾個(gè)交易日中，有關(guān)當(dāng)選總統(tǒng)喬·拜登將會(huì)制定新的刺激計(jì)劃的猜測占據(jù)了新聞?lì)^條。此外，疫苗的消息也有助于人們的樂觀情緒。”

有些策略師警告稱，股市可能會(huì)在近期出現(xiàn)回調(diào)，特別是在經(jīng)歷了2020年兩位數(shù)上漲之后。然而，隨著對近期下跌或回調(diào)的謹(jǐn)慎情緒成為共識，其他一些策略師則持有相反的觀點(diǎn)。蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的策略師布萊恩·貝爾斯基(Brian Belski)在一份報(bào)告中表示：“在我們采訪的大多數(shù)客戶中出現(xiàn)的一種想法是，人們廣泛猜測股市即將出現(xiàn)泡沫，2021年上半年可能出現(xiàn)大幅回調(diào)，但下半年則將強(qiáng)勁回升，而這種過于一致的想法只會(huì)讓我們想要走另一條路。我們相信，2021年上半年的情況將比大多數(shù)投資者想象的要強(qiáng)勁得多，原因是新政府預(yù)計(jì)將會(huì)出臺(tái)一項(xiàng)規(guī)模超出預(yù)期的刺激計(jì)劃，該計(jì)劃可能會(huì)被用來證明，在抗擊流行病方面采取更積極的戰(zhàn)略是合理的。”

標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率目前為22.7倍，接近自2000年以來的最高水平。亞德尼研究公司(Yardeni Research)的首席投資官埃德·亞德尼(Ed Yardeni)在一份研究報(bào)告中寫道：“我們一直擔(dān)心，本來就已過高的估值倍數(shù)可能會(huì)變得變得更加過高，從而為股市的崩盤埋下伏筆。但在另一方面，我們欣慰地看到，隨著美國經(jīng)濟(jì)從去年3、4月份史無前例的長達(dá)兩個(gè)月的停擺中復(fù)蘇，企業(yè)盈利也在繼續(xù)回升。”

Amerivet Securities的美國利率主管格雷戈里·法拉內(nèi)洛(Gregory Faranello)表示：“市場基調(diào)出現(xiàn)了短期的轉(zhuǎn)變。隨著民主黨大獲全勝的消息被消化，市場的心態(tài)發(fā)生了變化。現(xiàn)在，市場關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向增長和通脹，或許兩者兼而有之。”

財(cái)報(bào)季將至，市場關(guān)注美企業(yè)績和支出前景

杰富瑞集團(tuán)指出，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司今年有充足的“干粉”可用，這可能引發(fā)一波額外的資本支出、派息、回購和并購。杰富瑞的股票策略師肖恩·達(dá)比(Sean Darby)周二在一份報(bào)告中表示：“在2020年底，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。去年，美國公司從債券和股票市場籌集了有史以來最大規(guī)模的現(xiàn)金，而投資信貸利差接近紀(jì)錄低點(diǎn)。當(dāng)所有人都在為民主黨可能會(huì)推出的刺激計(jì)劃而沸騰的時(shí)候，企業(yè)界已經(jīng)做好了在支出方面狂歡一場的準(zhǔn)備。”但現(xiàn)在最大的問題是，多余的現(xiàn)金應(yīng)該被用在哪些地方，而根據(jù)杰富瑞的說法，資金最有可能會(huì)被用于研發(fā)、設(shè)備和資本支出。

未來幾天，隨著美國公司第四季度財(cái)報(bào)季的到來，基金經(jīng)理人們將對季度業(yè)績進(jìn)行分析。本周晚些時(shí)候，達(dá)美航空和摩根大通等公司即將發(fā)布財(cái)報(bào)，從而拉開新一個(gè)財(cái)報(bào)季的序幕。投資公司M&G Investments的多資產(chǎn)投資組合經(jīng)理瑪麗亞·穆尼奇(Maria Municchi)表示，“與去年相比，人們對盈利復(fù)蘇抱有期望，這一點(diǎn)相當(dāng)重要，而我們看到的刺激措施肯定會(huì)對這種盈利增長起到一定的支撐作用。”

大型科技股風(fēng)險(xiǎn)加大，或面臨更大監(jiān)管壓力

在當(dāng)選總統(tǒng)喬·拜登(Joe Biden)就職之前，社交媒體巨頭們紛紛采取了越來越嚴(yán)厲的行動(dòng)，封鎖特朗普的賬號，阻止錯(cuò)誤信息和暴力煽動(dòng)。GenTrust股票主管奧利維爾·薩爾法蒂(Olivier Sarafi)表示，此類行動(dòng)引發(fā)了人們的擔(dān)憂，即大型科技公司可能會(huì)面臨新的監(jiān)管規(guī)定，特別是在民主黨人在參議院只不過是獲得了微弱多數(shù)優(yōu)勢的情況下。他指出：“在國會(huì)騷亂事件發(fā)生之后，它們面臨的風(fēng)險(xiǎn)比以前大得多。”

有報(bào)道稱，在國會(huì)大廈遭到入侵的前一天，美國聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)在弗吉尼亞州的一個(gè)辦公室曾發(fā)出內(nèi)部警告稱，極端分子正計(jì)劃到華盛頓，而他們正在談?wù)?ldquo;開戰(zhàn)”的問題。康涅狄格州Jones Trading公司的首席市場策略師邁克爾·奧魯爾克(Michael O'Rourke)表示：“這突顯了這樣一個(gè)事實(shí)，即這個(gè)國家仍有很多問題，我們還需要取得很多進(jìn)展才能真正向前推進(jìn)。我們在今天和本周看到的很多事情都表明，大型科技公司面臨著壓力，因?yàn)樗鼈儞碛忻黠@的巨大影響力和權(quán)力，而預(yù)計(jì)國會(huì)議員們現(xiàn)在會(huì)認(rèn)真對待這件事情。”

受美國國債收益率上升的影響，大型科技公司的股價(jià)紛紛下挫。國民證券公司(National Securities)的首席市場策略師亞特·霍甘(Art Hogan)表示：“當(dāng)你想到10年期美國國債收益率在去年大部分時(shí)間都在1%以下，而現(xiàn)在卻在候逐漸上升時(shí)，就會(huì)引發(fā)估值問題，尤其是與科技股有關(guān)的估值問題。”

有些投資者將美債收益率的上升視為一個(gè)跡象，表明投資者認(rèn)為通脹壓力可能會(huì)激增，而這可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)期更早地開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，可能會(huì)是在今年年底之前。但持懷疑態(tài)度的人懷疑這樣的擔(dān)憂是否可能成為現(xiàn)實(shí)，特別是在美國政府上周公布了令人失望的12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告之后，這份報(bào)告顯示，由于新冠肺炎疫情卷土重來，就業(yè)崗位有所減少。咨詢公司Cumberland Advisors的首席貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·艾森貝斯(Robert Eisenbeis)在周二的一份報(bào)告中寫道：“盡管有些評論人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)購買和前瞻性指引可能會(huì)有減少的趨勢，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不支持聯(lián)邦公開市場委員會(huì)采取任何行動(dòng)，降低其已經(jīng)實(shí)施的寬松政策的力度，也不支持其在下次會(huì)議上對指引進(jìn)行任何調(diào)整。”

投資者表示，美國國債收益率的上漲可能會(huì)拖累科技巨頭和其他股票的股價(jià)，原因是這些股票受益于長期的低利率。另外，美債收益率上升也可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)，防止其進(jìn)一步上漲。羅素投資(Russell Investments)的固定收益全球主管杰拉德·菲茨帕特里克(Gerard Fitzpatrick)表示：“如果債券市場出現(xiàn)失控性拋售，則將對經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域和股市產(chǎn)生非常負(fù)面的影響。”但菲茨帕特里克補(bǔ)充說，他認(rèn)為這種情況不太可能發(fā)生。(星云)