全球石油行業一直是一個繁榮與蕭條并存的行業。受累于新冠疫情以及沙特與俄羅斯今年春季掀起的價格大戰帶來的雙重打擊，2020年恐將成為這個行業有史以來最蕭條的一個年頭。

持續數月的減產和投資不足，將拉低全球石油供應。與此同時，新冠疫苗的問世，提振了人們對石油行業將迅速正常水平的希望，需求或將因此大增。一些業內人士認為，這兩種情況同時存在，將助推全球油市由當前的供過于求轉向供不應求，而供不應求將助推油價強勁上漲至65美元/桶上方。屆時，鉆探商和產油公司將開始再次忙起來。

一場突如其來的新冠疫情以及隨之而立的封鎖舉措，給全球經濟的各個組成部門都造成了重創，能源行業受到的沖擊尤為嚴重，長達10個月的裁員以及被迫合并讓該行業苦不堪言。在這種情況下，油價上漲對于產油商、油田服務公司以及煉油廠來說無疑是個受歡迎的好消息。這些企業能不能活下去，在很大程度上取決于油價是否會上漲。

不過，盡管交易員熱情高漲，但油市不會在一夜之間全面回暖。隨著美國制藥商輝瑞公司的新冠疫苗開始運抵各個醫院，美國原油基準——西德克薩斯中質原油(WTI)上周報收50美元/桶，為2月份以來首次。

目前，全球石油消費仍處于低迷狀態，主要歸因于很多政府實施了新一輪旅游限制，旨在減緩假日期間新冠疫情的傳播。在除2020年之外的其他任何一個年份，假日季都意味著對石油產品的需求會增加。當前，美國大部分地區的汽油價格都低于2美元/加侖。

此外，還有大量的石油庫存在等待市場狀況改善。統計數據顯示，全球石油庫存總量多達30億桶，接近有史以來最高水平。與此同時，以沙特和俄羅斯為首的OPEC+，即石油輸出國組織(OPEC)及其非OPEC產油國盟友，擁有巨大的生產能力。

對于石油市場來說，熊市轉為牛市需要時間。對于任何一個國家來說，全民接種新冠疫苗也需要時間。不過，在供應準備好滿足需求之前，石油消費是否可能迅速回彈至傳統水平，是一種迫在眉睫的威脅，也是一種機遇。

自2015年以來，為了應對資本市場趨緊和投資者對更高回報的要求，石油行業大幅削減了在勘探和鉆井方面的投資。

從全球范圍來看，2014年油氣投資總額約為8800億美元。能源咨詢公司Rystad energy發布的數據顯示，今年全球油氣投資總額預計為3830億美元，為15年來最低水平，較比2019年的投資規模低出20%。

在過去5年里先后兩次遭受油價下跌的打擊后，鉆探和產油公司的高管們一直不愿進行戴莫投資。毫無疑問，高層的這種不安情緒不會立即消失。

但是，很明顯市場預計石油行業將在短期內反彈。在過去的六周里，鉆探和產油公司獲得了大量投資，股價漲幅高達50%。

國際能源署(IEA)預計，在12個月至18個月內，全球對石油的需求將恢復至新冠疫情前的1億桶/日的水平。然而，IEA的分析師們警告稱，如果目前的低投資水平持續至2025年，約有900萬桶/日的供應能力將無法實現，基本上相當于目前油市因新冠疫情封鎖舉措導致的過剩石油供應量。

康菲石油公司首席運營官馬特-福克斯(Matt Fox)最近對股東說，出于同樣的原因，未來幾年內供應損失可能會多達400萬桶/日。年初至今，美國頁巖行業的日產量下降了100多萬桶，至不足700萬桶。如果趨緊的資本市場無法重新開放，石油企業將無法進行投資，頁巖行業將難以靠自己的力量填補產量缺口。

所有這些因素疊加在一起，將為美國生產商在2021年和2022年營造有利的供需前景。不過，這些因素只會決定供應不足的程度，完全避免一場供應危機似乎是不可能的。(米娜)