歐盟委員會(huì)將在本周三公布新一輪與新冠疫情全球大流行有關(guān)的刺激方案，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該方案將給歐洲市場(chǎng)帶來(lái)提振。

上周，德國(guó)和法國(guó)宣布同意歐盟共同舉債5000億歐元，創(chuàng)建旨在幫助歐洲經(jīng)濟(jì)擺脫新冠疫情危機(jī)影響的復(fù)蘇基金。

根據(jù)德法兩國(guó)政府的提案，這筆資金料將用于支持醫(yī)療保健工作，以及扶持旅游業(yè)在內(nèi)的整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。此外，作為歐盟2021-2027預(yù)算的補(bǔ)充，這筆資金將以贈(zèng)款形式支持受疫情打擊的部門(mén)和地區(qū)，意味著被援助的成員國(guó)無(wú)需償還現(xiàn)金，債務(wù)責(zé)任將被納入歐盟預(yù)算。

德國(guó)政府表示，歐盟正面臨有史以來(lái)最嚴(yán)峻的危機(jī)，只有各成員國(guó)團(tuán)結(jié)合作，歐盟才能擺脫危機(jī)。

德法兩國(guó)的共同舉債提案意義重大，因?yàn)橐恢币詠?lái)德國(guó)一直強(qiáng)烈反對(duì)這種做法，現(xiàn)如今這個(gè)歐洲最大經(jīng)濟(jì)體改變了心意，足以表明歐盟朝著財(cái)政聯(lián)盟又邁進(jìn)了一部。對(duì)于歐盟未來(lái)的穩(wěn)定來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)很重要的因素。

歐盟委員會(huì)主席烏爾蘇拉·馮德萊恩(Ursula von der Leyen)周三將在德法提案的基礎(chǔ)上給出她自己的提議。

在上周發(fā)布的報(bào)告中，摩根士丹利的分析師們指出，“根據(jù)(德法)提案，新的歐盟復(fù)蘇基金將標(biāo)志著歐盟將迎來(lái)一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并將降低整個(gè)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。”

此舉可能會(huì)對(duì)歐盟各國(guó)的國(guó)債帶來(lái)影響，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)下行意味著投資者會(huì)更有信心為包括意大利和西班牙在內(nèi)的負(fù)債國(guó)提供貸款，反過(guò)來(lái)這些負(fù)債國(guó)所承擔(dān)的借貸成本將會(huì)下行。

此前，受沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)與疫情雙重打擊的意大利和西班牙等國(guó)曾提議發(fā)行“新冠債券”，希望與歐盟各國(guó)共同舉債，但該提議因遭到德國(guó)和荷蘭等國(guó)的反對(duì)而擱淺。近幾個(gè)月來(lái)，意大利和西班牙一直警告稱，除非歐盟能夠提供更多直接救助，并找到降低借貸成本的方法，否則他們將繼續(xù)陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

隨著投資者消化了歐盟共同舉債的可能性，本月歐元區(qū)外圍國(guó)家國(guó)債收益率走低。周二，意大利十年期國(guó)債收益率跌至近七周以來(lái)的最低水平。

與此同時(shí)，受歐盟新一輪刺激計(jì)劃提振，歐元可能會(huì)走強(qiáng)。

在剛剛過(guò)去的周末，高盛集團(tuán)的分析師們指出，“復(fù)蘇基金提案應(yīng)該會(huì)暫時(shí)緩解歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的主權(quán)債務(wù)息差壓力，同時(shí)也會(huì)限制歐元立即貶值的壓力。”他們補(bǔ)充稱，如果歐盟在德法提案的基礎(chǔ)上以立法程序制定新的刺激計(jì)劃，“可能代表著該地區(qū)朝著更大力度的政政策協(xié)調(diào)邁出了很重要的一步”，并且會(huì)讓歐元兌美元變得更具競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著即將到來(lái)的刺激計(jì)劃料將為受新冠疫情影響的企業(yè)提供支持，并幫助實(shí)現(xiàn)數(shù)字化和環(huán)境轉(zhuǎn)型，歐洲股票市場(chǎng)也將成為受益者。

拉加德：共同舉債提案是受歡迎的

到目前為止，尚不清楚歐盟提議的刺激計(jì)劃的規(guī)模究竟會(huì)有多達(dá)，但是德法兩國(guó)的共同舉債提案如此雄心勃勃，以至于分析師們相信如果該提案得以通過(guò)并被執(zhí)行，那么歐洲央行和歐洲各國(guó)政府所承受的壓力將減輕。

摩根士丹利的分析師們表示，“我們認(rèn)為，共同舉債提案將拉低南部國(guó)家崩潰的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還會(huì)提振歐洲同步復(fù)蘇的前景。我們還認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，該提案將減少歐洲央行和歐洲各國(guó)政府預(yù)算的壓力，并將拉高歐洲財(cái)政能力增強(qiáng)的可能性。”

到目前為止，歐盟內(nèi)部?jī)H在歐洲穩(wěn)定機(jī)制下進(jìn)行普通借貸，比如說(shuō)通過(guò)歐洲投資銀行和歐盟對(duì)受新冠疫情重創(chuàng)的國(guó)家提供救助，但要求這些國(guó)家最終需還款。

據(jù)報(bào)道，歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜-拉加德(Christine Lagarde)用三個(gè)詞概括了對(duì)德法提案的看法：雄心勃勃的、有針對(duì)性的和受歡迎的。馮德萊恩則表示，她對(duì)“德國(guó)和法國(guó)提出的建設(shè)性提議”表示歡迎，因?yàn)樗?ldquo;強(qiáng)調(diào)需要以歐洲預(yù)算為核心的解決方案”。不過(guò)，她同時(shí)表示需要征求其他成員國(guó)的看法。

仍需要達(dá)成共識(shí)

德法提案需要得到27個(gè)歐盟成員國(guó)的一致批準(zhǔn)，盡管多數(shù)成員國(guó)已表明支持該計(jì)劃，但是仍有4個(gè)成員國(guó)需要被說(shuō)服。

根據(jù)CNBC獲悉的一份文件，上周六，奧地利、荷蘭、瑞典和丹麥表示，僅同意通過(guò)貸款而不是贈(zèng)款來(lái)幫助受災(zāi)國(guó)家。他們還表示，這些貸款應(yīng)附帶條件，比如說(shuō)“針對(duì)改革和財(cái)政框架的堅(jiān)定承諾”。

周二，在接受CNBC采訪時(shí)，前歐元區(qū)國(guó)家工作小組官員托馬斯-韋瑟(Thomas Weiser)指出，“最終，歐盟成員國(guó)將不得不走到一起。”韋瑟還表示，支持提供更多貸款而非贈(zèng)款的提議，將是“糟糕的經(jīng)濟(jì)政策”。

27個(gè)歐盟成員國(guó)預(yù)計(jì)將在6月中旬共同商討歐盟的刺激提議。

在歐盟內(nèi)部，一直存在關(guān)于貸款和贈(zèng)款的爭(zhēng)論。債臺(tái)高筑的南部國(guó)家，強(qiáng)烈支持后者，因?yàn)橘?zèng)款不會(huì)給他們的財(cái)政帶來(lái)負(fù)面影響。

德法提案是歐盟層面達(dá)成的其他經(jīng)濟(jì)刺激舉措的補(bǔ)充。歐洲央行已經(jīng)在購(gòu)買國(guó)債并擴(kuò)大貸款規(guī)模。此前，歐洲各國(guó)政府已同意實(shí)施價(jià)值5400億歐元的救助計(jì)劃，旨在幫助處理高失業(yè)率、改善商業(yè)活動(dòng)以及為有需要的政府提供貸款。

當(dāng)前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。

第一季度，擁有19個(gè)成員國(guó)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮3.8%，反映出了旨在遏制新冠疫情蔓延的一系列封鎖舉措給該地區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的巨大沖擊。商務(wù)活動(dòng)已經(jīng)幾近崩潰，失業(yè)率大幅攀升，各成員國(guó)政府聯(lián)手推出大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃已成當(dāng)務(wù)之急。(米娜)