相對于預期而言，如今企業(yè)獲利正錄得創(chuàng)紀錄的數(shù)據(jù)，但投資者迄今似乎依舊不為所動，少數(shù)幾家沒有達到預期的公司則正受到“嚴厲懲罰”。

美國企業(yè)第三季度財報表現(xiàn)以約84%的比例超過了華爾街的底線預期，這是大多數(shù)公司跟蹤數(shù)據(jù)以來未曾見過的。然而，美股對此的反應即使不是徹頭徹尾的敵意，恐怕也有些漠然。

根據(jù)富國銀行(Wells Fargo)的數(shù)據(jù)，財報表現(xiàn)超越華爾街預期企業(yè)股價的平均單日回報率為負0.24%，而歷史平均漲幅為0.7%。而截至上周中期，財報表現(xiàn)低于普遍預期公司股價的平均單日跌幅為4.4%。

對此，富國銀行高級分析師克里斯托弗·哈維(Christopher Harvey)表示，自2015年第一季度以來，這是我們見過的“企業(yè)因未能達成華爾街普遍預計，而受到的最嚴厲的懲罰”。

相比之下，此前財報表現(xiàn)低于普遍預期公司股價的平均單日跌幅為為2.2%。而且，市場悲觀的情緒并不僅僅局限于那些公布財報表現(xiàn)低于預期的公司。

哈維在給客戶的一份報告中表示：“我們懷疑，這些公司發(fā)布財報后的股價暴跌在很大程度上是股市在前幾周超漲的結(jié)果。”

美國銀行策略師通過略有不同的視角看待這一奇怪的財報季反應，將近期企業(yè)股價走勢與標普500指數(shù)的表現(xiàn)進行了比較。從這個意義上說，沒有達到華爾街預期的企業(yè)實際上比超出預期企業(yè)得到了更好的“待遇”。這也不由得讓人將其與20世紀末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期相提并論，后者最終在21世紀初破裂，引發(fā)全球金融海嘯。

美國銀行全球研究(Bank Of America GlobalResearch)股票和定量策略師薩維塔·薩布拉曼尼亞(Savita Subramanian)表示，這是投資者唯一次對財報不及預期的消息做出積極反應，表明市場已經(jīng)消化了大量好消息。

薩布拉曼尼亞寫道：“我們認為，這表明很多好消息(或壞消息)已經(jīng)被市場所消化，投資者更關(guān)注即將到來的選舉和宏觀因素(即經(jīng)濟刺激法案、疫情等)，而不是第三季度發(fā)生的事情。”

總體而言，在第三季度中市場表現(xiàn)一直不穩(wěn)定，但仍是積極的。期間，標準普爾500指數(shù)上漲了約1.4%，道指基本持平。

雖然企業(yè)普遍為未來的道路提供了積極的指引，但薩布拉曼尼亞表示，在當前的環(huán)境下，投資者應該持謹慎態(tài)度。歷史已經(jīng)表明，股票通常在(企業(yè)發(fā)布)上行業(yè)績指引之前表現(xiàn)較好，在發(fā)布上行指引之后表現(xiàn)疲軟。

“這表明股價通常在企業(yè)正式發(fā)布指引之前就預期到了積極的消息。”薩布拉曼尼亞說道。

標準普爾500指數(shù)本周將有40%的公司發(fā)布財報，其中包括所謂“FAANG”(Facebook、亞馬遜、蘋果和谷歌母公司Alphabet)等大型科技公司。(德魯)