相對于預期而言，如今企業獲利正錄得創紀錄的數據，但投資者迄今似乎依舊不為所動，少數幾家沒有達到預期的公司則正受到“嚴厲懲罰”。

美國企業第三季度財報表現以約84%的比例超過了華爾街的底線預期，這是大多數公司跟蹤數據以來未曾見過的。然而，美股對此的反應即使不是徹頭徹尾的敵意，恐怕也有些漠然。

根據富國銀行(Wells Fargo)的數據，財報表現超越華爾街預期企業股價的平均單日回報率為負0.24%，而歷史平均漲幅為0.7%。而截至上周中期，財報表現低于普遍預期公司股價的平均單日跌幅為4.4%。

對此，富國銀行高級分析師克里斯托弗·哈維(Christopher Harvey)表示，自2015年第一季度以來，這是我們見過的“企業因未能達成華爾街普遍預計，而受到的最嚴厲的懲罰”。

相比之下，此前財報表現低于普遍預期公司股價的平均單日跌幅為為2.2%。而且，市場悲觀的情緒并不僅僅局限于那些公布財報表現低于預期的公司。

哈維在給客戶的一份報告中表示：“我們懷疑，這些公司發布財報后的股價暴跌在很大程度上是股市在前幾周超漲的結果。”

美國銀行策略師通過略有不同的視角看待這一奇怪的財報季反應，將近期企業股價走勢與標普500指數的表現進行了比較。從這個意義上說，沒有達到華爾街預期的企業實際上比超出預期企業得到了更好的“待遇”。這也不由得讓人將其與20世紀末的互聯網泡沫時期相提并論，后者最終在21世紀初破裂，引發全球金融海嘯。

美國銀行全球研究(Bank Of America GlobalResearch)股票和定量策略師薩維塔·薩布拉曼尼亞(Savita Subramanian)表示，這是投資者唯一次對財報不及預期的消息做出積極反應，表明市場已經消化了大量好消息。

薩布拉曼尼亞寫道：“我們認為，這表明很多好消息(或壞消息)已經被市場所消化，投資者更關注即將到來的選舉和宏觀因素(即經濟刺激法案、疫情等)，而不是第三季度發生的事情。”

總體而言，在第三季度中市場表現一直不穩定，但仍是積極的。期間，標準普爾500指數上漲了約1.4%，道指基本持平。

雖然企業普遍為未來的道路提供了積極的指引，但薩布拉曼尼亞表示，在當前的環境下，投資者應該持謹慎態度。歷史已經表明，股票通常在(企業發布)上行業績指引之前表現較好，在發布上行指引之后表現疲軟。

“這表明股價通常在企業正式發布指引之前就預期到了積極的消息。”薩布拉曼尼亞說道。

標準普爾500指數本周將有40%的公司發布財報，其中包括所謂“FAANG”(Facebook、亞馬遜、蘋果和谷歌母公司Alphabet)等大型科技公司。(德魯)